5 octobre 2021

Les investisseurs lorgnent Big Tech alors que le marché boursier vacille | WKZO | Tout Kalamazoo

Par admin2020

Par Lewis Krauskopf

NEW YORK (Reuters) – Les actions technologiques subissent de plein fouet une récente liquidation du marché, mettant en lumière la façon dont un ralentissement prolongé du secteur pourrait peser sur les indices boursiers plus larges.

Après la forte baisse de lundi, le secteur technologique du S&P 500 est en baisse de 6,7% depuis que l’ensemble du S&P 500 a clôturé à un record le 2 septembre, contre une baisse de 5,2% pour l’indice plus large au cours de cette période.

Le Nasdaq Composite, riche en technologie, est en baisse de 7,3% par rapport à son plus haut de clôture du 7 septembre, se rapprochant de marquer une correction de 10%.

La chute survient au milieu d’un ensemble d’inquiétudes qui ont frappé les marchés ces dernières semaines, notamment un dénouement imminent des politiques monétaires faciles de la Réserve fédérale, une hausse des rendements du Trésor et une âpre bataille entre les législateurs au sujet du plafond de la dette américaine.

De nombreux investisseurs hésitent à réduire leur exposition aux actions axées sur la technologie, qui ont dominé les marchés pendant la majeure partie de la dernière décennie et devraient générer une forte croissance des bénéfices même si le climat économique s’aggrave. Les baisses précédentes au fil des ans ont souvent été compensées par des achats furieux.

Néanmoins, une forte pondération dans des indices plus larges, des valorisations comparativement élevées et une large propriété ont conduit certains investisseurs à s’inquiéter des répercussions d’une période prolongée de sous-performance pour les noms technologiques et liés à la technologie.

Voici quelques-unes des mesures que les investisseurs étudient lorsqu’ils évaluent s’ils doivent maintenir le cap dans la technologie ou réduire leurs avoirs :

UN COMMERCE SURPASSE

Des années de solides performances ont fait des actions technologiques un pilier des portefeuilles de Wall Street, suscitant périodiquement des inquiétudes selon lesquelles elles pourraient être sujettes à de violentes fluctuations du marché si les investisseurs essayaient de vendre toutes en même temps.

Facebook, Amazon, Microsoft et Alphabet, société mère de Google, se sont classés parmi les cinq positions longues les plus populaires des hedge funds au cours des 15 derniers trimestres consécutifs, selon une étude de Goldman Sachs.

Dans le même temps, 40% des gestionnaires de fonds interrogés par BofA Global Research en septembre ont déclaré que l’achat d’actions technologiques américaines était la transaction la plus encombrée du marché, une désignation que les actions technologiques ont reçue pendant trois mois consécutifs.

Pour un graphique sur Crowding into tech share :

https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/TRADE/gdpzyqobjvw/chart.png

PONDÉRATION DANS LE S&P 500

Le secteur de la technologie à lui seul détient une pondération de 27,7% dans le S&P 500, soit plus du double de celle du deuxième secteur, la santé. L’ajout de quatre sociétés liées à la technologie appartenant à d’autres secteurs – Alphabet, Amazon, Facebook et Netflix – porte cette pondération à 38,8 %.

Pour un graphique sur le poids de la technologie dans le S&P 500 par rapport aux autres secteurs :

https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/TECH/zjpqkjbnwpx/chart.png

ÉVALUATIONS

Le secteur de la technologie se négocie à 25,8 fois les estimations de bénéfices à 12 mois, contre 20,7 fois pour l’ensemble du S&P 500, selon Refinitiv Datastream.

Alors que les actions de croissance et de technologie ont généralement obtenu des valorisations plus élevées ces dernières années, certains acteurs du marché craignent que la réputation de la catégorie de générer des gains année après année n’ait contribué à étirer leurs prix au-delà des niveaux qui peuvent être justifiés par les fondamentaux.

Pour un graphique sur l’écart de valorisation croissant de Tech par rapport au S&P 500 :

https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znpnebrjnvl/Pasted%20image%201633372771486.png

GAINS

Les bénéfices du secteur de la technologie ont bien mieux résisté que ceux du marché au sens large l’année dernière, la pandémie de coronavirus ayant fait des ravages économiques généralisés. Alors que le monde sort des blocages cette année, la croissance des bénéfices de la technologie n’a pas été aussi forte que celle des entreprises du S&P 500 dans leur ensemble.

Pour un graphique sur la croissance des bénéfices en pourcentage, technologie vs S&P 500 :

https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/EARNINGS/gkvlgwoqlpb/chart.png

(Reportage de Lewis Krauskopf; Montage par Ira Iosebashvili et Richard Pullin)



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