5 mars 2021

Les rendements obligataires plus élevés font grimper les FPI

Par admin2020

L’un des plaisirs de mon travail est d’entendre des lecteurs qui se débrouillent bien. La semaine dernière, l’un d’eux m’a écrit: «Merci, Jim pour cet excellent appel à IRM. Cela ressemble à celui pour le long terme et heureux de collecter ce dividende juteux en cours de route! Un autre s’il vous plait!”

L’entreprise à laquelle il fait référence est Montagne de fer (NYSE: IRM), une fiducie de placement immobilier (REIT). J’ai ajouté IRM au Finances personnelles Portefeuille de revenu il y a six mois, alors qu’il se négociait autour de 30 $. Il a fermé la semaine dernière près de 35 $ après avoir publié un solide Résultats du quatrième trimestre et de l’année pour 2020.

Cela correspond à un gain de 15,6% en six mois. Et cela en plus de payer un rendement du dividende annuel de plus de 7%. Sur la même durée, le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) a enregistré un gain de 14,2% et verse un rendement en dividendes de 1,5%.

Normalement, les FPI ne suscitent pas beaucoup de passion parmi mes lecteurs. Ces entités empruntent de l’argent pour acheter des propriétés qui génèrent des revenus locatifs. Selon la loi, une FPI doit distribuer au moins 90% de son revenu net sous forme de dividendes pour éviter l’imposition.

Alors pourquoi toute l’excitation suscitée par les FPI ces jours-ci?

La réponse courte est les taux d’intérêt. Depuis le début de cette année, le rendement du bon du Trésor à 10 ans a bondi de plus de 50%. La semaine dernière, le billet rapportait plus de 1,5% pour la première fois en plus d’un an.

Regarde cette video: Hausse des taux Rattle Wall Street

Cela signifie que les prix des obligations baissent et pourraient le faire pendant longtemps. Une fois l’économie complètement rouverte plus tard cette année, les pressions inflationnistes devraient faire grimper les rendements obligataires. Et dans quelques années encore, tout l’argent qui a été ajouté au déficit fédéral au cours de la dernière année pourrait les faire grimper encore plus.

Fin d’une époque

Au cours des 35 dernières années, les investisseurs obligataires ont eu la tâche assez facile. Alors que les taux d’intérêt baissaient progressivement, les prix des obligations ont grimpé en flèche. Mais avec la masse monétaire en expansion maintenant beaucoup plus rapide que la croissance économique, nous arrivons peut-être à la fin d’une époque.

Toutes choses égales par ailleurs, des taux d’intérêt plus élevés sont mauvais pour les FPI. Cela augmente leurs coûts d’emprunt, ce qui réduit la marge bénéficiaire. Cependant, toutes les autres choses ne sont pas égales. La demande pour la plupart des formes de biens immobiliers est en plein essor, ce qui fait grimper la valeur des propriétés. Cela permet aux promoteurs de FPI d’emprunter plus facilement de l’argent à des taux préférentiels.

En fait, certaines sociétés de placement immobilier profitent en fait de taux d’intérêt plus élevés. C’est parce qu’ils ont des clauses d’indexation des loyers inscrites dans leurs contrats de location. Si les taux augmentent, le locataire paie plus de loyer même si les coûts d’emprunt du FPI sont fixes.

Le moment est peut-être particulièrement opportun pour acheter des REIT. L’année dernière, la pandémie de coronavirus a fermé des bureaux, des restaurants et des magasins. Wall Street craignait de ne pas pouvoir payer son loyer, auquel cas les FPI qui possédaient ces propriétés perdraient de précieux revenus.

Cela est arrivé à de nombreuses sociétés de placement immobilier qui détiennent des prêts plutôt que des biens. Mais la plupart des FPI actions ont assez bien résisté à la tempête. Et maintenant que l’économie se réchauffe, le pire devrait être derrière eux.

Je m’attends à ce que les FPI affichent un rendement considérablement meilleur cette année qu’en 2020. L’an dernier, les FPI étaient le deuxième secteur le moins performant des 11 catégories du S&P 500 avec un rendement moyen de -2,2%.

En 2010, les REIT étaient la catégorie sectorielle la plus performante. C’était l’année qui a suivi le creux de la Bourse pendant les affres de la Grande Récession. 2021 pourrait-il être une répétition de cette année?

Surfer sur la marée

J’ai écrit pour la dernière fois sur les REIT dans cet espace il y a un an. À ce moment-là, j’ai noté que le FNB SPDR Dow Jones REIT (RWR) avait chuté de 38% en moins d’un mois. Depuis lors, RWR a rallié 50% mais est toujours en dessous de son niveau de pandémie d’avant le coronavirus.

C’est parce que les actions de croissance ont retenu le plus l’attention l’année dernière. Qui se soucie d’un rendement de dividende de 7% lorsque Tesla (NSDQ: TSLA) apprécie 700%?

Soudain, beaucoup de gens se soucient des dividendes. C’est parce que les valeurs de croissance commencent à fléchir sous les implications inflationnistes de la hausse des taux d’intérêt. Le marché boursier n’a pas tardé à s’ajuster.

Depuis son sommet à 900 $ le 25 janvier, TSLA a fermé la semaine dernière à près de 675 $. Et après avoir atteint un record le 12 février, l’indice composé NASDAQ, très technologique, a plongé de 7% au cours des deux semaines suivantes.

Il semble que le vent tourne en faveur des actions à dividendes. Pour les investisseurs à revenu, cela signifie que les FPI d’actions devraient être l’un des meilleurs moyens d’obtenir des rendements élevés.

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