22 mars 2021

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Par admin2020

Bloomberg

Les marchés turcs glissent alors que la sortie d’Agbal Stokes Lira Turmoil

(Bloomberg) – Les actions, les obligations et la lire de la Turquie ont chuté alors que le limogeage choc du chef de la banque centrale a déclenché l’inquiétude selon laquelle le pays se dirige vers une nouvelle vague de turbulences monétaires.Dans l’une des ventes les plus fortes depuis des années, l’indice Borsa Istanbul a perdu 9%, déclenchant des disjoncteurs qui ont interrompu la négociation. La lire s’est affaiblie de plus de 9%, tandis que les rendements des obligations turques locales et en dollars ont grimpé en flèche. Les investisseurs ont également vendu des actions de banques européennes liées à la Turquie. La banque espagnole Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA, qui détient environ la moitié du prêteur Garanti, a coulé de 6% .La tourmente souligne l’inquiétude que le président Recep Tayyip Erdogan a retiré de Naci Agbal après seulement quatre mois en tant que gouverneur marque la fin d’une période d’orthodoxie politique qui avait brièvement restauré la fortune de la lire après une retraite de 20% l’année dernière. Le successeur d’Agbal, Sahap Kavcioglu, chroniqueur et professeur d’université, a critiqué les récentes augmentations des taux d’intérêt adoptées sous la direction d’Agbal, y compris la hausse plus importante que prévu de la semaine dernière. la confiance des investisseurs en Turquie », a écrit Adam Cole, stratège en chef des devises à RBC Marchés des capitaux. «Sans surprise, la proximité géographique laisse l’Europe la plus exposée.» BBVA 60 milliards de dollars d’actifs turcs, un focus; ING, BNP Exposure Small La baisse de la lire la place à quelques points de pourcentage d’un creux record atteint le 6 novembre, la veille de la nomination d’Agbal. Il s’échangeait à 7,858 pour un dollar à 13 h 13 à Istanbul après s’être affaibli à 8,4707 aux premières heures de l’Asie, lorsque la liquidité des devises des marchés émergents a tendance à être plus mince. lire des banques d’État, selon un négociant en devises familier avec les transactions qui n’est pas autorisé à parler publiquement et a demandé à ne pas être identifié.La décision d’Erdogan de licencier Agbal, qui avait cherché à restaurer la crédibilité de la banque centrale, a déclenché des spéculations que le pays recommencera à assouplir les taux d’intérêt. Avant Agbal, les investisseurs critiquaient fréquemment l’autorité monétaire turque comme étant trop rapide à annuler le resserrement et trop lente à réagir aux risques, le plus récemment en août 2018, lorsque la lire a perdu environ un quart de sa valeur. depuis novembre, y compris l’augmentation de 200 points de base de jeudi, avait contribué à faire de la lire la meilleure devise de carry-trade cette année, ramenant les capitaux étrangers sur les marchés turcs. stratège de marché chez Axicorp Financial Services Pty Ltd. à Sydney, a écrit dans une note. «Le marché s’était réchauffé vers une politique monétaire plus normalisée depuis novembre. Cette décision est un coup dur pour ces espoirs. »Le ministre du Trésor et des Finances, Lutfi Elvan, a déclaré lundi que la Turquie continuerait de s’en tenir à des marchés libres et à un régime libéral de change. Le gouvernement accordera la priorité à la stabilité des prix et les politiques budgétaires soutiendront l’autorité monétaire dans ses efforts pour contenir l’inflation, a-t-il déclaré. dollars et ont ramené la lire en dessous de 8 », a déclaré Timothy Ash, stratège chez BlueBay Asset Management à Londres. «Je m’attends à ce qu’une intervention massive des banques d’État à court terme maintienne une ligne sur la lire.» Aperçu du marché L’indice Borsa Istanbul Banks, dans lequel les étrangers sont plus présents, a chuté de 9,5%. Le rendement de la devise locale de référence de la Turquie à 10 ans L’obligation a augmenté de 500 points de base à 19,06% .Le rendement des obligations en dollars de référence à 10 ans a augmenté de 153 points de base à 7,41%. sur la lire a atteint 32%, suggérant que les traders évaluent des fluctuations d’environ 2% de chaque côté des mouvements quotidiens au comptant. Kavcioglu s’est engagé dimanche à utiliser efficacement les outils de politique monétaire pour assurer une stabilité permanente des prix. Il a également déclaré que les réunions de fixation des taux de la banque se tiendraient conformément au calendrier. Kavcioglu est professeur de banque à l’Université de Marmara à Istanbul et chroniqueur au journal pro-gouvernemental Yeni Safak. Vendredi, le journal a critiqué la dernière augmentation des taux d’intérêt de l’autorité monétaire en première page, affirmant que la décision «faisait la sourde oreille» aux 83 millions de Turcs, nuirait à la croissance économique et profiterait principalement aux «propriétaires de monnaie chaude basés à Londres». Dans une chronique publiée par Yeni Safak le 9 février, Kavcioglu a déclaré qu’il était «triste» de voir des chroniqueurs, des banquiers et des organisations commerciales en Turquie rechercher la stabilité économique avec des taux d’intérêt élevés à un moment où d’autres pays avaient des taux négatifs. Il a également soutenu la théorie peu orthodoxe d’Erdogan sur la relation entre les taux d’intérêt et l’inflation, affirmant que l’augmentation des taux d’intérêt «ouvrirait indirectement la voie à une augmentation de l’inflation». La plupart des économistes pensent que c’est le contraire. Selon un rapport de Goldman Sachs Group Inc., les législateurs de l’opposition turque ont appelé les législateurs de l’opposition turque à une enquête judiciaire sur les réserves officielles.En comparaison, les investisseurs étrangers ont acheté pour 4,7 milliards de dollars nets d’actions. et les obligations dans les mois suivant la nomination d’Agbal. Selon l’économiste basé à Istanbul, Haluk Burumcekci, l’économiste basé à Istanbul, Haluk Burumcekci, a déclaré: «Le coup porté à la crédibilité et à l’indépendance de la banque centrale ne peut être surestimé. Erdogan a battu l’institution avec des interventions qui se sont retournées contre lui à plusieurs reprises. Les marchés financiers étaient prêts à donner une chance à Agbal, son successeur aura du mal à rétablir cette confiance. »- Ziad Daoud, économiste en chef des marchés émergents. La faiblesse de la lire pourrait ajouter aux pressions inflationnistes qui se développent dans l’économie et éroder le taux réel de la Turquie, actuellement le plus élevé des marchés émergents après celui de l’Égypte. la perception que la politique de la banque centrale a été trop souple a fait de la lire l’une des devises les plus volatiles au monde. Parmi ceux qui se trouvent du mauvais côté du commerce, il y a les investisseurs de détail japonais. Les positions longues représentaient près de 86% du total des positions lire-yen négociées vendredi à la Bourse de Tokyo, la plus grande parmi les 14 principales paires de devises, sur la base des dernières données compilées par Bloomberg. «Nous ne saurons jamais à quel point l’approche d’Agbal pourrait réussir. ont été, mais les premiers signes étaient positifs », a déclaré Emre Akcakmak, conseiller en valeurs chez East Capital à Dubaï, qui anticipe un renversement de certaines des récentes entrées de capitaux. tolérance, le cas échéant, au cas où le nouveau gouverneur réduirait prématurément les tarifs à nouveau », a déclaré Akcakmak. (Met à jour les prix du marché partout.) Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com source. © 2021 Bloomberg LP



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