25 avril 2021

Meilleure action Fintech: Coinbase vs Square

Par admin2020

Coinbase (NASDAQ: PIÈCE), une plate-forme d’échange de crypto-monnaie fondée il y a près de neuf ans, est devenue publique via une cotation directe le 14 avril. L’action a ouvert à 381 $ par action, bien au-dessus de son prix de référence de 250 $, et a clôturé à 328 $ le premier jour, ce qui valorisait la société à près de 86 milliards de dollars.

Cependant, le stock est par la suite tombé au plus bas de 290 $ alors que Bitcoinde (CRYPTO: BTC) le prix a chuté. Sa capitalisation boursière actuelle de 58 milliards de dollars valorise toujours la société à 45 fois les ventes de l’année dernière, ce qui la rend plus chère que de nombreuses autres actions fintech.

Les investisseurs devraient-ils tenter leur chance sur Coinbase, ou devraient-ils s’en tenir à Carré (NYSE: SQ), un acteur fintech plus diversifié qui permet également à ses utilisateurs d’acheter et de vendre des bitcoins?

Bitcoins physiques sur un circuit imprimé réfléchissant.

Source de l’image: Getty Images.

Coinbase est un pari all-in sur les crypto-monnaies

Coinbase est le plus grand échange de crypto-monnaie aux États-Unis en termes de volume de transactions. Son volume médian de négociation a augmenté de 24% pour atteindre 21 milliards de dollars en 2019, puis a bondi de 81% pour atteindre 38 milliards de dollars en 2020.

Ses plates-formes permettent aux utilisateurs grand public, aux traders professionnels et aux investisseurs institutionnels d’acheter et de négocier un large éventail de crypto-monnaies. Il fournit également un portefeuille en ligne pour stocker des crypto-monnaies, un Visa carte de débit pour les transactions cryptographiques, les services de traitement cryptographique pour les commerçants et un stablecoin numérique indexé sur le dollar américain.

Coinbase génère la plupart de ses revenus à partir des frais de transaction. Son chiffre d’affaires total a augmenté de 144% à 1,3 milliard de dollars en 2020. Il a généré un bénéfice net de 322,3 millions de dollars, contre une perte nette de 30,4 millions de dollars en 2019, tandis que son EBITDA ajusté a bondi de près de 22 fois pour atteindre 527,4 millions de dollars.

Ces taux de croissance coïncident avec la croissance explosive du bitcoin, Ethereum (CRYPTO: ETH), Litecoin (CRYPTO: LTC), et d’autres crypto-monnaies au cours de l’année écoulée:

Graphique des prix Bitcoin

La source: YCharts

Si ces prix continuent d’augmenter, Coinbase pourrait représenter un investissement équilibré sur le marché plus large de la crypto-monnaie. Mais si ces prix baissent, Coinbase devra faire face à un ralentissement brutal. Concurrence d’autres applications de crypto trading – y compris l’application Cash de Square, Pay Palde (NASDAQ: PYPL) Venmo et Robinhood – pourraient également avoir un impact sur sa capacité à augmenter les frais.

Square est un jeu plus équilibré sur les paiements numériques

La plate-forme principale de Square traite les paiements mobiles, en ligne et au point de vente (PDV) pour les commerçants. Il vend également des systèmes de point de vente qui relient les entreprises à ses services de vente basés sur le cloud, qui incluent des outils de gestion des commandes en ligne, de la paie, des analyses, etc.

Pour les consommateurs, Square propose l’application Cash, une application de paiement peer-to-peer qui propose également des achats de bitcoins et des transactions boursières gratuites. L’application Cash dessert plus de 36 millions d’utilisateurs actifs par mois, dont beaucoup utilisent sa carte Cash liée de marque Visa pour les achats par carte de débit.

Les revenus de Square ont bondi de 101% pour atteindre 9,5 milliards de dollars en 2020, alors même que les fermetures d’entreprises tout au long de la pandémie ont ralenti la croissance de ses entreprises en contact avec les vendeurs. Mais la flambée des ventes de bitcoins sur l’application Cash, qui a augmenté environ neuf fois d’une année sur l’autre à 4,6 milliards de dollars, contrebalançant ce ralentissement.

Square n’a généré qu’un bénéfice brut de 2% sur ses ventes de Bitcoin, de sorte que ses bénéfices ajustés n’ont augmenté que de 5% pour l’année, car ses revenus Bitcoin à faible marge ont réduit ses marges. Son BAIIA ajusté a augmenté de 14% pour atteindre 474 millions de dollars.

Les marges de Square devraient à nouveau augmenter cette année à mesure que de plus en plus d’entreprises rouvriront et réduiront sa dépendance aux achats de bitcoins. Cependant, Square est toujours confronté à une concurrence croissante dans l’espace des paiements en ligne de PayPal et de l’Europe. Adyen, tandis que l’ajout récent par PayPal d’achats de crypto-monnaie à Venmo pourrait l’aider à rattraper Cash.

C’est un choix simple

Coinbase est un moyen diversifié d’investir sur le marché de la crypto-monnaie, mais c’est trop spéculatif à mon goût. Wall Street pense que les revenus de Coinbase pourraient quadrupler cette année si les prix des crypto-monnaies continuent d’augmenter – mais je pense que l’élaboration de prévisions à long terme pour les crypto-monnaies est un effort futile.

Je préfère m’en tenir à Square, qui offre une certaine exposition au marché de la crypto-monnaie mais génère la plupart de ses bénéfices grâce aux services basés sur les vendeurs. Les analystes s’attendent toujours à ce que les revenus et les bénéfices de Square augmentent tous deux de près de 50% cette année.

L’action de Square n’est pas bon marché avec 129 fois les bénéfices à terme et huit fois les ventes de cette année, mais c’est un moyen beaucoup plus sûr et plus équilibré de profiter de l’expansion du marché de la fintech que Coinbase.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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