27 avril 2021

L’investissement dans les actions de l’ARNm a peu de hausse à ce stade

Par admin2020

Les cours des actions des principaux fournisseurs de vaccins Covid-19 ont ralenti au cours des trois derniers mois. Par exemple, les actions du géant de la biotechnologie Moderne (NASDAQ:ARNM) sont en baisse d’environ 18% sur le mois.

Le logo Moderna (MRNA) entouré de seringues, de pilules et de masques jetables.

Source: Ascannio / Shutterstock.com

C’est surprenant compte tenu de la façon dont il a affiché son éruption au quatrième trimestre. Il semble que la plus grande partie de la croissance des ventes de vaccins Covid-19 provient du stock d’ARNm en prix. Le marché du vaccin Covid-19 devrait plonger en 2022 et la concurrence intense ne fait que compliquer les choses pour Moderna.

Malgré les récentes faiblesses, le stock d’ARNm a bondi de plus de 600% au cours de l’année écoulée. Sa capitalisation boursière a dépassé 60 milliards de dollars, ce qui est incroyable compte tenu de sa situation en 2019.

La plupart de ses pairs ont des évaluations élevées similaires, qui ont été poussées à la vitesse supérieure par Covid-19. Moderna se négocie à 65 fois ses ventes sur une base de 12 mois. De plus, il semble y avoir un léger avantage à long terme pour le titre compte tenu du manque de revenus récurrents.

Par conséquent, le titre est très surévalué, ce qui limite son attractivité pour les investisseurs à ce stade.

Les revenus 2022 sont en hausse

Moderna a récemment publié ses résultats du quatrième trimestre, où les revenus ont largement dépassé les estimations. Les ventes du trimestre étaient à un énorme 590,7 millions de dollars, en hausse de 3 959% d’une année sur l’autre. Ce qui est peut-être plus impressionnant, c’est qu’il s’agit d’accords déjà signés d’un chiffre d’affaires de 18,4 milliards de dollars pour 2021.

De plus, la société a annoncé 350 millions de dollars à 450 millions de dollars en investissements en capital cette année. Cependant, sa perte par action s’est élargie à 69 cents contre 37 cents à la même période l’an dernier.

La direction n’a fait aucun commentaire sur les revenus 2022 de Moderna. C’est déconcertant car cela suscite des inquiétudes quant à la croissance à long terme des revenus de l’entreprise. Analystes chez L’étoile du matin suggèrent que le marché du vaccin Covid-19 chutera à 16 milliards de dollars en 2022, contre 39 milliards de dollars cette année.

Le marché se compose de quelques acteurs clés de Moderna, Pfizer (NYSE:PFE), Johnson et Johnson (NYSE:JNJ) et Novavax (NASDAQ:NVAX). Moderna et Pfizer ont l’avantage sur les autres candidats avec une efficacité de 94%. Cependant, les exigences d’entreposage ultra-froides de leurs vaccins candidats risquent de brouiller la chaîne d’approvisionnement.

De plus, les règles du jeu seront équitables l’année prochaine sans que le gouvernement donne la priorité à certaines entreprises. Par conséquent, les revenus 2022 de Moderna devraient chuter fortement par rapport à ses résultats 2021.

Compétition

Plusieurs entreprises ont jeté leur chapeau dans le réseau de vaccins proverbial Covid-19. Moderna et Pfizer ont l’avantage des premiers acteurs du secteur. Cependant, les vaccins de Novavax et de JNJ pourraient potentiellement grignoter leurs parts de marché. Leurs vaccins candidats ont certaines caractéristiques uniques qui pourraient leur donner un avantage.

Par exemple, les vaccins de Moderna et Pfizer nécessitent deux injections, qui doivent être administrées à des semaines d’intervalle. Vaccin de JNJ est un seul coup qui rationalise le processus de vaccination. De plus, Novavax peut être stocké à des températures réfrigérées. Il a un plus grand potentiel de distribution à grande échelle, en particulier dans les régions éloignées. Au contraire, les vaccins de Moderna et Pfizer nécessitent des conditions de stockage ultra-froides. Le hoquet dans la chaîne d’approvisionnement pourrait donc créer une ouverture pour sa concurrence.

La course sera probablement beaucoup plus serrée en 2022, et beaucoup pensent que cela pourrait se résumer à celui de savoir quel vaccin est le plus efficace contre les souches émergentes. Par conséquent, si les vaccins de Novavax et de JNJ pouvaient s’avérer efficaces contre les souches émergentes de coronavirus, ils pourraient récolter une part importante du marché.

Bottom Line sur MRNA Stock

Moderna vient de connaître sa meilleure année, et son stock en est le reflet. Il est susceptible de connaître une autre année fantastique, mais sa performance l’année suivante est imprévisible.

Il semble que le marché du vaccin Covid-19 2022 devrait considérablement rétrécir, plusieurs acteurs cherchant une part du gâteau. Par conséquent, la valorisation du titre MRNA de plus de 50 milliards de dollars est injustifiée.

Il y a peu d’avantages pour le stock; par conséquent, une position à long terme n’est pas souhaitable.

A la date de publication, Muslim Farooque ne détenait (ni directement ni indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.



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