24 juillet 2021

Meilleur stock de marijuana : producteurs de cadrans solaires contre Tilray

Par admin2020

Lorsque vous recherchez un stock de cannabis dans lequel investir, est-ce payant d’opter pour les plus gros acteurs qui sont à la fois profonds et larges sur leurs marchés, ou de s’en tenir aux plus petits parvenus qui sont plus susceptibles de croître rapidement ? Il y a un argument en faveur des deux approches, et c’est exactement ce dont je vais discuter aujourd’hui en comparant et en contrastant Les producteurs de cadrans solaires (NASDAQ : SNDL) et Tilray (NASDAQ : TLRY).

Mais d’abord, définissons quelques attentes. Aucune des deux sociétés n’est rentable et aucune ne semble croître très rapidement. Et les deux actions ont chuté au cours des trois derniers mois. Pourtant, je suis d’avis qu’il y a un gagnant clair dans ce match, alors enquêtons.

Une commerçante attrape un pot de cannabis sur l'étagère de son dispensaire.

Source de l’image : Getty Images.

Tilray couvrira-t-il le globe ?

Lorsque Tilray publiera ses résultats du quatrième trimestre le 28 juillet, ses prétentions à être la plus grande entreprise de cannabis au monde en termes de chiffre d’affaires seront mises à l’épreuve. Après avoir déclaré des revenus de fuite en décembre 2020 de 874 millions de dollars canadiens, la question pour les actionnaires est de savoir si ses ventes peuvent continuer à croître aussi rapidement qu’avant la pandémie. Même si la surperformance des ventes d’un concurrent fait tomber l’entreprise de la première place, cependant, elle aura toujours une position beaucoup plus forte au Canada que Sundial, qui à la fin de l’année dernière n’était qu’une fraction de sa taille.

Et cela ne mentionne même pas l’empreinte substantielle de Tilray dans l’UE. Son exploitation de cannabis médicinal en Allemagne a récolté sa première récolte le 7 juillet et l’a transmise à un distributeur local. Cela signifie que de nouveaux revenus devraient commencer à être enregistrés au cours du prochain trimestre. Plus important encore, son centre de culture au Portugal garantit qu’il peut répondre à la demande dans l’UE sans payer de droits de douane, ce qui contribue à maintenir les coûts bas.

Bien sûr, le joker avec Tilray est que les investisseurs n’ont pas eu la chance de voir les performances de l’entreprise depuis la clôture de sa fusion avec Aphria début mai. Ainsi, si les deux entreprises n’ont pas commencé à démontrer certaines des économies de coûts potentielles évoquées par la direction lors de l’annonce de la transaction, l’action pourrait en prendre un coup.

^ Graphique SPX

^SPX données par YCharts

Le nouveau modèle économique de Sundial n’a pas encore fait ses preuves

Pour un petit cultivateur de cannabis canadien, Sundial ne se développe pas très rapidement. Les revenus du cannabis ont diminué de 30% au premier trimestre par rapport aux trois derniers mois de 2020.

Sundial a récemment diversifié ses opérations pour inclure quelque chose au-delà de la culture et de la vente de marijuana (ce qu’elle ne faisait pas de façon rentable de toute façon), et c’est là que se trouve sa valeur potentielle. Avec son fonds d’investissement SunStream Bancorp, la société vise à acheter des dettes et des capitaux propres pour produire les rendements que son entreprise de marijuana n’a pas été en mesure de générer. Le 7 juillet, elle a augmenté son engagement en espèces dans le projet de 350 millions de dollars CA pour une dépense totale de 538 millions de dollars CA.

Ce n’est pas surprenant, étant donné que ses revenus de placement de 15,7 millions de dollars CA au premier trimestre étaient supérieurs à ses revenus de cannabis de 11,7 millions de dollars CA. En résumé, il semble que Sundial pivote pour se concentrer sur ses investissements plutôt que sur sa culture de marijuana, ce qui pourrait lui permettre de croître de manière rentable d’une manière qu’il ne pourrait pas autrement.

Mais que va-t-elle faire de ses installations de production et de distribution ? Les abandonner contribuerait grandement à réduire les frais généraux, mais cela pourrait également effrayer les investisseurs qui souhaitent acheter des actions d’une entreprise de culture de marijuana plutôt que d’une banque.

Pariez sur l’opérateur mondial

Malgré ses problèmes de rentabilité, Tilray est à mon avis le meilleur stock de cannabis.

Alors que la petite taille de Sundial et sa nouvelle stratégie d’investissement dans le cannabis signifient qu’il pourrait croître considérablement à long terme, sa direction s’est engagée à éviter les stratégies de croissance non rentables, ce qui pourrait finalement le freiner. Après tout, si Sundal dispose de suffisamment de liquidités pour consacrer des centaines de millions de dollars à des investissements, elle peut se permettre de développer ses opérations de manière non rentable pendant un certain temps, puis de résoudre les inefficacités plus tard. En choisissant de se développer uniquement si cela est rentable, l’entreprise opte donc pour une expansion nettement plus lente (quoique potentiellement plus durable).

En revanche, étant donné que Tilray est une entreprise multinationale qui n’hésite pas à dépenser de l’argent pour conquérir des parts de marché maintenant et à se soucier de la rentabilité plus tard, sa capacité à pénétrer et à exploiter de dramatiquement supérieur à celui du cadran solaire. Avec ses opérations de culture et de fabrication réparties sur trois continents, Tilray fait paraître Sundial chétif.

Même si Sundial peut réussir à générer des bénéfices en investissant dans d’autres sociétés de marijuana pour le moment, rien ne garantit qu’il pourra continuer à le faire à l’avenir. Si le cannabis est légalisé aux États-Unis, les entreprises auront un accès plus facile au financement et elles n’auront pas besoin du cadran solaire pour les aider. C’est un risque majeur, et cela semble de plus en plus probable avec le temps. De plus, Sundial n’a probablement pas les ressources nécessaires pour pénétrer l’intégralité du marché américain, étant donné que sa présence au Canada est largement régionale et qu’elle n’a pas de participations internationales importantes.

En revanche, Tilray construit déjà son réseau de distribution en prévision de la légalisation aux États-Unis via sa société brassicole, SweetWater Brewing, et il a la capacité d’augmenter sa capacité de production pour répondre à la demande attendue. S’il est vrai que l’entreprise devra augmenter considérablement son efficacité et ses ventes dans un avenir proche pour que le stock renoue avec la croissance, tout indique qu’elle sera en mesure de le faire.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




Source by