13 juillet 2021

Le marché boursier chinois est la valeur aberrante à la baisse de cette année

Par admin2020

Les marchés boursiers mondiaux dans l’ensemble affichent des gains depuis le début de l’année, à l’exception flagrante de la Chine, sur la base d’un ensemble de produits cotés en bourse aux États-Unis.

L’ETF iShares MSCI China (NASDAQ 🙂 est en baisse de 4,1% depuis le début de l’année jusqu’à la clôture d’hier (12 juillet). Après avoir bondi au cours des deux premiers mois de 2021, MCHI, qui cible les sociétés à grande et moyenne capitalisation disponibles pour les investisseurs internationaux, a subi un brusque retournement. La faiblesse récente ne montre aucun signe de renversement, sur la base des récentes tendances des prix.

Graphique quotidien MCHI

Le mois dernier, la moyenne mobile sur 50 jours de MCHI est passée en dessous de sa moyenne sur 200 jours pour la première fois depuis plus d’un an. C’est un indice pour s’attendre à ce qu’un biais baissier persiste à court terme.

MCHI est cette année l’exception à la règle pour les actions mondiales. Les autres grands fonds d’actions régionales de notre liste affichent actuellement une gamme de rendements positifs, menés par les actions américaines : SPDR® S&P 500 (NYSE 🙂 est en forte hausse de 17,7 % jusqu’à présent en 2021.

Le rendement positif le plus faible se reflète actuellement dans l’ETF iShares MSCI Japan (NYSE :), qui est en avance d’un modeste 2,3 %.

Un indice de référence des actions mondiales – Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares (NYSE 🙂 – est supérieur de 14,0 % depuis le début de l’année.

Graphique des rendements totaux YTD des marchés boursiers mondiaux

Graphique des rendements totaux YTD des marchés boursiers mondiaux

Le poids des actions chinoises est un changement dans le sentiment des investisseurs, déclenché par la prise de conscience croissante de la répression réglementaire de Pékin sur des parties de son secteur technologique. Ce changement convainc certains analystes d’adopter une vision plus prudente du marché boursier du pays dans son ensemble.

Le point de basculement est survenu l’automne dernier, lorsque les régulateurs chinois ont fait dérailler l’offre publique initiale d’Ant Group, l’une des plus grandes sociétés Internet du pays. Plus tôt ce mois-ci, Pékin a ordonné que l’application de Didi Global soit retirée des magasins mobiles en raison de préoccupations concernant les données, une annonce qui a réduit le cours de l’action de la société.

“La main forte de la réglementation a dissuadé les investisseurs d’investir dans des actions chinoises”, conseille Jack Siu, directeur des investissements pour la Grande Chine au Credit Suisse. « L’un des principaux sujets de discussion au sein de la communauté des investisseurs est de savoir quand les pressions réglementaires s’atténueront. Le plus tôt sera probablement le dernier trimestre, mais il pourrait s’étendre jusqu’au premier semestre 2022. Il ne va pas disparaître de sitôt.

CNBC rapporte que Morgan Stanley, une banque d’investissement, a réaffirmé sa recommandation de rétrograder les actions chinoises à une perspective neutre et que les actions du pays devraient donc se comporter en ligne avec les marchés émergents en général.

“Ce que nous constatons, je pense, c’est que la réglementation antitrust s’avère en quelque sorte beaucoup plus profonde et plus durable que nous ne le pensions”, a déclaré Jonathan Garner, stratège en chef des actions pour l’Asie et les marchés émergents chez Morgan Stanley.

La faiblesse des actions chinoises peut offrir une opportunité d’achat, mais il y a des risques à prendre en compte, déclare Arthur Kroeber, responsable de la recherche chez Gavekal Research, un cabinet de conseil en investissement. “Nous savons maintenant qu’il s’agit d’un champ de mines réglementaire, et ceux qui s’exposent au secteur prennent beaucoup de volatilité.” Il ajoute que « si votre horizon est à long terme, ce sera l’une des histoires de croissance de la prochaine décennie et vous devez le surmonter. Mais si vous êtes plus court terme, vous pouvez dire que c’est trop compliqué et revenir dans un an où les choses se seront calmées.

Notez cependant que certaines tranches du marché boursier chinois continuent d’enregistrer de solides gains en 2021. Les actions à petite capitalisation du pays affichent toujours de solides résultats depuis le début de l’année. L’ETF iShares MSCI China Small-Cap (NYSE :), qui cible les actions chinoises à petite capitalisation accessibles aux investisseurs internationaux, est en hausse de 15,9 % depuis le début de l’année.

Graphique journalier ECNS

Se concentrer sur les actions chinoises qui ne sont pas sous les feux de la rampe apparaît à certains investisseurs comme un choix judicieux dans l’environnement actuel.

“Nous nous positionnons sur des valeurs à petite et moyenne capitalisation qui sont moins exposées au risque antitrust et sont relativement tôt dans leur cycle de pénétration et de croissance des utilisateurs”, a déclaré Lucy Liu, gestionnaire de portefeuille BlackRock, fin juin.

“Nous resterons probablement un peu à l’écart des grandes plates-formes dominantes un peu plus longtemps.”




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