6 août 2021

L’inflation sera le sujet brûlant des marchés dans la semaine à venir

Par admin2020

Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE), le 21 juillet 2021.

Brendan McDermid | Reuters

Avec de nouvelles preuves que le marché du travail est en voie de guérison, les investisseurs se concentrent sur l’inflation au cours de la semaine à venir et sur la question de savoir si elle continuera à se réchauffer ou montrer des signes de ralentissement.

Il existe une série de données d’inflation attendues : l’indice des prix à la consommation et l’indice des prix à la production, publiés mercredi et jeudi, respectivement.

L’emploi et l’inflation sont deux facteurs clés qui influencent la Réserve fédérale dans ses décisions politiques. Les marchés s’accrochent à tout ce qui aidera à déterminer quand la banque centrale commencera à s’éloigner des mesures qu’elle a prises pour soutenir l’économie pendant la pandémie, y compris ses achats de 120 milliards de dollars par mois d’obligations du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires.

Le rapport sur l’emploi de juillet de vendredi a montré une augmentation saine de 943 000 de la masse salariale. Ce gain est suffisant pour inciter les observateurs de la Fed à penser que la banque centrale pourrait annoncer dans les prochains mois qu’elle annulera ses mesures de soutien. C’est important car la fin du programme d’achat d’obligations est un premier pas vers la hausse des taux d’intérêt. C’est la politique de taux proche de zéro de la Fed qui a contribué à stimuler la liquidité alimentant les gains du marché boursier et à maintenir les taux bas.

“Je pense que les clés pour la semaine prochaine seront à la fois l’IPC et l’IPP. Nous obtenons des données sur l’inflation pour les consommateurs et pour les entreprises. Celles-ci seront surveillées de près. Les demandes de chômage également”, a déclaré Michael Arone, stratège en chef des investissements de State Street Global Advisors. mentionné.

“La Fed a clairement indiqué que le marché du travail est la clé de ce qu’elle fera ensuite”, a-t-il ajouté. “Les demandes de chômage continueront d’être un élément qui est examiné chaque semaine. Ensuite, nous allons enfin obtenir le sentiment des consommateurs. Ce sont quatre choses qui pourraient être des moteurs de marché.”

La Fed a déclaré que l’inflation élevée, dépassant les 5% au niveau des consommateurs récemment, n’est que temporaire. Les économistes interrogés par Dow Jones s’attendent à une autre lecture chaude pour l’indice des prix à la consommation, avec une inflation sous-jacente en hausse de 0,4% ou 4,3% d’une année sur l’autre. L’IPC est publié mercredi. L’inflation globale s’est établie à 5,4% en juin et l’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, à 4,5%.

“Ce 0,4% fait suite à une hausse de 0,9% en juin”, a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements de Bleakley Advisory Group. “Ensuite, vous obtenez le PPI jeudi et les prix à l’importation vendredi. Les prix à l’importation sont en hausse et les prix à l’importation devraient augmenter de 10,5% d’une année sur l’autre. Cela fait suite à plus de 11% le mois précédent.”

Les économistes ont déclaré que s’il y avait un autre rapport solide sur l’emploi pour août, cela aiderait la Fed à commencer à réduire son programme d’achat d’obligations. Mais un joker pour l’économie est le cours de la dernière épidémie de Covid et si cela va freiner l’activité économique et l’embauche.

En faisant valoir que l’inflation est éphémère, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné ce qui semble être une forte hausse temporaire des prix des voitures d’occasion, ainsi que la baisse des prix du bois d’œuvre après une forte hausse. L’objectif d’inflation de la Fed est de 2%, mais les décideurs ont déclaré qu’ils toléreraient une fourchette moyenne d’environ 2% avant d’agir, tant que l’inflation ne reste pas trop élevée trop longtemps.

« Les prix des voitures d’occasion commencent à montrer des signes de modération. [rising],'”, a déclaré Boockvar. “‘Vous me montrez une baisse des prix du bois. Je vais vous montrer un sommet en 10 ans des prix de l’aluminium.’ Regardez le gaz naturel. Il est à son plus haut depuis six ans. C’est une base large.”

Une période d’inflation prolongée nuirait à l’économie et affecterait négativement les actions. Jusqu’à présent, les entreprises ont répercuté la hausse des coûts sur leurs clients sous la forme de prix plus élevés, mais si elles ne peuvent plus le faire à un moment donné, les marges bénéficiaires diminueront.

Haut-parleurs de la Fed

Il y a quelques responsables de la Réserve fédérale qui prendront la parole dans la semaine à venir. Les pros du marché s’attendent à ce qu’ils aident à clarifier les intentions de la banque centrale sur le tapering. On s’attend à ce que la Fed annonce en septembre ou plus tard à l’automne qu’elle réduira son programme d’obligations de 120 milliards de dollars par mois, à compter de la fin de l’année ou au début de l’année prochaine.

La diminution devrait être progressive et se poursuivre pendant 10 mois ou plus. Le Les propres prévisions de la Fed montrent que ses premières hausses de taux auront lieu en 2023.

Plus d’informations pourraient provenir de la Fed lorsque les responsables se réuniront pour leur symposium annuel à Jackson Hole, Wyoming, à la fin du mois. Mais on ne s’attend pas à ce que des mesures soient prises avant la réunion de septembre ou plus tard.

“Nous avons lundi deux électeurs qui s’expriment et c’est important. Les deux penchent vers la réduction”, a déclaré Boockvar.

“Vous pourriez ajouter quelques voix supplémentaires à cela”, a-t-il déclaré. “Cela pourrait être une confrontation entre [Fed Governor] Lael Brainard et [Chicago Fed President] Charles Evans d’un côté et [Fed Governor Christopher] Waller et certains de ces présidents de la Fed de l’autre.”

Le marché obligataire a répondu à l’idée que la Fed pourrait ralentir sa politique d’achat d’obligations. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé jusqu’à 1,29% vendredi après-midi, après avoir atteint un plus bas de 1,13% au cours de la semaine.

Les rendements, qui évoluent à l’opposé du prix, avaient baissé en raison d’un certain nombre de facteurs, notamment les inquiétudes concernant le fait que Covid perturbe l’économie.

John Briggs de NatWest a déclaré que le rendement à 10 ans pourrait maintenant passer à une nouvelle fourchette plus élevée, à la suite du rapport sur l’emploi. “Peut-être que vous êtes maintenant dans une fourchette de 1,10 % à 1,30 %, vous êtes dans une fourchette de 1,20 % à 1,40 %. Peut-être que vous déplacez la fourchette un peu plus haut”, a-t-il déclaré.

Briggs a déclaré que le marché obligataire serait touché si le chiffre de l’inflation était plus élevé que prévu. “Je pense que cela aura de l’importance. J’ai toujours pensé que l’histoire de l’inflation est la vraie histoire de toute façon. Nous avons des loyers qui augmentent dans la seconde moitié de l’année. Cela va maintenir l’inflation au-dessus de 3%. Cela va être un défi pour la Fed”, a-t-il déclaré.

En ce qui concerne les actions, Arone de State Street s’attend à ce que le marché continue de “se redresser”.

Le Dow Jones et le S&P 500 ont clôturé à de nouveaux records vendredi. Le Dow Jones a gagné 0,8% pour la semaine, terminant à 35 208, tandis que le S&P 500 a légèrement augmenté de 0,9% à 4 436. Le Nasdaq a augmenté de 1,1% pour la semaine à 14 835.

Les bénéfices continuent de se déployer au cours de la semaine à venir, mais le volume des sorties diminue considérablement. Des rapports sont attendus de Walt Disney, eBay, Wendy’s et autres.

“La saison des bénéfices, nous la mettrons derrière nous. C’était stellaire. Ensuite, nous avons une sorte de vide entre les bénéfices et Jackson Hole”, a déclaré Arone.

“Le marché a semblé prendre les nouvelles des variantes avec aisance, mais les investisseurs sont prudents”, a-t-il déclaré. “Le nombre d’emplois aide à atténuer certaines de ces craintes de croissance, les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance. Des chiffres comme celui-ci aident certainement les investisseurs à surmonter leur anxiété à ce sujet.”

Calendrier de la semaine à venir



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