5 septembre 2021

Les actions se comportent mieux lorsque les investisseurs sont incertains de la politique économique, malgré les craintes du contraire, selon un stratège en chef de Wall Street

Par admin2020
Négociant NYSE
  • Les investisseurs ont été formés pour croire que le marché boursier déteste l’incertitude, mais les performances historiques racontent une histoire différente.
  • Depuis 1985, des niveaux élevés d’incertitude en matière de politique économique ont été associés à de solides rendements futurs des actions, selon The Leuthold Group.
  • “Les investisseurs qui espèrent plus de clarté doivent faire attention à ce qu’ils souhaitent”, a déclaré le stratège en chef des investissements, James Paulsen.
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Les investisseurs ont été formés pour croire que le marché boursier déteste l’incertitude, mais les performances historiques racontent une histoire différente, selon James Paulsen, stratège en chef des investissements du groupe Leuthold.

Dans une récente note de client, Paulsen a souligné que les périodes de forte incertitude en matière de politique économique ont été associées à de solides rendements futurs des marchés boursiers. Cela a du sens, selon Paulsen, car les gens sont restés très incertains de la Fed et de la politique budgétaire de nombreuses années après la reprise économique de la grande récession de 2008.

L’incertitude est maintenant élevée parmi les investisseurs, car ils se demandent quand la Fed réduira ses achats mensuels d’obligations (et de combien), quand la Fed augmentera les taux d’intérêt et si le Congrès sera en mesure de dépenser autant que le président Biden le souhaite également.

À l’aide de divers indicateurs mesurant l’incertitude de la politique budgétaire et monétaire, Paulsen a constaté que la seule fois où les rendements boursiers ont déçu, c’était lorsque l’incertitude de la politique monétaire et budgétaire était inférieure à la moyenne. “C’est-à-dire que le marché boursier a lutté chaque fois que les investisseurs ne s’inquiétaient pas des politiques économiques”, a expliqué Paulsen.

D’un autre côté, lorsque les inquiétudes concernant la politique monétaire ou budgétaire étaient supérieures à la moyenne, le marché boursier a généré des rendements annualisés futurs d’environ 20 %.

“Nous supposons que des niveaux plus élevés d’incertitude politique entraînent souvent des rendements boursiers supérieurs car cela crée un mur d’inquiétude. Lorsque les investisseurs sont inquiets des actions en cours des autorités monétaires et fiscales, le potentiel de hausse du marché boursier semble être beaucoup plus grand que son risque, ” a déclaré Paulsen.

Cela rejoint l’adage de Wall Street selon lequel le marché boursier escalade un mur d’inquiétude et tombe sur une pente d’espoir.

“Les investisseurs qui espèrent plus de clarté devraient faire attention à ce qu’ils souhaitent… plutôt que de craindre l’incertitude politique, les investisseurs boursiers devraient l’adopter!” Paulsen a conclu.

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Rendements boursiers dans un contexte d'incertitude politique



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