8 octobre 2021

“L’euphorie du crédit” conduira les banques à des profits en plein essor : Mike Mayo

Par admin2020

Le meilleur analyste Mike Mayo pense que Wall Street sous-estime les données financières avant la saison des résultats.

Mayo, qui suit les banques à grande capitalisation pour Wells Fargo Securities, suggère que les investisseurs n’ont pas pleinement reconnu les avantages associés au marché boursier en plein essor – de la fusion aux frais de gestion de patrimoine.

“C’est un marché bancaire haussier”, a déclaré jeudi le directeur général de la société à “Trading Nation” de CNBC. “C’est un bon moment pour être de longues banques.”

Ses perspectives viennent au milieu de l’enthousiasme pour les finances. L’ETF SPDR S&P Bank vient de connaître sa quatrième séance positive en cinq, en hausse de 0,77% jeudi. Il a maintenant augmenté de plus de 10 % au cours des trois derniers mois tandis que le S&P 500 est en hausse d’environ 1 %.

Deux des meilleurs choix de Mayo, JPMorgan Chase et Bank of America, sont également en larmes. Les actions de JPMorgan se négocient à des niveaux record et Bank of America est à des niveaux jamais vus depuis février 2008, des mois avant la crise du crédit.

Pourtant, Mayo remet toujours en question l’attitude des investisseurs envers les banques.

« C’est le jour et la nuit contre la crise financière mondiale »

“Vous avez l’euphorie du crédit. Je veux dire que c’est le jour et la nuit contre la crise financière mondiale”, a-t-il déclaré. “Les banques trébuchaient après votre sortie de la crise. Maintenant, après la pandémie, les banques ont été une source de force, et elles devraient avoir le plus bas niveau de pertes sur prêts, dans certains cas, de l’histoire.”

Mayo est l’un des meilleurs analystes d’Institutional Investor. De 1999 à 2016, Mayo avait une cote de vente sur le secteur bancaire. Début 2010, il a témoigné devant la Commission d’enquête sur la crise financière, formée au lendemain de la crise du crédit de 2008.

Sa position haussière sur les banques s’étend maintenant sur plusieurs années.

“Les banques pendant la pandémie ont joué une très bonne défense”, a-t-il déclaré. “Maintenant, les banques sont prêtes à jouer l’offensive.”

Son point de vue positif sur l’industrie s’accompagne d’une mise en garde : la croissance des prêts peut prendre plus de temps que prévu. Mais Mayo le considère comme un revers temporaire lié aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement et à l’impact sur la croissance des stocks, ce qui est connu pour stimuler les prêts. Il énumère également la variante delta de Covid comme un vent contraire.

“Cela peut prendre un certain temps. Mais il est probable que cela revienne”, a déclaré Mayo. “C’est ce que je demanderai aux équipes de direction lors de l’appel des résultats.”

De plus, il surveille l’impact de l’inflation sur le secteur bancaire.

“Une fois que les taux d’intérêt augmentent, que la courbe des rendements devient plus raide et que la partie courte augmente, ce sera une aubaine pour les banques et leurs marges d’intérêt nettes”, a déclaré Mayo. “Ce sera génial. Maintenant, si vous avez trop d’augmentation des taux d’intérêt et que vous avez de l’inflation, cela pourrait éventuellement être un enfer.”

Mayo suggère qu’il est trop tôt pour envisager sérieusement ce scénario. Son scénario de base est que les progrès technologiques rendent les banques plus efficaces et les propulsent dans le marché haussier pluriannuel.

“C’est le point le plus sous-estimé des banques. … Elles ont passé au cours de la dernière décennie à se rééquiper avec la technologie”, a déclaré Mayo. “Nous sommes très attachés à la révolution technologique dans les banques, et nous privilégions les banques qui ont non seulement l’air bien à court terme, mais aussi à long terme.”

Il classe également Goldman Sachs et PNC Financial parmi ses meilleures pièces à l’approche de la saison des résultats. Il démarre avec les résultats trimestriels de JPMorgan mercredi.

Divulgations : L’analyste et/ou la famille de Wells Fargo Securities et la société détiennent des actions des actions bancaires mentionnées ci-dessus. Wells Fargo entretient des relations d’investissement et de non-investissement avec les sociétés, crée un marché pour leurs actions ordinaires et a participé à des offres publiques de titres.

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