18 juillet 2021

Mon introduction en bourse Top Tech à acheter en juillet

Par admin2020

Marchés Robinhood, la société de courtage en ligne controversée qui a popularisé les transactions boursières gratuites, a finalement déposé ses documents d’introduction en bourse le 1er juillet. Elle n’a pas encore fixé de date pour ses débuts publics, mais elle prévoit de « démocratiser » le processus en offrant 20 % à 35 % des son IPO partage directement avec ses propres utilisateurs.

Certains investisseurs rechignent probablement à investir dans Robinhood après ses faux pas plus tôt cette année. La plate-forme a limité les transactions sur les “actions mèmes” chaudes comme GameStop (NYSE : GME) lors de la courte compression alimentée par Reddit fin janvier, qui a déclenché des allégations d’ingérence extérieure de la part de ses bailleurs de fonds privés.

Un utilisateur d'ordinateur portable vérifie un smartphone.

Source de l’image : Getty Images.

La débâcle a également mis en évidence le fait que les transactions “libres” de Robinhood étaient en réalité financées par la vente de ses flux d’ordres à des teneurs de marché et à des sociétés de trading à haute fréquence (HFT). Ainsi, au lieu d’acheter des actions en bourse, Robinhood vend des ordres à des entreprises qui profitent de la spread bid-ask.

Robinhood n’est pas la seule maison de courtage à utiliser ce modèle, mais son rôle de premier plan dans la folie des actions meme, sa gamification des transactions boursières et le suicide d’un utilisateur lié à une transaction d’options complexe en juin dernier ont tous poussé les investisseurs, les analystes et les régulateurs à se tourner contre la plate-forme.

Ces vents contraires pourraient faire de Robinhood une introduction en bourse terrible dans laquelle investir. Cependant, je pense que c’est toujours plus prometteur que beaucoup d’autres IPO technologiques récentes — et je serais prêt à l’acheter, pour quatre raisons simples.

1. C’est perturbant

Fin mars, le nombre de comptes financés de Robinhood a grimpé de 150 % en glissement annuel et de 44 % en glissement trimestriel pour atteindre 18 millions. Ses utilisateurs actifs mensuels (MAU) ont bondi de 106% d’une année sur l’autre et de 51% d’un trimestre à l’autre pour atteindre 17,7 millions, ce qui suggère que la plupart de ses utilisateurs négocient activement des actions au lieu de les détenir passivement.

La plupart des utilisateurs de Robinhood sont des Gen Zers et des Millennials. Fin mars, environ 70 % de ses AUC (actifs en détention) provenaient d’utilisateurs âgés de 18 à 40 ans, avec un âge médian de seulement 31 ans. Fin 2020, il a triplé son nombre d’utilisatrices par an. -sur l’année.

Ces chiffres indiquent fortement que Robinhood est en train de devenir l’application de trading par défaut pour les jeunes investisseurs et les nouveaux investisseurs. Ce potentiel perturbateur est difficile à ignorer et devrait alarmer les maisons de courtage traditionnelles.

2. Il pousse comme une mauvaise herbe

Les revenus de Robinhood ont grimpé de 245% pour atteindre 958,8 millions de dollars en 2020. Les trois quarts de ce total provenaient des revenus basés sur les transactions, y compris les paiements susmentionnés pour les flux de commandes (PFOF). Le reste provient principalement des paiements d’intérêts sur ses prêts sur marge et de ses prêts de titres, ainsi que des frais d’abonnement pour son niveau premium, Robinhood Gold.

Les revenus basés sur les transactions de Robinhood ont grimpé de 322% au cours de l’année, tandis que ses revenus basés sur les intérêts ont augmenté de 151%. Son revenu moyen par utilisateur (ARPU) a augmenté de 66% à 108,9 $. Il a également réalisé un bénéfice net de 7,4 millions de dollars, contre une perte de 106,6 millions de dollars en 2019.

Au premier trimestre 2021, ses revenus ont bondi de 303 % en glissement annuel pour atteindre 522,2 millions de dollars, alors que ses revenus de transactions et d’intérêts ont augmenté respectivement de 340% et 160 %. Son ARPU a augmenté de 65% en glissement annuel pour atteindre 137 $.

Mais il a également subi une perte nette de 1,44 milliard de dollars, contre une perte de 52,5 millions de dollars un an plus tôt, en raison d’une augmentation de la juste valeur de ses obligations convertibles et passifs liés aux bons de souscription. Une grande partie de ces charges était liée à de nouveaux billets convertibles émis après le short squeeze de janvier pour rester solvable.

Mais à l’exclusion de ces frais et autres frais ponctuels, cela a généré un effet positif EBITDA ajusté de 115 millions de dollars au cours du trimestre, comparativement à une perte de 47 millions de dollars il y a un an.

3. C’est un jeu de crypto-monnaie

Robinhood propose également des transactions de crypto-monnaie gratuites. Son AUC de crypto-monnaie est passé de 414,7 millions de dollars en 2019 à 3,53 milliards de dollars en 2020, et a grimpé à 11,6 milliards de dollars au premier trimestre 2021.

Au cours du premier trimestre, il a généré 17% de ses revenus totaux grâce aux transactions de crypto-monnaie, contre seulement 4% au quatrième trimestre 2020. Plus d’un tiers de ces revenus provenait de Dogecoin (CRYPTO : DOGE), l’une de ses sept crypto-monnaies prises en charge.

La dépendance croissante de Robinhood envers les crypto-monnaies, en particulier les plus récentes comme Dogecoin, pourrait être une arme à double tranchant. Cependant, cela fait également de Robinhood un jeu de crypto-monnaie plus diversifié et passionnant que Carré (NYSE : SQ), qui ne soutient que Bitcoin (CRYPTO : BTC), et un jeu de crypto-monnaie plus sûr que Coinbase (NASDAQ : COIN), lequel repose entièrement sur le marché volatil des crypto-monnaies.

4. Les controverses s’estomperont

Robinhood éprouve beaucoup de douleurs de croissance. Il a récemment été condamné à une amende de 70 millions de dollars par la FINRA (l’autorité de réglementation du secteur financier) pour son incapacité à exécuter les commandes des clients pendant la frénésie commerciale alimentée par Reddit et d’autres lacunes, et il fait face à des poursuites supplémentaires et à des réglementations potentielles.

Cependant, je crois que Robinhood peut éventuellement surmonter ces défis. Si tel est le cas, sa réputation de « démocratiser » la finance, de simplifier les investissements et de perturber les institutions financières traditionnelles pourrait transparaître et en faire l’une des actions fintech les plus intéressantes du marché.

Les principaux points à retenir

Je ne dis pas que je vais acheter l’introduction en bourse de Robinhood tout de suite. Si sa valorisation initiale est trop riche, j’attendrai un pullback avant de grignoter certaines actions. Mais cela pourrait toujours être l’introduction en bourse technologique la plus excitante de juillet si elle arrive dans les deux prochaines semaines – et les investisseurs qui se concentrent sur ses fondamentaux plutôt que sur ses controverses pourraient bien se rendre compte que c’est un excellent investissement à long terme.

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*Le conseiller en valeurs revient le 7 juin 2021

Lion Soleil détient des actions de Square. The Motley Fool détient des actions et recommande Bitcoin et Square. Le Motley Fool a un politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.



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