16 février 2021

Leçons de marché d’une année de pandémie

Par admin2020

Nous sommes maintenant dans une année complète dans la pandémie de coronavirus. J’espère que c’est la dernière année complète que nous passerons dans un verrouillage économique et social induit par une pandémie, mais cela dépend des variantes, des taux de vaccination et d’autres facteurs au-delà du monde de la finance. Cela dit, le moment est venu de revenir sur l’année et les leçons à tirer d’une année sans précédent passée sous une pandémie mondiale.

Points clés à retenir

  • Une année passée sous une pandémie à freiner l’activité économique a rappelé à de nombreux investisseurs que le marché est un recueil de nos espoirs et de nos craintes plutôt que simplement une fonction de données fondamentales.
  • Les actions technologiques ont été parmi les plus grands bénéficiaires de la pandémie, car les investisseurs ont envoyé bon nombre d’entre elles en avance sur le marché au cours de l’année écoulée.
  • La leçon la plus importante de la pandémie pour les investisseurs est qu’il est incroyablement difficile de chronométrer le marché et que sortir pendant une vente fait souvent plus de tort à votre portefeuille à long terme.

Le marché est une bête de sa propre fabrication

Les investisseurs savent depuis longtemps que le marché et l’économie ne sont pas la même chose. La relation entre les deux cires et décroît dans la mesure où elles sont fortement corrélées. Il y a des moments où des événements économiques peuvent avoir un impact immédiat sur le marché ainsi que des moments où des événements sur le marché peuvent avoir un impact économique immédiat. Le plus souvent, cependant, le marché essaie de regarder en avant où se trouve l’économie. C’est une arme à double tranchant, car le marché est parfois trébuché en regardant trop loin lorsqu’il y a une surprise plus immédiate à court terme. COVID-19 a mis au point cette tendance.

En mars 2020, lorsque le coronavirus a commencé à se propager à l’échelle mondiale et à forcer davantage de pays à se verrouiller, le marché a connu une forte baisse qui a affecté négativement presque tous les secteurs. Depuis lors, la réalité économique reste difficile, les économies tentant de rester ouvertes tout en essayant de contrôler la propagation du COVID-19 jusqu’à ce que les taux de vaccination effacent les seuils d’immunité du troupeau. En regardant le marché depuis mars 2020, cependant, vous supposeriez que le coronavirus a été résolu. Ce sentiment haussier face aux réalités économiques nous rappelle que le marché est une fusion du sentiment des investisseurs autant que des données fondamentales.

Oui, il semble fou que les actions aient été déchirées avec des économies aux prises avec le chômage induit par le verrouillage. Cependant, de nombreux investisseurs voient la relance et les presses à imprimer érodent les rendements dans des domaines plus sûrs comme les obligations, de sorte qu’ils commencent à parier davantage sur la reprise future. Cela, à son tour, fait grimper la valeur des actions, attirant davantage l’attention sur les rendements du marché. La façon dont ce cycle s’accélère ou s’il ralentit pour que l’économie réelle rattrape son retard sera l’une des principales histoires à venir.

La pandémie est un accélérateur

Un accélérateur accélère les processus naturels, et la pandémie a fait quelque chose de très similaire à celui des tendances qui étaient déjà en cours. Nous a examiné cette spécificité de la pandémie il y a quelques mois, en notant comment elle a poussé les entreprises plus loin sur les chemins qu’elles empruntaient déjà. Sur le plan commercial, la pandémie a certainement accéléré le besoin d’automatisation, et ce sera un thème pluriannuel similaire au big data et aux services cloud. Nous allons également assister à une accélération des investissements dans l’infrastructure virtuelle des grandes entreprises et organisations qui cherchent à offrir davantage de services aux clients et aux employés par voie numérique. Microsoft Corporation (MSFT) se penche déjà sur cette tendance,Comme toutes les autres entreprises technologiques dont les outils ont été adoptés beaucoup plus rapidement à la suite de la pandémie.

L’aspect accélérateur de la pandémie n’est bien sûr pas seulement positif. La pandémie a écrasé un certain nombre d’industries, y compris les voyages, le secteur pétrolier et gazier et de larges pans du secteur de l’immobilier commercial. De ces trois, l’industrie du voyage a le meilleur argument selon lequel la pandémie est le principal problème auquel elle est confrontée en raison des problèmes uniques qu’elle a introduits. Bien que ces problèmes prennent du temps à être résolus, il est raisonnable de s’attendre à un rebond des niveaux de voyages prépandémiques à plus long terme.

Pour le pétrole et le gaz et l’immobilier commercial, la pandémie s’est accentuée sur certains vents contraires auxquels font face ces industries. L’immobilier commercial, par exemple, a connu sa base de lutte traditionnelle pour le commerce de détail en raison de la concurrence en ligne, et maintenant son sous-secteur tout aussi important de bureaux est confronté à des défis liés aux options technologiques ouvertes pendant la pandémie. Les problèmes auxquels étaient confrontés le pétrole et le gaz avant la pandémie étaient encore plus décourageants, les capitaux se raréfiant en raison du mouvement environnemental, social et de la gouvernance (ESG) et de la réglementation plus stricte des nouveaux projets dans la plupart des régions du monde. La pandémie et les verrouillages qui l’ont accompagnée ont fait baisser considérablement la demande de carburant, obligeant les producteurs et l’OPEP à réduire la production. La voie à suivre pour l’immobilier commercial et le pétrole et le gaz impliquera des pivots durs et nécessitera beaucoup d’innovation rapide, car la pandémie a amené ces problèmes beaucoup plus tôt que prévu.

La peur et l’espoir tombent de manière inégale

En regardant la pandémie jusqu’à présent à travers le prisme des actions individuelles par opposition au marché dans son ensemble, une chose qui ressort est la façon dont la peur et l’espoir jouent tous les deux à l’extrême. Il y a un an, les inconnues autour du COVID-19 étaient importantes. Nous ne savions pas à quel point cela pouvait devenir grave à l’échelle mondiale et, probablement plus important, nous ne savions pas combien de temps cela pourrait durer. Bien que nos réponses à ces questions soient encore loin d’être complètes, nous avons une image beaucoup plus claire un an plus tard, avec un certain nombre de vaccins déjà en cours de déploiement. Dans la période entre la forte vente de mars et l’annonce de l’évolution du marché en novembre par Pfizer Inc. (PFE), nous avons vu beaucoup de peur et d’espoir extrêmes se manifester sur le marché.

La première a été la peur qui a entraîné une vente massive des marchés, entraînant même une baisse à deux chiffres des indices de suivi comme le S&P 500, le Nasdaq Composite et le Dow Jones Industrial Average (DJIA). Cela signifie que certaines des actions de la plus haute qualité au monde se vendaient à un rabais important. Apple Inc. (AAPL), par exemple, était en baisse de plus de 20% par rapport à février 2020, et à partir de cette baisse, elle est maintenant en hausse de plus de 120% un an plus tard – ce qui signifie que nous avons tous fait défiler les mises à jour de la pandémie sur les appareils mobiles en mars tout en vendant partage l’un des grands noms de l’industrie comme si la pandémie allait nuire considérablement aux activités d’Apple. Il y avait, bien sûr, certaines actions comme Walmart Inc. (WMT) qui ont fait l’objet d’une vente massive en raison de leur durabilité bien connue, mais il y avait beaucoup plus d’offres à conclure lorsque les investisseurs se présentaient pour les sorties.

La peur semble cependant avoir une durée de conservation plus courte sur le marché que l’espoir, et la fin du printemps a vu l’enthousiasme faire grimper un certain nombre d’actions qui sont devenues les chouchous de la pandémie. Netflix, Inc. (NFLX), Zoom Video Communications, Inc. (ZM) et Peloton Interactive, Inc. (PTON) ont tous décollé. L’enthousiasme était si élevé que la négociation sur le symbole ZOOM appartenant à Zoom Technologies plutôt qu’à Zoom Video a dû être interrompue pour empêcher davantage d’investisseurs de se constituer un sou.

Une quantité inconfortable d’actions – en particulier les actions technologiques – a connu des larmes à trois chiffres au cours de l’année écoulée. L’une des évaluations les plus surprenantes appartient à Tesla, Inc. (TSLA). Tesla a rejoint le S&P 500 pendant la pandémie et n’a pas été réévalué par le marché malgré les constructeurs automobiles établis qui se sont lancés concrètement sur le marché des véhicules électriques, Tesla a été pionnier. Certains de ces chouchous de la pandémie pourraient bien être à la hauteur de ces évaluations dans un monde post-pandémique, mais il en faudra beaucoup.

Des investisseurs individuels se sont présentés en force

Les centres commerciaux sont peut-être vides, mais le marché se sent en quelque sorte plus plein que jamais après le début de cette pandémie. Le la compression des actions de GameStop Corp. (GME) a ​​attiré beaucoup d’attention, mais la vague d’investisseurs individuels frappant le marché était déjà remarquée bien plus tôt dans la pandémie.Les investissements pilotés par les applications et les personnes disposant d’un temps inattendu ont conduit à une plus grande participation active du marché boursier. Les investisseurs individuels ont contribué à propulser les rallyes des actions technologiques vers de nouveaux sommets et, comme avec GameStop, ont même forcé les investisseurs professionnels à capituler sur leurs positions.

Il y a beaucoup de grincements de dents et d’inquiétude quant au chaos que les commerçants individuels peuvent déclencher en coordonnant vaguement l’action via les médias sociaux. Cela risque d’être une douleur croissante à court terme, et l’inquiétude est un peu exagérée par l’attention accordée au rallye Reddit. À plus long terme, avoir plus d’investisseurs sur le marché prenant le contrôle de leur portefeuille est une évolution extrêmement positive. Après tout, cette poussée d’investisseurs individuels se produit dans le contexte d’un paysage des finances personnelles en mutation rapide. La pandémie a poussé de nombreuses industries vers plus d’automatisation et amplifié les tendances qui voient de plus en plus de personnes dépendantes de l’économie des petits boulots pour reconstituer un revenu qui provenait traditionnellement d’un emploi. Le marché peut faire partie de cette image globale des revenus tout au long de la vie, car les traders individuels se transforment en investisseurs expérimentés.

La ligne de fond

La pandémie a été beaucoup de choses sur le marché. Il a martelé certains secteurs et aidé d’autres. Il a vu la montée des investisseurs individuels comme une force du marché. Il a également rappelé aux investisseurs que le marché lui-même est le reflet de l’espoir et de la peur plutôt que de ce qui se passe réellement dans l’économie.

L’un des enseignements les plus importants pour les investisseurs après une année de pandémie, cependant, est que le timing du marché est, et a toujours été, une tâche presque impossible. Si vous envisagez de détenir des instruments de marché, vous feriez bien mieux de garder votre argent sur le marché plutôt que d’essayer de sauter dans et hors en fonction des prévisions et des événements à court terme. Si vous avez conservé les actions pendant le creux de mars, ou même continué à investir régulièrement dans de larges indices boursiers, une année de pandémie n’a probablement pas été mauvaise pour les rendements de votre portefeuille. Cela ne compense peut-être pas ce qu’une année de restrictions et de verrouillages a fait à votre situation personnelle, mais nous prenons ce que nous pouvons obtenir en ces temps sans précédent.



Source by