23 juillet 2021

Les investisseurs de détail ont encore acheté la baisse

Par admin2020

Le S&P 500 s’est brièvement évanoui cette semaine, chutant d’environ 2,5% le 19 juillet, avant de se redresser jusqu’à vendredi.

Au cours de cette brève période, des dizaines d’investisseurs de détail formés par le mantra « acheter la baisse » ont fait exactement cela.

Alors, qu’est-ce-qu’il s’est passé? Nicholas Colas de DataTrek a émis l’hypothèse que le comportement des investisseurs particuliers que nous avons observé au cours des 18 derniers mois s’est probablement reproduit.

Les recherches de “Dow Jones” ont augmenté lors de la baisse du marché de lundi, a souligné Colas, et une note de Goldman Sachs a indiqué que les investisseurs institutionnels n’achetaient pas vraiment le rebond. Le public étant attentif au marché et les grands acteurs en retrait, il y a fort à parier que les investisseurs de détail réguliers étaient ceux qui se sont précipités sur leurs sites de courtage.

“La même chose s’est produite en janvier, et les données de Google se ressemblaient à peu près”, a déclaré Colas à Yahoo Finance. « C’est une analyse imparfaite, mais elle semble être liée. »

Est-ce que cela va continuer? Il y a de bonnes chances.

Au début de la pandémie, les indices boursiers américains se sont effondrés, perdant plus de 30% en mars 2020.

Mais tandis que les investisseurs institutionnels et les gros investisseurs se sont précipités vers les collines, les investisseurs de détail – sur le long terme – ont vu une opportunité d’engloutir des actions à des prix inférieurs. Vanguard, Fidelity et d’autres maisons de courtage ont signalé ce comportement.

Cependant, il n’y a qu’un nombre limité de fois où vous pouvez déployer des réserves ; il faut avoir de l’argent en réserve pour acheter. Les paiements de relance fédéraux et l’augmentation de l’épargne des ménages au milieu des fermetures d’entreprises ont signifié que certains investisseurs avaient des liquidités supplémentaires à mettre sur le marché. Mais ces conditions de l’ère pandémique sont temporaires.

Colas estime que ce n’est pas fini.

“Ils ont encore beaucoup d’argent en réserve”, a-t-il écrit dans une note de DataTrek. Les soldes de trésorerie dans les comptes de courtage, a-t-il expliqué, « s’élèvent toujours à 1 000 milliards de dollars contre 643 milliards de dollars en 2015. Ces soldes ont tendance à fluctuer selon les cycles du marché, culminant lorsque les actions s’effondrent et diminuant lorsque les marchés boursiers se redressent.

Colas, un vétéran des fonds spéculatifs, calcule qu’il reste environ 400 milliards de dollars de liquidités sur la touche, prêts à « acheter la baisse » lorsque le marché se repliera.

Deux philosophies de finances personnelles

L’achat de la baisse est basé sur l’une des directives fondamentales de l’investissement à long terme, et généralement favorisé par les conseillers financiers et les investisseurs célèbres comme Warren Buffett. Vous investissez pour l’avenir, donc ce n’est pas grave si les actions baissent pendant un certain temps, car vous allez vendre lorsque le présent n’est plus qu’un lointain souvenir.

Acheter la baisse parce que vous avez de l’argent lorsque le marché s’évanouit peut être bon, mais en fait, attendre pour acheter la baisse n’est pas nécessairement bénéfique – c’est tomber dans le piège d’essayer de chronométrer le marché. Dans de nombreux cas dans un passé récent (la crise financière mondiale de 2008-09 et même le marché baissier de courte durée de 2020), certaines personnes sont restées sur la touche et ont raté de gros gains parce qu’elles attendaient que le S&P 500 redescende – ce qui ça ne l’a jamais fait.

Chronométrer le marché est un jeu de dupes. Même quand tu as raison avec un bon coup d’achat, vous ferez mieux si vous n’investissez qu’une grosse somme d’argent sur le marché à intervalles réguliers.

En 2019, Nick Maggiulli, COO de Ritholtz Wealth Management calculé qu’investir 100 $ chaque mois pendant une période de 40 ans entre 1920 et 1979 aurait produit de meilleurs rendements que d’économiser 100 $ chaque mois et d’acheter chaque baisse au cours de cette même période. Maggiuli a analysé les chiffres avec des données historiques et a constaté que l’achat de la baisse sous-performe l’achat régulier (“moyenne d’achat“) plus de 70% du temps.

Et si vous n’êtes pas omniscient – et vous ne l’êtes pas, pour être clair – vous allez probablement encore plus sous-performer.

Ethan Wolff Mann est un écrivain chez Yahoo Finance qui se concentre sur les problèmes de consommation, les finances personnelles, la vente au détail, les compagnies aériennes, etc. Suivez-le sur Twitter @ewolffmann.

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