24 juillet 2021

L’OGM de Jeremy Grantham dit que les actions sont surévaluées par tous les indicateurs, mais il existe 3 stratégies que les investisseurs peuvent utiliser pour surmonter un krach

Par admin2020
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Jeremy Grantham a cofondé la société de gestion d’actifs GMO.

  • Les actions du monde entier sont chères et les valorisations des actions américaines sont à des niveaux inquiétants, selon la firme de Jeremy Grantham.
  • GMO a défendu son point de vue contre les ours des médias sociaux frustrés par les perspectives négatives de l’entreprise.
  • GMO prévoit des rendements négatifs pour 10 des 11 classes d’actifs au cours des sept prochaines années.
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La société d’investissement du milliardaire Jeremy Grantham affirme que les actions sont trop chères, décrivant leur point de vue alors que les actions américaines atteignent des niveaux record, l’équipe offrant ses conseils sur la façon de naviguer dans ce qu’elle appelle une bulle de croissance mondiale.

« Les marchés boursiers mondiaux se sont redressés de manière impressionnante au cours du trimestre, poussant certains chiffres depuis le début de l’année dans un territoire à deux chiffres seulement au milieu de l’année civile », a déclaré GMO dans son perspectives du deuxième trimestre publiées cette semaine. Grantham, co-fondateur de la société d’investissement Grantham, Mayo, van Otterloo & Co., est un investisseur légendaire qui est bien connu pour appel pour l’éclatement de la bulle japonaise des prix des actifs de 1989, de la bulle technologique de 2000 et de la bulle immobilière de 2008.

“Cela ne nous fait aucun plaisir de rappeler à nos clients que les valorisations des actions américaines, selon presque toutes les mesures rétrospectives ou prospectives que nous avons proposées, sont à des niveaux qui nous préoccupent”, a déclaré l’équipe d’allocation d’actifs de GMO. “Si l’on doit cependant détenir des actions américaines, comme le font de nombreuses institutions et conseillers, nous suggérons de se pencher sur la valeur et les valeurs cycliques tout en maintenant un biais de qualité.”

L’indice S&P 500 a poussé vendredi sa progression depuis le début de l’année à environ 17%, surmontant une vente massive cette semaine. L’indice de référence a récemment atteint une longue série de records, alimentés par les attentes d’une forte expansion des bénéfices des entreprises, bien que les investisseurs se soient heurtés à des problèmes de croissance économique alors que les cas de COVID-19 continuent de s’accumuler dans le monde.

GMO a noté que l’indice MSCI EAEO – qui suit les actions d’Europe, d’Asie et d’Australie – a atteint près de 9 % cette année et que l’indice MSCI EM mesurant les actions de 27 pays émergents, a augmenté de plus de 7 %.

La société prévoit des rendements négatifs sur une base corrigée de l’inflation au cours des sept prochaines années pour 10 des 11 classes d’actifs qu’elle surveille. Il s’attend à un rendement négatif de 8 % pour les actions américaines à grande capitalisation et de 8,5 % pour les actions américaines à petite capitalisation.

« Pendant ce temps, de nombreux membres de la sphère Twitter et d’autres discussions sur les réseaux sociaux ont exprimé leur frustration face à la tendance baissière des OGM », a déclaré la société, affirmant avoir entendu des gens se demander si elle n’accordait pas suffisamment de crédit à certains « perturbateurs » à forte croissance avec de nouvelles Plans d’affaires. Il a déclaré qu’il disposait de modèles prenant en compte les prévisions de croissance optimistes actuelles.

“De nombreuses entreprises individuelles méritent leurs multiples élevés actuels – nous reconnaissons absolument que quelque part dans le panier de croissance mondiale se trouve la prochaine Amazon. Malheureusement, elles sont également TOUTES tarifées de cette façon, et pour nous, c’est un pont trop loin. ”

GMO a déclaré avoir trois actions à conseiller aux clients traversant une bulle de croissance mondiale :

1) exploiter la bulle avec une stratégie equity long/short

2) éviter la bulle en investissant dans des alternatives

3) concentrer les actifs loin de la bulle dans la valeur des marchés émergents, la petite valeur japonaise, les valeurs cycliques et la qualité.

“Nous sommes réticents à recommander un mélange traditionnel 60/40. Il viendra un jour où les actions mondiales et les obligations d’État seront correctement évaluées et devraient offrir un taux de rendement réel “normal””, a-t-il déclaré. Ce jour-là, GMO sera le premier en ligne à vous dire de posséder ce mélange traditionnel.”



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