6 avril 2021

Les piliers de la compensation des stocks font face à une menace croissante de la blockchain

Par admin2020

Le Credit Suisse et le courtier Instinet ont déclaré mardi qu’ils avaient conclu pour la première fois des accords sur les actions négociés en privé sur une blockchain, accélérant la fin des transactions sur actions à quelques heures seulement, par rapport au système actuel de deux jours.

Les transactions ont contourné l’infrastructure de compensation du Depository Trust and Clearing Corporation, qui compense et règle toutes les transactions sur les actions américaines, et ont été gérées par Paxos Trust Company – un spécialiste de la technologie de crypto-monnaie et des services de garde.

Le processus standard de deux jours pour confirmer et compléter les transactions sur actions est un élément clé de la plomberie du marché boursier américain et souffre rarement de dérapages, mais les courtiers et les teneurs de marché ont critiqué son rôle dans la frénésie du marché boursier de janvier. S’il obtient une adoption plus large et un soutien réglementaire, ce modèle pourrait offrir une autre voie à suivre.

«La technologie moderne rend les risques du système actuel obsolètes», a déclaré Charles Cascarilla, directeur général de Paxos. “GameStop montre [settlement failure] n’est pas le symptôme d’une crise financière plus large, cela fait partie d’un problème de règlement plus large. » Cascarilla a déclaré que le service pourrait également interagir avec les systèmes de compensation existants des courtiers.

Le système américain de finalisation des transactions boursières a été mis sous les projecteurs en janvier après une forte négociation d’actions largement discutée sur le site Web de Reddit, y compris GameStop et AMC Entertainment, qui a forcé des courtiers tels que Robinhood à imposer des restrictions commerciales.

Robinhood a par la suite appelé à une réforme de la période de deux jours que DTCC met de côté pour garantir que les actifs sont légalement transférés du vendeur à l’acheteur. Il était soutenu par Ken Griffin, principal actionnaire de Citadel Securities et Virtu Financial.

Les partisans de la technologie blockchain affirment qu’elle peut améliorer le règlement lent et inefficace et réduire le montant des garanties retenues dans les systèmes de paiement mondiaux. Les acteurs du marché sont en mesure de vérifier les transactions sur un grand livre numérique au lieu de compter sur une institution centrale pour mettre à jour ses registres.

La technologie de DTCC permet aux transactions d’être réglées le même jour si elles sont exécutées avant 11h30, mais Paxos a déclaré qu’il pourrait prolonger cette fenêtre jusqu’à 16h30. Paxos fournit également la technologie qui permet aux clients PayPal d’acheter et de vendre des devises numériques sur le site Web de paiement.

Paxos cherche à transformer son approbation réglementaire temporaire de la Securities and Exchange Commission en une licence permanente d’ici la fin de l’année, la préparant potentiellement à réduire la domination de 40 ans de DTCC. «C’est ce qui nous permet de faire cela en taille industrielle», a déclaré Cascarilla.

Le système DTCC de règlement le jour même est rarement utilisé car les courtiers ont besoin de temps pour trouver des titres sur le marché et les clients devraient financer leurs transactions à l’avance. Le règlement le jour même laisserait également les courtiers sans le temps dont ils ont besoin pour consolider leurs positions d’achat et de vente, augmentant ainsi le montant de trésorerie nécessaire pour financer les transactions quotidiennes.

DTCC a présenté un plan potentiel pour réduire de moitié le temps nécessaire pour régler des millions de transactions sur actions à un jour d’ici 2023, mais cette étape nécessite le soutien de ses membres et l’approbation des régulateurs.

Le mouvement de la blockchain intervient alors que de plus en plus d’institutions de Wall Street se familiarisent avec la technologie sous-jacente et que certaines entreprises telles que Visa et Tesla commencent à accepter les monnaies numériques pour régler les paiements des consommateurs.

«En fin de compte, nous pensons que nous n’avons ressenti que la pointe du changement alors que nous nous dirigeons vers la livraison du plein potentiel de cette nouvelle et grande technologie dans notre vie quotidienne», ont déclaré la semaine dernière les analystes de Piper Sandler.



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