25 avril 2021

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Par admin2020

Bloomberg

La réouverture rugissante du commerce menacée par le boom proche de son pic

(Bloomberg) – Dans une économie folle de relance, tout va plus vite. La reprise est intervenue plus rapidement que prévu, la reprise des actions en réouverture a été vertigineuse, et maintenant le ralentissement peut être sur les marchés plus tôt que quiconque ne le pensait. Les stocks qui ont grimpé en flèche commencent à redonner les gains par à-coups. L’indice Russell 2000 à petite capitalisation – à un moment donné en hausse de 135% par rapport au fond de la pandémie – sous-performant le Nasdaq 100 d’environ 4 points de pourcentage ce mois-ci, après avoir largement dominé depuis les percées du vaccin en novembre. Les secteurs cycliques tels que la finance et l’énergie ont été à la traîne alors que la technologie a progressé au cours du mois dernier. Morgan Stanley prévient que le cycle économique va être «beaucoup plus chaud et beaucoup plus rapide» que la normale. Avec la formation d’un consensus sur le fait que la croissance va culminer ce trimestre, la réouverture du commerce qui a alimenté les rallyes dans tout, des opérateurs de croisière aux casinos, pourrait atteindre un sommet avec elle. travailler dans ce premier cycle juste après une période de récession à des choses qui fonctionnent mieux quand les choses deviennent un peu plus à mi-cycle », a déclaré Andrew Sheets, stratège en chef des actifs multiples chez Morgan Stanley, dans une interview à Bloomberg TV. la réouverture du commerce n’est pas morte, comme en témoigne vendredi lorsque des données solides ont déclenché un rallye de 2% des petites capitalisations et que les banques ont bondi. Mais avec une plus grande fréquence, les investisseurs se détournent des entreprises qui bénéficient d’une économie en plein essor pour se tourner vers celles qui fonctionnent bien dans la plupart des conditions. Les ETF de qualité – qui sélectionnent les entreprises en fonction de la solidité du bilan et des bénéfices – ont absorbé 233 millions de dollars jusqu’à présent en avril, en bonne voie pour le premier mois d’entrées depuis novembre, selon les données de Bloomberg Intelligence. Pendant ce temps, les fonds d’actions à grande capitalisation ont encaissé 7,8 millions de dollars ce mois-ci contre des sorties de 336 millions de dollars pour les ETF à petite capitalisation – le premier retrait net depuis septembre. Les analystes de Goldman Sachs s’attendent à ce que la croissance économique américaine atteigne un sommet ce trimestre à un taux annualisé de 10,5%. , qui se stabilisera ensuite à 1,5% d’ici la fin de 2022. Alors que l’économie devrait encore croître au-dessus de la tendance tout au long du second semestre, les secteurs défensifs tels que les services publics devraient en bénéficier à mesure que ce rythme ralentit, ont-ils déclaré. La décélération de la croissance économique s’accompagne également généralement de rotations sectorielles au sein du marché boursier », ont écrit des stratèges de Goldman, dont Ben Snider et David Kostin, dans une note cette semaine. «Les industries cycliques ont tendance à dominer le marché dans des environnements de croissance économique positive et accélérée, mais à mesure que la croissance culmine et ralentit, les industries défensives surperforment généralement.» Bien sûr, la croissance économique américaine devrait-elle se situer en moyenne à 7% au second semestre 2021, comme le prévoit Goldman, ce n’est pas nécessairement un glas pour les actions de valeur et à petite capitalisation. Par exemple, les actions financières – l’une des pondérations sectorielles les plus lourdes dans les indices de référence de valeur – ont tendance à être étroitement corrélées à la forme de la courbe des taux américaine, qui devrait généralement se pentifier jusqu’à la fin de l’année. les transactions devraient ralentir, selon John Hancock Investment Management. Le Russell 2000 a bondi de 38% au cours des six derniers mois, soit près du double des gains du S&P 500 et du Nasdaq 100. «Nous sommes déjà à la fin de la première partie du cycle où les petites capitalisations ont augmenté, vous voyez que la valeur commence à vraiment bien se porter », a déclaré Emily Roland, co-stratège en chef des investissements de la société, à Bloomberg Television au début du mois. «Nous voulons être dans une position où nous nous préparons pour ce milieu du cycle où les fondamentaux commencent à avoir beaucoup plus d’importance.» Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com la source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP



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