18 juin 2021

Le chef tatoué est-il le prochain au-delà de la viande ? 3 points à considérer

Par admin2020

Devenue publique via une fusion SPAC (société spécialisée dans l’acquisition) au début de l’engouement actuel pour les SPAC à la mi-2020, Chef tatoué (NASDAQ : TTCF) dit dans ses propres documents pour les investisseurs qu’il cherche à être un nouveau venu perturbateur dans le secteur des aliments à base de plantes à croissance rapide. Après deux acquisitions récentes et un bon rapport sur les résultats du premier trimestre, les investisseurs ont récompensé la société avec une augmentation du cours de l’action de 20 % en mai.

Une conférence des investisseurs a débuté le 16 juin, permettant aux investisseurs d’avoir un meilleur aperçu de l’historique récent de l’entreprise et d’obtenir des indices sur la direction qu’elle pourrait prendre. Voici trois points que vous voudrez peut-être considérer pour décider si le chef tatoué est le prochain Au-delà de la viande (NASDAQ : BYND) ou si ses faiblesses vont limiter sa croissance.

1. Les opérations du chef tatoué prospèrent

Bien que l’entreprise ait un budget publicitaire traditionnel de zéro, les ventes de Tattooed Chef sont en plein essor, avec un chiffre d’affaires global en hausse de 59% d’une année sur l’autre, passant de 33,2 millions de dollars au premier trimestre 2020 à 52,7 millions de dollars au premier trimestre 2021. Un signe encore plus favorable pour la fidélité des clients et la reconnaissance de la marque était la hausse de 105 % d’une année sur l’autre des produits portant spécifiquement le nom de Tattooed Chef (la société produit également des produits alimentaires de marque de magasin pour divers détaillants). La société prévoit entre 235 et 242 millions de dollars de revenus totaux pour 2021 et un minimum de 300 millions de dollars pour l’année à venir.

Un chef tatoué travaillant les fruits et légumes.

Source de l’image : Getty Images.

Le fabricant d’aliments à base de plantes connaît également une croissance notable de l’étendue de son réseau de distribution. Selon les données de l’entreprise, le nombre de magasins proposant ses produits a grimpé de 41 % entre le 31 décembre 2020 et le 31 mars 2021, passant de 4 300 à 6 065. Les points de distribution ont bondi à 31 000 contre 23 000, soit une augmentation de près de 35 %.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, le PDG Salvatore Galletti a déclaré qu’à la fin du deuxième trimestre, le 30 juin, “nous prévoyons d’avoir 1 162 magasins supplémentaires avec 8 000 nouveaux points de distribution, y compris un certain nombre de grandes chaînes d’épiceries”. Il a ajouté : “Nous sommes convaincus que nous pourrons atteindre notre objectif 2021 de 10 000 magasins et 65 000 points de distribution pour Tattooed Chef d’ici la fin de l’année.”

Deux acquisitions début mai par Tattooed Chef, qui ont coûté à l’entreprise un total de 35 millions de dollars, pourraient également être un catalyseur pour une croissance plus forte et une production accrue. Tattooed s’est emparé de l’usine de tortillas Karsten et des distributeurs alimentaires du Nouveau-Mexique. Selon Galletti, il “s’attaquera immédiatement à la catégorie des aliments mexicains congelés d’un milliard de dollars une fois les transactions conclues” et utilisera les nouvelles acquisitions comme un tremplin vers le marché de 20 milliards de dollars des aliments “hispaniques / sud-ouest”.

Avec Abasto rapportant qu’environ les deux tiers des Américains (233 millions) utilisent au moins certains aliments ou recettes mexicains selon les recherches de Statista, et que la croissance de ce type de restauration devrait se poursuivre, la décision de Tattooed Chef l’aide à établir une nouvelle position sur un marché fort secteur. L’achat ajoute également 118 000 pieds carrés d’installations de production à son total, aidant à éviter un goulot d’étranglement de traitement pendant cette période de croissance rapide des ventes. Galletti fait remarquer que les deux acquisitions devraient « contribuer jusqu’à 200 millions de dollars de revenus par an au cours des deux à trois prochaines années et créer une valeur significative ».

L’entreprise est également en train de se concentrer sur les aliments congelés et réfrigérés vers les aliments de longue conservation (auxquels elle fait référence avec l’expression à la mode « aliments ambiants » dans la littérature de l’entreprise). Les ventes des principales catégories d’aliments de longue conservation telles que les légumes et les soupes ayant augmenté de 28 % à 31,3 % en 2020 selon le cabinet d’études de marché IRI, cela pourrait être un autre moteur de vente potentiel.

2. Ce n’est pas que du soleil pour l’entreprise

Malgré ses ventes en flèche et sa relative liberté par rapport aux dépenses d’un budget publicitaire important, Tattooed Chef a tout de même enregistré une perte nette au premier trimestre 2021. Les résultats de l’entreprise se sont détériorés d’une année à l’autre : il a généré un bénéfice net positif de 5,9 millions de dollars au premier trimestre 2020 contre un 7,9 millions de dollars de perte nette au cours de la même période cette année. Il a connu une augmentation des dépenses d’exploitation, dont quelques millions consacrés au marketing et plusieurs millions dirigés vers la rémunération en actions.

Alors que Tattooed Chef fabrique des hamburgers de chou-fleur à base de plantes, il n’a tout simplement pas le sérieux effort de recherche et développement (R&D) de Beyond Meat ou d’Impossible Foods, une société privée, pour produire des substituts de viande au même niveau. Tandis que Beyond and Impossible entretient des laboratoires et finance des équipes de scientifiques pour développer de la fausse viande à base de protéines végétales imitant étroitement la saveur, la texture, les caractéristiques de cuisson, la nutrition et même la saignée de la viande réelle et travaille sur du lait et des œufs à base de plantes tout aussi avancés, Tattooed Chef’s les hamburgers au chou-fleur ne sont que des galettes de chou-fleur épicées et panées, une approche beaucoup plus décontractée.

Étant donné que Beyond et Impossible doivent leur succès à la simulation précise de la viande dans un format à base de plantes, Tattooed Chef semble peu susceptible de puiser fortement dans ce marché en croissance. Ses bols d’açai, bols à smoothie et autres produits, bien qu’ils soient vendables, n’ont pas l’avantage commercial de pointe des fausses viandes avancées proposées par ses concurrents et pourraient être facilement remplacés par les bols de repas surgelés d’autres sociétés. Tattooed Chef, à ce stade, semble manquer de la différenciation de produit puissante et nette au cœur du succès de fabricants comme Beyond Meat.

3. Le grand intérêt à court terme pour Tattooed Chef est un joker

Un facteur aux conséquences potentiellement imprévisibles pour Tattooed Chef est l’intérêt élevé à court terme, se situant à un peu plus de 36% début juin. Dans des conditions de marché normales, cela serait négatif, ce qui indique qu’une importante cohorte de vendeurs à découvert ont fait preuve de diligence raisonnable et ont constaté que les fondamentaux de l’entreprise faisaient considérablement défaut. Il y a quelques années, cet intérêt court et costaud aurait été un signe avant-coureur définitif pour l’avenir de l’entreprise.

Dans le climat boursier actuel, cependant, l’intérêt élevé à court terme pourrait potentiellement attirer l’attention d’un grand nombre d’investisseurs de détail, tels que ceux de la communauté r/WallStreetBets Reddit, forte de millions de personnes. Remarqués pour leur énorme pression sur le stock du vendeur de jeux vidéo GameStop et une poignée croissante d’autres “actions mèmes”, ces Redditors et autres petits investisseurs restent à la recherche d’actions fortement shorted à acheter en quantité.

Alors que Tattooed Chef semble avoir attiré relativement peu d’attention de la part de ces investisseurs jusqu’à présent, la quête du prochain retrait à court terme pourrait éventuellement voir l’entreprise devenir également un stock de mèmes. Dans ce cas, une tentative de compression par les lecteurs de WallStreetBets pourrait injecter d’immenses flux d’argent dans Tattooed Chef, donnant à l’entreprise suffisamment de liquidités pour poursuivre agressivement son expansion, augmenter sa capacité de production et augmenter la gamme de développement de produits.

Devriez-vous ajouter un avant-goût de Tattooed Chef à votre portfolio ?

Bien que Tattooed Chef ne fabrique pas la viande ou les produits laitiers révolutionnaires à base de plantes de Beyond Meat ou Impossible Foods, il semble avoir un réel potentiel pour devenir une entreprise rentable de repas végétariens et végétaliens de taille moyenne. Son résultat net troublé et son intérêt à court terme élevé indiquent un certain risque, bien que, comme indiqué, ce dernier pourrait devenir un atout si la société devient une action mème et tire un important afflux de liquidités à court terme des investisseurs particuliers de Reddit à un moment donné.

Même sans une telle aubaine, cependant, l’entrée de Tattooed Chef sur le marché de l’alimentation de style mexicain, ainsi que son développement rapide des canaux de distribution, ressemblent à des indicateurs haussiers. Bien que l’avenir de l’entreprise soit incertain et comporte certains risques, les imbéciles qui investissent dans des actions alimentaires peuvent envisager d’ajouter au moins quelques actions de l’entreprise à leurs avoirs.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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