20 septembre 2021

Meilleur stock technologique de premier ordre : Cisco Systems contre Oracle

Par admin2020

Cisco (NASDAQ : CSCO) et Oracle (NYSE : ORCL) sont deux piliers technologiques mieux connus pour les rachats et les dividendes que pour la croissance. Mais au cours des 12 derniers mois, les deux actions ont progressé de plus de 40 % et ont surperformé le S&P 500 et le NASDAQ. Voyons pourquoi les investisseurs ont afflué vers ces deux actions technologiques de premier ordre – et si l’une ou l’autre des actions vaut la peine d’être achetée dès maintenant.

La rotation des valeurs de croissance vers des valeurs technologiques de valeur

L’année dernière, la pandémie a allumé un feu dans certaines entreprises des secteurs du commerce électronique, du cloud et du travail à distance, qui ont bénéficié des tendances au maintien à domicile. Mais cette année, bon nombre de ces actions à forte croissance ont trébuché alors que les investisseurs se tournaient vers la réouverture des jeux.

En conséquence, des entreprises technologiques matures comme Cisco et Oracle, qui se négocient à des valorisations inférieures et font face à des comparaisons plus faciles d’une année sur l’autre dans un marché post-pandémique, sont redevenues des investissements attrayants.

Un investisseur étudie des graphiques financiers sur un ordinateur.

Source de l’image : Getty Images.

Les différences entre Cisco et Oracle

Cisco est le plus grand fabricant au monde de commutateurs et de routeurs réseau. L’année dernière, elle a généré 54 % de son chiffre d’affaires grâce à son activité de plates-formes d’infrastructure, qui fabrique ce matériel de mise en réseau et d’autres appareils. Le reste provenait de ses activités d’applications, de sécurité et de services.

Cisco a lancé davantage d’abonnements logiciels pour verrouiller ses clients d’entreprise et réduire sa dépendance à l’égard des ventes de matériel. Il a généré 44 % de ses revenus grâce aux abonnements au cours de l’exercice 2021, qui s’est terminé en juillet, et il s’attend à ce que ce pourcentage atteigne 50 % d’ici l’exercice 2025.

Oracle est la plus grande société de gestion de bases de données au monde. Il a initialement fourni du matériel et des logiciels de base de données sur site, mais il a transformé ces plates-formes en services basés sur le cloud.

Oracle a également étendu son écosystème au-delà des produits de base de données avec davantage de services ERP (planification des ressources d’entreprise). Elle a lancé sa suite d’applications ERP Fusion peu de temps après avoir acquis PeopleSoft, JD Edwards et Siebel Systems en 2005. Elle a également acheté la société de logiciels d’entreprise cloud NetSuite en 2016 pour renforcer son écosystème ERP avec des services cloud supplémentaires.

Quelle entreprise croît le plus vite ?

Cisco et Oracle ont tous deux généré une croissance modérée de leurs revenus au cours des cinq dernières années. Les deux sociétés ont également subi des ralentissements pendant la pandémie l’année dernière, suivis de reprises progressives tout au long de l’exercice 2021.

Croissance des revenus (YOY)

EXERCICE 2017

Exercice 2018

EXERCICE 2019

EXERCICE 2020

Exercice 2021

Cisco

(2%)*

3%

7%

(5%)

1%

Oracle

3%

6%

0%

(1%)

4%

Source : Rapports annuels. YOY = Année après année. *Hors cession de son activité SP Video CPE.

La croissance de Cisco a ralenti l’année dernière, la pandémie ayant perturbé les achats de matériel réseau auprès des clients des entreprises et des centres de données. Il a également perdu des contrats en Chine alors que la guerre commerciale s’intensifiait.

Mais la croissance des revenus de Cisco s’est accélérée au second semestre 2021, et il s’attend à ce que ses revenus augmentent de 5 % à 7 % au cours de l’exercice 2022. Il s’attend également à ce que ses revenus augmentent à un TCAC de 5 % à 7 % entre l’exercice 2021. et 2025. Cisco attribue ces perspectives plus optimistes à la reprise post-pandémie du marché des entreprises, à l’expansion de ses activités d’abonnement et aux multiples opportunités d’expansion sur des marchés plus récents tels que le travail hybride, l’automatisation et les systèmes de sécurité de bout en bout.

La croissance d’Oracle s’est accélérée l’année dernière, car la forte demande pour ses services basés sur le cloud, en particulier ses services ERP Fusion et NetSuite, a compensé la faiblesse de ses activités sur site pendant la pandémie.

Oracle s’attend à ce que son chiffre d’affaires augmente de la moyenne à un chiffre en termes de devises constantes au cours de l’exercice 2022 à mesure que sa croissance dans le cloud s’accélère. Oracle n’a pas fourni d’estimations à plus long terme comme Cisco, mais les analystes s’attendent à ce que ses revenus augmentent d’environ 4 % (en termes rapportés) au cours des exercices 2022 et 2023.

Quelle entreprise est la plus rentable ?

Oracle a généré une croissance des bénéfices beaucoup plus forte que Cisco au cours des cinq dernières années, principalement parce qu’il a racheté beaucoup plus d’actions.

Croissance du BPA non conforme aux PCGR (YOY)

EXERCICE 2017

Exercice 2018

EXERCICE 2019

EXERCICE 2020

Exercice 2021

Cisco

1%*

9%

20%

4%

0%

Oracle

5%

14%

16%

9%

21%

Source : Rapports annuels. *Hors activité SP Video CPE.

Au cours des cinq dernières années, Oracle a réduit ses actions en circulation de 33% alors que son action a augmenté de plus de 120%. Cisco a réduit ses actions en circulation de 16% alors que son action progressait de plus de 80%.

Cisco s’attend à ce que son BPA non conforme aux PCGR augmente de 5 à 7 % cette année, puis à un TCAC de 5 à 7 % de l’exercice 2021 à 2025. Il s’attend à ce qu’une combinaison croissante de revenus d’abonnement à marge plus élevée augmente son BPA.

Oracle s’attend à générer un pourcentage plus élevé de son chiffre d’affaires de son activité cloud à marge plus élevée que son activité sur site à marge plus faible cette année. Les analystes s’attendent à ce que le BPA non-GAAP d’Oracle baisse de 1% cette année alors qu’il augmente ses dépenses dans le cloud, puis augmente de 11% l’année prochaine à mesure que ses marges se stabilisent.

Les évaluations et le verdict

Cisco se négocie à 16 fois les bénéfices à terme, tandis qu’Oracle a un rapport P/E à terme de 17. Les deux actions sont fondamentalement bon marché, mais l’action de Cisco semble moins chère par rapport à ses taux de croissance futurs.

Le rendement du dividende à terme de Cisco de 2,6 % est également supérieur au rendement de 1,5 % d’Oracle. Cisco consacre généralement une plus grande partie de ses flux de trésorerie disponibles aux dividendes qu’aux rachats, tandis qu’Oracle privilégie les gros rachats aux dividendes.

Cisco et Oracle sont tous deux des valeurs technologiques sûres, mais les taux de croissance plus élevés de Cisco, sa valorisation plus faible et ses dividendes plus élevés en font le meilleur achat. Il offre également aux investisseurs des perspectives à long terme beaucoup plus claires qu’Oracle.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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