8 septembre 2021

Les actions pourraient chuter de 15 % d’ici la fin de l’année, prévient Morgan Stanley. Voici quelques mouvements de portefeuille que les investisseurs pourraient envisager.

Par admin2020

La vision optimiste de Morgan Stanley sur l’économie ne l’empêche pas d’alerter sur une correction imminente du marché boursier américain.

“Le problème est que les marchés sont évalués pour la perfection et vulnérables, d’autant plus qu’il n’y a pas eu de correction supérieure à 10 % depuis le plus bas de mars 2020”, a déclaré Lisa Shalett, directrice des investissements de Morgan Stanley Wealth Management, dans une note. Mardi. Le comité d’investissement mondial de la banque s’attend à un recul des marchés boursiers de 10 à 15 % avant la fin de l’année, a-t-elle écrit.

« La force des principaux indices boursiers américains en août et les premiers jours de septembre, poussant à de nouveaux sommets quotidiens et consécutifs face à des développements inquiétants, n’est plus constructive dans l’esprit de« monter un mur d’inquiétude », », a déclaré Shalett. “Envisagez de prendre des bénéfices dans des fonds indiciels”, a-t-elle déclaré, car les indices boursiers ont rejeté “les hospitalisations résurgées du COVID-19, la chute de la confiance des consommateurs, des taux d’intérêt plus élevés et des changements géopolitiques importants”.

Elle a suggéré de rééquilibrer les portefeuilles d’investissement vers des « cycliques de haute qualité », en particulier les actions du secteur financier, tout en recherchant « des payeurs de dividendes constants dans les services à la consommation, les biens de consommation de base et les soins de santé ».

Les actions Megatech ont défié la transition que les actions effectuent généralement en milieu de cycle, leurs ratios cours/bénéfices restant élevés malgré une baisse dans d’autres domaines du marché, tels que les actions cycliques et à petite capitalisation, selon le rapport de Morgan Stanley.

Une note de Morgan Stanley Wealth Management du 7 septembre 2021.

« Alors que les cycles économiques et de marché traversent la récession, la reprise, la réparation et l’expansion, les taux d’intérêt commencent généralement à se normaliser et les ratios cours/bénéfices (P/E) se compressent, car les gains en actions sont de plus en plus alimentés par la croissance des bénéfices par opposition aux décideurs politiques » a écrit Shalett. Mais les leaders technologiques dominants des mégacaps sur le marché boursier n’ont pas suivi ce “playbook”.

Lire: Le S&P 500 continue d’atteindre de nouveaux sommets, mais le marché boursier américain semble «un peu en lambeaux»

Bien que Morgan Stanley reste “saine sur les perspectives économiques”, Shalett citant “de solides perspectives de dépenses en capital et de renforcement des marchés du travail”, le comité d’investissement mondial de la banque est de plus en plus préoccupé par les valorisations boursières, selon sa note.

L’indice Nasdaq Composite COMP, chargé de technologie,
+0,07%
a terminé mardi à un autre plus haut historique de clôture comme le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,76%
et le S&P 500 SPX,
-0,34%
les indices de référence pour les actions américaines ont reculé. Le Dow, un indicateur de premier ordre du marché boursier américain, et le S&P 500, un indice très lourd avec une exposition technologique, restent proches de leurs récents sommets.

Parallèlement, le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,368%
a augmenté de près de 5 points de base mardi à 1,37%, le plus haut depuis le 13 juillet, selon les données du Dow Jones Market. Les rendements obligataires et les prix évoluent dans des directions opposées.

“Les taux d’intérêt réels montent enfin à la hausse, non seulement parce que le tapering de la Fed devrait officiellement commencer d’ici la fin de l’année, mais à mesure que les économies mondiales rebondissent et que les liquidités étrangères “refuges” sortent des bons du Trésor américain surévalués”, a déclaré Shalett. “Des taux d’intérêt plus élevés devraient exercer une pression sur les multiples cours/bénéfices, qui sont déjà bien au-dessus des normes historiques, en particulier si l’on tient compte des niveaux actuels d’inflation mesurée et réalisée.”

Les investisseurs semblent mettre leur « foi » dans la Réserve fédérale, avec ses « communications magistralement nuancées », pour atteindre ses objectifs politiques, selon Shalett. Le président de la Fed, Jerome Powell, “a apparemment convaincu les investisseurs que lui et ses collègues décideurs sont capables d’enfiler délicatement l’aiguille politique sans commettre d’erreur”, a-t-elle écrit.

Voir: Le S&P 500 et le Nasdaq terminent à des sommets historiques alors que les actions américaines enregistrent des gains hebdomadaires après le discours conciliant de Powell à Jackson Hole

Par exemple, les marchés ont semblé encouragés après que la banque centrale a réitéré son point de vue lors du symposium de politique économique de Jackson Hole, Wyo. sont liés à la barre très haute de leurs nouveaux critères d’emploi « maximum », selon Shalett.

“Les investisseurs en actions et en obligations ont applaudi”, a-t-elle déclaré, “laissant les bulles d’actifs et les problèmes de stabilité financière au diable”.



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