1 mai 2021

Les actions américaines ont atteint des sommets historiques cette année. Devriez-vous «vendre en mai et partir»?

Par admin2020

Les actions ont été déchirées cette année, laissant les investisseurs se demander s’il fallait «vendre en mai et partir».

«Avec des actions à des niveaux records, certains investisseurs pourraient être tentés de suivre le vieil adage», a écrit vendredi une équipe de stratèges de la division mondiale de gestion de fortune d’UBS Group.

L’hypothèse est que les actions ont tendance à sous-performer au cours des six mois jusqu’en octobre, de sorte que les investisseurs devraient vendre des actions début mai, investir en espèces, puis réintégrer le marché à la fin de l’automne, ont déclaré les stratèges. Historiquement, l’approche a fonctionné pour l’Europe, mais pas aussi bien aux États-Unis, selon leur note.

«Aux États-Unis, une stratégie de maintien de l’investissement a eu tendance à surperformer, en particulier ces dernières années», ont déclaré les stratèges. «La composition du marché, le marché américain étant plus orienté vers les valeurs de croissance, explique en partie la surperformance.»

Le secteur de la technologie représente désormais 27% du S&P 500, soit bien plus que la pondération de 8% de l’indice MSCI Europe, selon UBS. Pour cette raison, les investisseurs qui ont essayé de chronométrer l’indice de référence des actions américaines pour des «raisons saisonnières» auraient manqué la surperformance des actions de croissance sur le marché haussier depuis la crise financière mondiale de 2008-09.

En utilisant le passé comme un guide, l’équipe UBS recommande de rester investi, même si elles indiquent également des preuves historiques en Europe qui ont soutenu une stratégie de vente en mai.

Au cours des 15 dernières années, les rendements en Europe ont été négatifs en juin 80% du temps, selon le rapport. «Cela a contribué à une stratégie de vente en mai surperformant une stratégie de maintien de l’investissement au cours de ces années», ont déclaré les stratèges.

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Pendant ce temps, le marché boursier américain a atteint des records historiques cette année, y compris pas plus tard que cette semaine, tel que mesuré par le S&P 500 SPX,
-0,72%
et Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,54%
repères. Le S&P 500 a atteint un record de 4 211,47 le 29 avril, par exemple, et était en hausse de 11,3% cette année à la clôture de vendredi.

«Nous entrons maintenant dans une période de l’année où les actions ont historiquement trouvé qu’il était plus difficile d’avancer», selon le rapport d’UBS. «Avec de nombreux indices boursiers atteignant de nouveaux sommets, certaines mesures du sentiment semblent étendues et des inquiétudes persistantes concernant la propagation de nouvelles variantes de COVID-19», certains investisseurs envisagent peut-être de vendre.

L’investisseur milliardaire Leon Cooperman, un «ours entièrement investi» qui se décrit lui-même, a déclaré vendredi à CNBC qu’il avait «un œil sur la sortie» compte tenu de la hausse attendue des impôts, de l’inflation et d’un «marché raisonnablement bien évalué».

Ryan Detrick, stratège en chef du marché pour LPL Financial, a déclaré vendredi dans un blog que les six mois de mai à octobre ont été «parmi les mois les plus faibles de l’année pour les actions» au cours des 10 dernières années. «Mais avec une Fed, une politique budgétaire et monétaire accommodante, ainsi qu’une économie qui s’ouvre plus vite que quiconque ne le prévoyait, nous utiliserions toute faiblesse comme une opportunité pour renforcer nos positions», a-t-il déclaré.

«Voici le piège», a déclaré Detrick. «Les actions ont en fait été plus élevées au cours de ces pires mois de la huitième des dix dernières années.»



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