28 mars 2021

Les actions AMC, GameStop ou Sundial pourraient-elles tomber à 0 $?

Par admin2020

Peu importe depuis combien de temps vous investissez en bourse, il se passe toujours quelque chose d’unique. L’année dernière, c’était Wall Street naviguant à travers une pandémie sans précédent. Pendant ce temps, en 2021, tout tourne autour des investisseurs particuliers qui fustigent les actions.

À partir de la mi-janvier, les investisseurs particuliers de la salle de discussion WallStreetBets de Reddit ont commencé à s’allier les uns avec les autres pour s’attaquer aux investisseurs institutionnels et aux fonds spéculatifs avec d’importantes positions courtes sur certaines actions. Les vendeurs à découvert sont des investisseurs qui gagnent de l’argent lorsque le cours des actions baisse.

Un billet de cent dollars en feu au sommet d'un brûleur allumé.

Source de l’image: Getty Images.

En termes simples, ces investisseurs de détail ont acheté des actions et des options d’achat hors du cours sur des actions à taux d’intérêt court élevés pour créer une compression courte – c’est-à-dire un événement où les pessimistes se précipitent pour la sortie, ce qui provoque une hausse des actions. pour vraiment décoller. De courtes pressions ont été responsables de l’envoi d’actions Reddit populaires telles que les détaillants de jeux vidéo et d’accessoires GameStop (NYSE: GME), chaîne de cinéma Divertissement AMC (NYSE: AMC)et bouillon canadien Les producteurs de cadrans solaires (NASDAQ: SNDL) “vers la Lune.”

Bien que les gains depuis le début de l’année dans ce trio aient été robustes, il reste à voir si ces gains ont une certaine durabilité. Aucune de ces entreprises n’a particulièrement bien performé au cours de l’année écoulée, et l’objectif de prix consensuel de Wall Street au cours des 12 prochains mois prévoit que chacune de ces actions perdra plus de 50%.

Cela soulève la question suivante: les actions les plus en vogue du marché – AMC, GameStop et Sundial Growers – pourraient-elles complètement s’effondrer et finalement tomber à 0 $? Regardons de plus près.

Un père et son fils jouent intensément à des jeux vidéo assis sur le canapé.

Source de l’image: Getty Images.

GameStop pourrait-il passer à 0 $?

Il ne fait aucun doute que GameStop a de sérieux défis à relever. Il s’agit d’une entreprise bâtie sur un modèle commercial de brique et de mortier qui a très bien fonctionné pendant une bonne vingtaine d’années. Mais avec le jeu poussant dans le domaine numérique et GameStop coincé avec sa plate-forme de brique et de mortier, il se retrouve maintenant derrière les huit balles.

Mais il y a une bonne nouvelle: je ne pense pas que cela atteindra 0 $ de si tôt, voire jamais.

GameStop a terminé l’exercice 2020 (30 janvier 2021) avec environ 635 millions de dollars en espèces. Cela se compare à 146,7 millions de dollars de dette à court terme (exigible dans les 12 mois) et 216 millions de dollars de dette à long terme. Si GameStop voulait effacer complètement sa dette aujourd’hui, il pourrait le faire et avoir encore 272,3 millions de dollars en espèces. GameStop ne le fera pas car il a besoin de cet argent pour continuer à exécuter sa transformation axée sur le numérique, mais il n’y a presque pas de voie dans le futur intermédiaire (c’est-à-dire les trois à cinq prochaines années) où GameStop fait faillite et se dirige vers 0 $.

Gardez à l’esprit que ce n’est pas parce que je ne crois pas que cela va à 0 $ que l’action est un achat. Au contraire, les résultats annuels de GameStop ont été plutôt mauvais et ses perspectives d’avenir moins que brillantes. En proie à des fermetures de coronavirus et à la fermeture définitive de 12% de ses magasins, les ventes totales ont chuté de 21% en 2020 malgré une augmentation de 191% des ventes en ligne.

Je vois un scénario dans lequel GameStop rend finalement tous ses gains basés sur Reddit, ce qui le ramènerait à environ 20 $ par action.

Plusieurs pots remplis de têtes de cannabis séchées, dont l'une est tombée et a partiellement renversé son contenu.

Source de l’image: Getty Images.

Les producteurs de cadrans solaires pourraient-ils passer à 0 $?

La marijuana pourrait être l’une des industries à la croissance la plus rapide de cette décennie, mais Sundial Growers a été largement laissée dans la poussière par les exploitants multi-états américains à croissance rapide et même par bon nombre de ses pairs canadiens, qui ont utilisé la négociation à leur avantage.

Et pourtant, il y a de bonnes nouvelles ici aussi: je ne vois pas le cours de l’action de Sundial se diriger vers 0 $.

Comme indiqué dans les résultats d’exploitation du quatrième trimestre de la société, Sundial avait 719 millions de dollars canadiens en espèces (environ 572 millions de dollars américains) au 15 mars 2021 et aucune dette. Il a également récemment lancé un prospectus pour vendre jusqu’à 800 millions de dollars d’actions ordinaires via des offres sur le marché (ATM). Qu’il suffise de dire que Sundial est l’un des stocks de marijuana les plus riches en espèces, ce qui devrait garantir qu’il ne fasse pas faillite et ne se dirige pas vers 0 $.

Cependant, c’est aussi l’un des stocks de pots les plus mal gérés. Dans un effort pour nettoyer son bilan, Sundial a émis une montagne d’actions via des offres directes nominatives, des offres de guichets automatiques et des swaps de dette en capital. En seulement cinq mois, la société a plus que triplé son nombre d’actions en circulation, passant de 509 millions à 1,66 milliard. Si Sundial exécutait intégralement sa récente offre de guichets automatiques, son nombre total d’actions dépasserait facilement 2,1 milliards.

Avoir beaucoup d’argent, c’est bien, mais l’équipe de direction de Sundial n’a pas exactement de plan pour savoir quoi en faire. Et à chaque augmentation de capital, les actionnaires sont dilués dans l’oubli. Le fait d’avoir autant d’actions en circulation rendra pratiquement impossible pour Sundial de générer un bénéfice par action significatif, et cela pourrait faire de la société une menace régulière de radiation de la cote, ses actions ayant du mal à rester au-dessus de 1 $ par action.

Cerise sur le gâteau, Sundial continue de perdre pas mal d’argent alors qu’il passe de la vente en gros de cannabis à la vente au détail. La flèche pointe définitivement vers le bas – mais pas vers 0 $.

Un couple mangeant du pop-corn en regardant un film dans une salle de cinéma bondée.

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AMC Entertainment pourrait-il passer à 0 $?

Enfin, il y a la chaîne de théâtre de mouvement AMC Entertainment, qui a été écrasée par la pandémie de coronavirus. La bonne nouvelle pour AMC est que la plupart des États commencent à lever certaines de leurs restrictions sur les coronavirus, ce qui permet à l’entreprise de rouvrir ses théâtres. Au 26 mars, 99% de ses salles étaient ouvertes, à un certain titre.

Mais contrairement à GameStop et Sundial, qui ont tous deux des positions de trésorerie nettes saines, le bilan d’AMC n’est rien de moins qu’un film d’horreur. En d’autres termes, je crois qu’il existe une voie où AMC pourrait faire faillite et voir ses actions devenir sans valeur au cours des deux prochaines années. À mon avis, cela en fait le plus dangereux de ces actions Reddit populaires.

Selon les résultats d’exploitation du quatrième trimestre et de l’année complète d’AMC, la société dispose de plus de 1 milliard de dollars en liquidités. La majeure partie de ce capital (917 millions de dollars) a été levée entre la mi-décembre et la mi-janvier par la vente de près de 165 millions d’actions ordinaires et l’émission de plus de 400 millions de dollars de capitaux d’emprunt. Cela peut sembler beaucoup d’argent, mais ce sont des arachides par rapport aux sorties de trésorerie disponibles de 1,3 milliard de dollars rapportées en 2020 et au consensus de Wall Street de 1,75 milliard de dollars en pertes d’exploitation totales au cours des deux prochaines années.

De plus, AMC a terminé l’année dernière avec un énorme 5,7 milliards de dollars d’emprunts aux entreprises et a payé près de 357 millions de dollars en frais d’intérêts. La grande majorité de ses prêts en 2020 ont été consentis avec des taux d’intérêt allant de 10% à 12%. Avec des taux de prêt à des niveaux historiquement bas, ces taux de prêt ultra-élevés démontrent à quel point le bilan et le modèle opérationnel d’AMC sont en difficulté.

Pour compléter les choses, le modèle commercial de l’entreprise est en train d’être bouleversé par certains fournisseurs de streaming. Sans la garantie d’exclusivité cinématographique, AMC n’a pratiquement aucune chance de se remettre sur pied.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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