23 avril 2021

Nucor annonce un trimestre record: combien de temps dureront les bons moments?

Par admin2020

Le plus grand sidérurgiste nord-américain vient de publier des résultats trimestriels, et ce n’était pas seulement le statu quo. Nucor (NYSE:NUE), dont les ventes annuelles sont environ deux fois supérieures à celles de son concurrent national le plus proche, a annoncé un bénéfice de 942,4 millions de dollars au premier trimestre 2021. Cela a battu le record trimestriel précédent – établi en 2008 – de plus de 200 millions de dollars.

Pour les investisseurs, la question est de savoir combien de temps durera la force de l’entreprise et comment en tirer profit.

En ce qui concerne la première question, Nucor a déjà donné aux investisseurs une indication que le pic n’est pas encore arrivé. Dans sa publication sur les résultats du premier trimestre, la direction a déclaré qu’elle s’attend à établir un autre record de bénéfices au deuxième trimestre. Mais avant que les investisseurs n’achètent Nucor, il est important de comprendre ce qui motive ces bons résultats et ce que cela pourrait signifier pour les actionnaires.

Lever du soleil sur l'usine sidérurgique de Nucor au Texas

Usine de Nucor Steel au Texas. Source de l’image: Nucor.

En territoire record

Pour savoir à quel point cet environnement commercial a laissé un élan, il vaut la peine de rechercher comment il est né. Plusieurs facteurs ont joué un rôle, et la consolidation de l’industrie sidérurgique en faisait partie. Concurrent Acier américain (NYSE: X) a acheté l’opérateur de mini-usine Big River Steel, ce qui lui a permis de réduire les coûts ou de fermer certains de ses actifs plus anciens et moins efficaces. Cleveland-Cliffs (NYSE: CLF) acheté AK Steel ainsi que les actifs américains de la société européenne ArcelorMittal (NYSE: MT).

Les importations ont également été au centre des préoccupations au cours des dernières années, de nombreuses restrictions et tarifs étant mis en œuvre pour empêcher le dumping des producteurs étrangers sur le marché américain. Ensuite, bien sûr, la pandémie a frappé. De nombreux grands clients de l’acier, notamment sur les marchés de l’automobile, de l’électroménager et de la construction, ont suspendu ou ralenti leurs opérations. Les niveaux de stock de leurs produits ont commencé à baisser, ce qui a laissé les acheteurs d’acier dans le besoin de beaucoup de matières premières pour répondre à la demande du marché une fois qu’ils ont redémarré leurs opérations. La demande d’acier a rapidement repris. Dans le même temps, cependant, les chaînes d’approvisionnement perturbées par la pandémie ne sont pas encore revenues à la normale.

“La plupart des marchés d’utilisation finale que nous servons restent solides et les stocks restent faibles dans toutes les chaînes d’approvisionnement”, a déclaré Leon Topalian, PDG de Nucor, dans le communiqué de cette semaine.

Surtout, Nucor a investi stratégiquement dans des marchés à plus forte valeur ajoutée et a continué à faire avancer la plupart de ces projets tout au long de 2020, malgré la crise. Certains de ces actifs contribuent déjà au résultat net.

Que ce passe t-il après

Topalian a également déclaré que la société s’attend à ce que “l’environnement de demande favorable actuel se poursuive jusqu’au reste de 2021”. Sur la base de ses prévisions, d’ici la fin du premier semestre de l’année, les bénéfices de Nucor pour 2021 devraient s’élever à environ 1,9 milliard de dollars. Ce n’est pas loin de ses revenus records de l’année précédente.

Si ces prévisions s’avèrent exactes et que la demande reste forte pour le reste de l’année, il semble prudent de s’attendre à des bénéfices annuels d’environ 3 milliards de dollars. À un ratio cours / bénéfice de 10, Nucor aurait une capitalisation boursière de 30 milliards de dollars dans ce scénario. Cela implique une hausse de 30% par rapport aux niveaux actuels.

Autres variables

Le marché boursier regarde généralement vers l’avenir, et les résultats records du premier trimestre que Nucor vient d’annoncer n’étaient pas inattendus. Sa prévision d’un autre trimestre record n’était pas non plus à venir. Cependant, la manière dont les choses vont probablement se dérouler au second semestre 2021 déterminera si les actions de Nucor ont autant de marge de manœuvre que les chiffres ci-dessus l’indiquent. Si les investisseurs peuvent voir la fin des bons moments se profiler à l’horizon, peu importe qu’un autre trimestre record arrive en premier.

La demande pourrait également être affectée positivement par le paquet d’infrastructures proposé par le président Biden. D’un autre côté, l’acier est un produit de base mondial, et si la demande se modère dans d’autres pays, les sidérurgistes américains pourraient faire face à une pression plus forte sur les prix des importations.

Mais si la force actuelle du marché de l’acier persiste jusqu’en 2022, comme le prévoit la direction, il est encore temps pour les investisseurs de se lancer dans ce qui devrait être une bonne année pour l’action Nucor.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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