29 mai 2021

Mes meilleurs investissements en cas de pandémie étaient des actions de valeur oubliées

Par admin2020

Je n’achète et ne vends généralement pas très souvent des actions. Je peux parfois passer des mois sans rien faire. Les perspectives des entreprises de mon portefeuille ne changent pas au jour le jour, alors pourquoi mon portefeuille le devrait-il? Plus vous échangez, plus vous avez tendance à faire pire, à mon avis.

Le début de la pandémie l’année dernière a été une rare exception pour moi. Je me souviens avoir parcouru ma liste de surveillance tous les matins en mars dernier, alors que les principaux indices boursiers oscillaient quotidiennement de 10% dans les deux sens. Les offres étaient partout. Entre le 25 février et le 30 mars, j’ai passé 49 commandes d’achat. C’est presque deux fois plus que ce que j’ai placé en 2019.

Il a été difficile d’acheter des actions alors que les prix de ces actions ont chuté. C’est toujours le cas. Mais le garçon a payé. Je ne suis pas un investisseur de croissance, donc je n’ai pas acheté d’actions des actions les plus chaudes de la pandémie comme Zoom et Peloton qui a grandement bénéficié d’une année de verrouillages et de restrictions. J’ai plutôt investi dans des entreprises qui seraient probablement durement touchées par la pandémie, mais dont les actions semblaient gravement mal évaluées. Le pessimisme a créé des aubaines incroyables l’année dernière.

Valeur orthographique des pièces de puzzle.

Source de l’image: Getty Images.

Deux de mes meilleurs investissements en cas de pandémie, mesurés à partir du prix le plus bas que j’ai payé, étaient des constructeurs automobiles General Motors (NYSE: GM) et banque en ligne Ally Financial (NYSE: ALLY). Les deux actions étaient déjà dans mon portefeuille lorsque la pandémie a commencé. Et les deux actions ont produit des rendements incroyables.

Personne ne voulait acheter GM il y a un an

Aujourd’hui, les projets de véhicules électriques de GM suscitent l’enthousiasme des investisseurs quant aux perspectives du constructeur automobile. En mars dernier, presque personne ne voulait toucher le géant industriel. Les usines automobiles ont été fermées et la production a été temporairement interrompue. Une profonde dépression économique semblait être un scénario possible à l’époque, de sorte que l’idée d’investir dans un constructeur automobile qui avait échoué pendant la crise financière il y a un peu plus de dix ans n’était pas séduisante pour la plupart des gens.

Mais le bilan de GM était beaucoup plus solide au début de la pandémie qu’il ne le faisait dans la crise financière. La société disposait d’environ 23 milliards de dollars de liquidités et de titres à la fin de 2019. Le directeur général qui a émergé il y a dix ans était beaucoup plus maigre que le constructeur automobile lourd du passé. C’est l’une des raisons pour lesquelles j’ai possédé le stock en premier lieu.

J’ai ajouté à ma position de directeur général quatre fois en mars dernier. À chaque fois, le prix a continué à baisser. Mon dernier achat a eu lieu lorsque GM s’est négocié à seulement 16,26 $ par action. GM négocie un peu moins de 60 $ par action aujourd’hui. À partir de ce point le plus bas, mon investissement GM a rapporté environ 270% en un peu plus d’un an. À titre de comparaison, le S&P 500 est en hausse d’environ 90% par rapport à son creux pandémique.

GM est-il toujours un bon investissement aujourd’hui à un prix beaucoup plus élevé? Je pense que oui. La société se lance dans les véhicules électriques et prévoit de lancer 30 modèles dans le monde d’ici 2025. Une version électrique de sa populaire camionnette Chevy Silverado est en route. Et malgré l’impact de la pandémie et les investissements lourds dans les véhicules électriques et la technologie autonome, GM continue de générer de nombreux bénéfices.

Les actions de GM se négocient à seulement 11,5 fois le haut de ses prévisions de bénéfices pour 2021. C’est une industrie cyclique fortement dépendante des conditions économiques, mais GM me semble être un solide investissement à long terme.

Ally était incroyablement bon marché

Ally, une banque en ligne qui tire l’essentiel de ses revenus des prêts automobiles, était le bras financier de GM avant la crise financière. L’entreprise a rapidement accumulé des dépôts au cours de la dernière décennie grâce à une stratégie consistant à offrir des taux élevés sur ses comptes d’épargne.

Les actions d’Ally sont tombées d’une falaise en mars dernier. Les craintes que les gens ne parviennent pas à rembourser leurs prêts automobiles au milieu de la pandémie ont probablement joué un rôle. Tout comme je l’ai fait avec GM, j’ai ajouté à ma position d’allié quatre fois en mars. Le prix le plus bas que j’ai payé était de 12,11 $ par action.

Ally stock était incroyablement bon marché à l’époque. La valeur comptable a chuté à 0,3 à un moment donné, par rapport à des valeurs typiques plus proches de 1. Je savais que si Ally survivait, et j’étais à peu près sûr que ce serait le cas, l’action produirait des rendements solides.

Ally a non seulement survécu, mais il est en plein essor. La banque compte 2,3 millions de clients de dépôt, près de 130 milliards de dollars en dépôts de détail, et elle produit des résultats records. Ally a des relations avec 19 000 concessionnaires automobiles, et c’est le principal prêteur automobile du pays. C’est aussi la plus grande banque américaine directe entièrement numérique. En plus de ses activités de prêt automobile, Ally a une activité de prêt hypothécaire en pleine croissance.

Au cours actuel de l’action d’environ 54 $ par action, mon investissement dans Ally l’année dernière a rapporté près de 350%.

Il existe de nombreuses façons d’investir

Les actions de croissance coûteuses ont bien performé en 2020, les investisseurs se dirigeant vers les entreprises qui pourraient bénéficier de la pandémie. Mais ce n’était pas la seule façon de produire des rendements supérieurs au marché. L’achat d’actions d’entreprises solides qui avaient été injustement battues par le pessimisme pandémique, même si vous vous attendiez à ce que ces entreprises fassent mal à court terme, offrait une autre voie vers le succès. Un autre gagnant de la pandémie pour moi était Spirit Airlines, qui était probablement la dernière action que de nombreuses personnes auraient voulu acheter en mars dernier.

Personne ne sait quels titres seront les grands gagnants de l’ère post-pandémique. Mais une chose que je sais avec certitude, c’est que l’achat d’actions de sociétés de haute qualité à des prix irrationnellement déprimés sera toujours une stratégie gagnante à long terme.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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