2 mai 2021

Notre “ seul espoir ” dans la création de la stabilité financière en Nouvelle-Zélande

Par admin2020
Le marché de la location résidentielle est majoritairement constitué de bailleurs amateurs non professionnels ou de fonds immobiliers.  Ce n'est pas un problème, mais nous avons besoin d'amateurs de haute qualité.

JOHN BISSET / STUFF

Le marché de la location résidentielle est majoritairement constitué de bailleurs amateurs non professionnels ou de fonds immobiliers. Ce n’est pas un problème, mais nous avons besoin d’amateurs de haute qualité.

AVIS: Moins d’indépendance de la Banque de réserve et plus de direction politique sur le marché immobilier néo-zélandais n’est pas quelque chose que je pensais m’entendre préconiser. Mais nous y voilà.

Changer la dynamique entre la banque centrale et le gouvernement est probablement notre seul espoir de créer une stabilité financière avec un élément de conscience sociale. Pas plus que sur le marché du logement.

Les banquiers centraux se moquent depuis des années de leur rôle et de ce qui constitue la stabilité financière. Outre la surveillance des banques et du système de paiement, tout a commencé par le contrôle de l’inflation afin que les prix à la consommation soient restés stables. Puis l’emploi s’est ajouté. Certains pensaient que c’était un pas trop loin pour se mêler des prix des actifs.

Les temps extraordinaires exigent que nous ne puissions pas être statiques dans notre pensée. Les justifications d’une forte indépendance de la Banque de réserve dans le passé étaient certainement valables et un moment fier de notre histoire économique. Il est maintenant évident que dans une catastrophe mondiale, cette indépendance est trop rigide pour représenter une vraie démocratie – seule la politique elle-même peut le faire.

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La stabilité financière consiste certainement à fournir un cadre autour de choses aussi élémentaires que notre système de paiement, les prix des produits d’épicerie, notre travail et le toit au-dessus de notre tête. Ce sont des besoins humains fondamentaux dans toute société. C’est pourquoi nous demandons à la Banque de réserve de surveiller le capital des banques, de maintenir l’inflation entre 1 et 3% et de soutenir un emploi durable maximal. Ce n’est qu’un très petit saut pour ajouter la stabilité de la propriété résidentielle à ce mélange.

Et nous l’avons ici. Le Comité de politique monétaire doit désormais tenir compte de la nouvelle sous-clause suivante dans son mandat: «La politique du gouvernement est de soutenir des prix des logements plus durables, notamment en freinant la demande des investisseurs pour le parc de logements existant, ce qui améliorerait l’accessibilité pour les acheteurs d’une première maison».

Vendredi dernier, le Trésor a publié une revue de la loi sur les banques de réserve, qui donnait des informations sur la rédaction de la nouvelle loi sur les déposants. La page 18 précise les objectifs:

  • «Les normes prudentielles comprendront des exigences de prêt (ratio prêt / valeur et dette / revenu)».

  • «Convenez qu’un règlement relatif aux normes de prêt peut être pris par le gouverneur général par décret en conseil sur l’avis du ministre des Finances après consultation de la Banque de réserve».

  • «Accepter de confirmer la décision en principe selon laquelle des questions supplémentaires pouvant être couvertes par des normes prudentielles peuvent être prescrites par des règlements recommandés par le ministre».

Il semble significatif de voir ces deux ratios de prêt mentionnés. Jusqu’à présent, seule la mesure du prêt à la valeur a été utilisée en Nouvelle-Zélande. Cette combinaison aurait de puissantes conséquences sur le contrôle du marché hypothécaire et des prix des logements. Ces ratios sont appelés outils macroprudentiels. Il est important pour la Banque de réserve de disposer de ces outils, car l’utilisation des taux d’intérêt pour contrôler le logement a des répercussions sur les entreprises, la croissance et les exportateurs via le taux de change. En examinant les autres clauses, il apparaît également que le gouvernement peut avoir une large contribution aux décisions, là où il en ressent le besoin politique.

Changer la dynamique entre la banque centrale et le gouvernement est probablement notre seul espoir de créer une stabilité financière avec un élément de conscience sociale.  Pas plus que sur le marché du logement.

ROSA WOODS / Trucs

Changer la dynamique entre la banque centrale et le gouvernement est probablement notre seul espoir de créer une stabilité financière avec un élément de conscience sociale. Pas plus que sur le marché du logement.

Pourquoi l’indépendance est-elle moins pertinente maintenant?

Il y a un argument selon lequel dans les économies à taux d’intérêt très bas, l’efficacité de la politique monétaire est plus modérée et il devient important pour une banque centrale de travailler plus étroitement avec le gouvernement sur la politique budgétaire (en utilisant le système fiscal). Il y a également eu des enquêtes où les banquiers centraux conviennent que l’indépendance opérationnelle de la politique monétaire est le facteur le plus important (être en mesure de définir des instruments et des procédures opérationnelles). Il est moins pertinent d’avoir une contribution politique dans d’autres domaines.

En raison d’un virus, nous avons une augmentation sans précédent de notre masse monétaire (assouplissement quantitatif) et emprunté pour maintenir les emplois et l’économie en vie. Les taux d’intérêt ont été poussés à la baisse, les niveaux d’emploi ont résisté, mais l’effet secondaire est la hausse des prix immobiliers. Nous devons être honnêtes, considérer les prix des logements comme un simple effet secondaire est assez insultant. Il y a d’énormes conséquences sociales pour les locataires et notre croyance commune en un chemin vers l’accession à la propriété.

La hausse des prix des actifs n’est pas centrée sur la Nouvelle-Zélande, mais nous sommes en tête du monde en termes de timing et de taille de la honte des inégalités.

Janine Starks.

Marion van Dijk / trucs

Janine Starks.

Le problème de la Nouvelle-Zélande

Nous avons notre propre problème d’approvisionnement en logements et cela ne peut pas être résolu du jour au lendemain. Il faudra des années pour qu’un grand nombre de vraies maisons arrivent sur le marché, même si le gouvernement met en place une série de mesures pour aider. Nous pouvons battre nos poitrines aussi fort que nous le voulons et blâmer le «problème d’approvisionnement», mais ces changements de politique prennent du temps.

C’est pourquoi l’aspect «demande» du logement a pris une telle domination ces derniers mois. C’est le levier qui peut s’implanter beaucoup plus rapidement et produire des résultats sociaux plus équitables en termes de détournement de l’équilibre des investisseurs à effet de levier au profit des propriétaires-occupants.

La flambée des prix des logements crée également un marché locatif instable et précaire.

La proportion de propriétaires qui ont acheté à des prix élevés ou qui ont des hypothèques importantes peut commencer à contrôler le discours. Les menaces d’augmentation des loyers à chaque changement de taxe, de réglementation ou de taux d’intérêt se sont atténuées. L’écart croissant en matière d’égalité oblige tous les contribuables néo-zélandais à verser des subventions au loyer à des milliers de familles qui ont besoin d’un logement social.

Le marché de la location résidentielle est majoritairement constitué de bailleurs amateurs non professionnels ou de fonds immobiliers. Ce n’est pas un problème, mais nous avons besoin d’amateurs de haute qualité. Changer structurellement ce marché avec une politique exigeant des logements de meilleure qualité et des emprunts plus modestes, isole les prix de location. En décourageant un effet de levier élevé, nous améliorons la solidité financière des propriétaires et stabilisons un besoin social fondamental.

L’apport politique en conjonction avec l’indépendance opérationnelle de la Banque de réserve est l’outil le plus démocratique pour garantir que les prix des actifs ne conduisent pas à une instabilité financière et sociale.

Janine Starks est l’auteur de www.moneytips.nz et peut être contactée à moneytips.nz@gmail.com. Elle est commentatrice financière avec une expertise en banque, en finances personnelles et en gestion de fonds. Les opinions sont une opinion personnelle et de nature générale. Ils ne sont pas une recommandation pour quiconque d’acheter ou de vendre un produit financier. Les lecteurs doivent toujours rechercher des conseils financiers indépendants spécifiques adaptés à leur propre situation.



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