24 juillet 2021

Meilleur achat : Nvidia vs Micron Technology

Par admin2020

Chipmakers Nvidia (NASDAQ : NVDA) et Technologie Micronique (NASDAQ : MU) ont eu des expériences très différentes sur le marché boursier jusqu’à présent en 2021, même si les deux sociétés ont fourni des résultats exceptionnels trimestre après trimestre. Alors que les actions Nvidia ont facilement battu le marché, les actions Micron sont restées presque stables jusqu’à présent.

Est-ce un signal que les investisseurs devraient commencer à se débarrasser des actions Micron et à se charger de Nvidia ? Eh bien, comme de nombreuses questions du marché, celle-ci n’a pas de réponse simple. Voici ce que les investisseurs doivent savoir.^ Graphique SPX

^SPX données par YCharts

Le cas de Micron Technology

Micron Technology bénéficie de la formidable demande de puces mémoire. Les revenus du spécialiste de la mémoire ont bondi de 36% d’une année sur l’autre au troisième trimestre fiscal (terminé le 3 juin 2021), tandis que les bénéfices ont plus que doublé pour atteindre 1,88 $ par action, contre 0,82 $ par action l’année précédente.

Les prévisions de Micron pour le quatrième trimestre suggèrent qu’il ne va pas s’essouffler de sitôt. Les prévisions de chiffre d’affaires de 8,2 milliards de dollars de la société pour ce trimestre se traduiraient par un gain de 36 % d’une année sur l’autre, tandis que les prévisions de bénéfice ajusté de 2,30 $ par action signifient que son résultat net devrait plus que doubler par rapport aux 1,08 $ par action de l’année précédente. partager.

Cependant, le marché n’a pas apprécié cette formidable croissance, comme le montre la faible performance du cours des actions. Mais ce n’est peut-être pas le cas pour toujours, car Micron est assis sur un tas de catalyseurs solides, qui semblent suffisamment solides pour l’aider à maintenir ses niveaux de croissance élevés à long terme.

Personne regardant dans un ordinateur portable qui affiche un graphique linéaire.

Source de l’image : Getty Images

L’unité commerciale de calcul et de mise en réseau (CNBU) de Micron, qui est sa plus grande source de revenus et représente 44,5 % de son chiffre d’affaires, a connu une croissance de près de 49 % en glissement annuel au troisième trimestre. Micron s’adresse aux marchés des ordinateurs personnels (PC), des serveurs cloud, des entreprises, des graphiques et des réseaux via ce segment. Il existe une forte demande de puces mémoire sur tous ces marchés, ce qui entraîne des approvisionnements tendus et des prix plus élevés.

La société d’études de marché sur la mémoire TrendForce estime que le prix de la mémoire vive dynamique (DRAM) pourrait augmenter de 3 % à 8 % au troisième trimestre de l’année civile par rapport au deuxième trimestre. L’augmentation des prix est le résultat d’une forte demande de serveurs et de DRAM PC et d’une offre limitée.

De même, la demande de flash NAND est également restée élevée en raison de l’adoption croissante des SSD (disques SSD) à la fois dans les PC grand public et dans le matériel d’entreprise. Une offre serrée signifie que le prix de la mémoire flash NAND devrait augmenter de 5% à 10% ce trimestre, ce qui est de bon augure pour l’unité commerciale de stockage (SBU) de Micron. Le segment a produit 13% du chiffre d’affaires de Micron au dernier trimestre, et son chiffre d’affaires est resté stable d’une année sur l’autre à 1 milliard de dollars, mais il pourrait s’améliorer compte tenu de la dynamique du marché final.

L’unité commerciale mobile, quant à elle, a atteint une zone violette. Son chiffre d’affaires a augmenté de 31 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre grâce à la montée en puissance de la demande de smartphones 5G. Avec les smartphones 5G qui devraient augmenter à un rythme effréné au cours des cinq prochaines années, l’activité mobile de Micron a de la marge pour progresser.

La forte demande de mémoire ne va pas disparaître de sitôt. Selon une prévision d’un tiers, la demande de puces mémoire devrait augmenter de 31,7% en 2021, suivie d’une augmentation à deux chiffres en 2022, ce qui explique pourquoi les analystes s’attendent à ce que la croissance de Micron accélère l’exercice prochain.

Estimations des revenus de l'UM pour le graphique de l'exercice en cours

Estimations des revenus de l’UG pour l’exercice en cours données par YCharts

Le cas de Nvidia

Les rendements boursiers de Nvidia en 2021 ont été stimulés par les résultats exceptionnels de la société. Le spécialiste des graphiques croît à un rythme beaucoup plus rapide que Micron, son chiffre d’affaires du premier trimestre ayant bondi de 84 % d’une année sur l’autre à 5,66 milliards de dollars. L’énorme demande pour les cartes graphiques de Nvidia, qui sont utilisées dans les PC, a fait monter en flèche ses revenus de jeux vidéo. Le chiffre d’affaires du segment a doublé d’une année sur l’autre et a représenté près de la moitié de son chiffre d’affaires.

Il y a deux raisons pour lesquelles le segment des jeux vidéo est destiné à une croissance formidable à long terme. Premièrement, Nvidia domine ce marché avec une part de marché de 81%, selon Jon Peddie Research. Il convient également de noter que le fabricant de puces a considérablement accru sa présence sur le marché des ordinateurs portables de jeu.

La position dominante de l’entreprise sur le marché des cartes graphiques de jeu nous amène à la deuxième raison pour laquelle ce segment est conçu pour la croissance. Jon Peddie Research estime que les cartes graphiques de jeu pourraient générer 54 milliards de dollars de revenus d’ici 2025, ce qui représenterait un bond considérable par rapport aux ventes de 23,6 milliards de dollars de l’année dernière. Nvidia a vendu pour 7,76 milliards de dollars de cartes graphiques au cours de l’exercice 2021, donc l’opportunité de revenus supplémentaires offerte et l’énorme part de marché de l’entreprise indiquent que cette entreprise a encore beaucoup de place pour la croissance.

Il y a une histoire similaire pour l’activité de centre de données de Nvidia, qui est sa deuxième source de revenus. Les revenus du segment ont augmenté de 79 % en glissement annuel au premier trimestre, franchissant pour la première fois 2 milliards de dollars de ventes trimestrielles. Le marché des accélérateurs de centres de données devrait atteindre 53 milliards de dollars de revenus annuels d’ici la fin de 2027, selon une estimation tierce, la séquence de croissance du segment semble durable.

Nvidia se porte bien sur le marché des unités de traitement graphique (GPU) des centres de données, les grands fournisseurs de services cloud préférant utiliser les puces de l’entreprise pour accélérer les charges de travail. Le marché des GPU pour centres de données à lui seul devrait générer 20 milliards de dollars de revenus d’ici 2027. Nvidia a vendu pour près de 6,7 milliards de dollars de GPU pour centres de données au cours de l’exercice précédent, et l’énorme opportunité de revenus laisse présager une hausse de cette activité.

Ajoutez à cela le fait que Nvidia s’apprête désormais à exploiter les autres niches à croissance rapide du marché des accélérateurs de centres de données, telles que les unités centrales de traitement de serveur (CPU) et les unités de traitement de données (DPU), et il devient plus facile de comprendre pourquoi ce segment ne s’essoufflera probablement pas. Ces moteurs de croissance solides montrent clairement pourquoi les bénéfices de Nvidia devraient augmenter considérablement à l’avenir à un rythme annuel de près de 27%.

Le verdict

Il est évident que Nvidia et Micron Technology disposent de catalyseurs impressionnants qui pourraient les aider à maintenir leur rythme de croissance impressionnant. Les investisseurs axés sur la valeur, cependant, peuvent opter pour l’achat d’actions Micron, car elles se négocient à seulement 20 fois les bénéfices de fuite, par rapport au multiple de Nvidia de près de 91.

Mais alors, Nvidia croît à un rythme bien plus rapide que Micron, comme on l’a vu plus haut, c’est pourquoi sa prime semble justifiée. De plus, Nvidia domine son espace, tandis que Micron fait face à la concurrence de sociétés comme SK Hynix et Samsung. Micron contrôlerait 23,5% du marché de la DRAM, ce qui en fait un acteur plus petit que les deux autres, alors qu’il se situe en quatrième position sur le marché NAND, avec une part de seulement 11,2%.

C’est pourquoi les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée pourraient envisager d’acheter des actions Nvidia pour bénéficier de la suprématie du géant de la technologie dans les cartes graphiques, car il semble capable de surpasser Micron à l’avenir comme il l’a fait jusqu’à présent cette année.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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