7 octobre 2021

Opinion: les conseils d’investissement folkloriques de Warren Buffett sont exactement ce dont vous avez besoin dans ce marché boursier hostile

Par admin2020

Les investisseurs individuels sont de retour. Tout au long de 2021, ils ont directement investi des milliards de dollars dans des actions et des biens immobiliers américains. Mais ces actifs sont désormais évalués à des niveaux inquiétants et les craintes d’une correction alimentent la volatilité. La hausse de l’inflation, des impôts et de la dette publique aux États-Unis présente des défis systémiques. La discorde politique et sociale règne. Et il y a COVID.

Face à de telles turbulences, les investisseurs individuels sont avides de conseils. Il y a peu de meilleures sources que BRK.A de Berkshire Hathaway,
+0.80%

BRK.B,
+0.78%
Warren Buffett, réputé pour ses antécédents d’investissement sans égal sur six décennies volatiles ainsi que pour ses conseils avisés et accessibles aux investisseurs. Sur le point est ce joyau de 1994:

« Il y a trente ans, personne n’aurait pu prévoir l’énorme expansion de la guerre du Vietnam, le contrôle des salaires et des prix, deux chocs pétroliers, la démission d’un président, la dissolution de l’Union soviétique, une baisse d’un jour du Dow Jones de 508. points, ou les rendements des bons du Trésor fluctuant entre 2,8 % et 17,4 %. Mais, surprise – aucun de ces événements à succès n’a fait la moindre brèche dans [fundamental] principes d’investissement.

Aussi sans précédent que ces temps puissent paraître, de l’angoisse à l’innovation, un autre joyau de Buffett nous rappelle que nous sommes déjà venus ici. En 2018, Buffett a de nouveau écrit sur le fait que les fondamentaux de l’investissement sont intemporels :

« Depuis 1942… le pays a affronté à plusieurs reprises une longue période d’inflation virale, un taux préférentiel de 21%, plusieurs guerres controversées et coûteuses, la démission d’un président, un effondrement généralisé des valeurs immobilières, une panique financière paralysante et un hôte d’autres problèmes.

Buffett a toujours cru que les fondamentaux de l’investissement restaient intacts même face aux modes ou aux innovations financières, de la bulle technologique de la fin des années 1990 aux actions mèmes ou aux fonds d’investissement social d’aujourd’hui.

Les principes fondamentaux de l’investissement sont rassemblés dans des essais humoristiques et humoristiques que Buffett écrit pour les actionnaires de sa société, Berkshire Hathaway, depuis six décennies. Depuis 1996, avec le soutien de Buffett, j’ai publié un recueil des meilleurs d’entre eux, représentant un mini-cours complet, non répétitif et compact utile à tout investisseur individuel.

Dans l’essai de cette année, Buffett a mis en garde contre les dangers de l’investissement par des particuliers, en particulier maintenant dans une période pleine de « promoteurs » racontant des « histoires » qui créent des « illusions » pour les crédules. Je pense aux SPAC, aux ETF, aux fonds ESG et à d’autres offres à la mode. Buffett met en garde contre les « spéculateurs » colportant des « idées alléchantes » et des « appels à l’action » qui « ne s’arrêtent jamais ».

Buffett conseille d’éviter de tels leurres. En revanche, il utilise deux exemples tirés de sa propre expérience d’investissement pour souligner l’attrait du bon sens, de la simplicité et de l’orientation commerciale pour investir. Les exemples sont ses investissements dans une ferme d’Omaha (en 1986) et un immeuble d’appartements à New York (en 1993) dans lesquels il a obtenu des rendements démesurés en adhérant à quelques principes fondamentaux.

D’abord, Buffett a longtemps dit les trois mots les plus importants en matière d’investissement sont « marge de sécurité ». Il fait référence à l’expression inventée par son mentor, Benjamin Graham, qui a souligné que les opportunités d’investissement se présentent lorsque le prix est inférieur à la valeur. Buffett a acheté la ferme à un banquier en faillite et le bâtiment à un séquestre du gouvernement. Ils étaient des vendeurs enthousiastes offrant des prix bas compte tenu des conditions du marché. La recherche d’une telle sécurité est particulièrement importante sur les marchés actuels à prix élevés.

Deuxièmement, Buffett dit « restez simple » et « ne vous balancez pas pour les clôtures ». Il n’est pas un expert en agriculture ou en immobilier. Mais il en a suffisamment compris pour estimer les revenus et les dépenses de ces actifs sur une période de détention de dix ans. Buffett a estimé un rendement de 10%, qu’il a jugé raisonnable pour le risque modéré. En fait, ces deux investissements ont vu leurs bénéfices tripler leurs estimations et leur valeur quintupler. Si vous restez simple, c’est-à-dire investissez dans des choses que vous comprenez, vous n’avez besoin que de compétences de base pour faire confortablement des estimations économiques.

Enfin, Buffett conseille de « se concentrer sur le terrain de jeu, pas sur le tableau de bord ». Il entend par là étudier l’actif et les perspectives commerciales associées plutôt que n’importe quel prix du marché. Dans les actions, par exemple, concentrez-vous sur la valeur des flux de trésorerie attendus au cours des 10 prochaines années, et non sur le cours de clôture d’aujourd’hui ; pour un immeuble de bureaux, concentrez-vous sur la valeur des loyers attendus, et non sur le prix de vente de l’immeuble en bas de l’îlot.

Les investisseurs individuels savent qu’investir n’est pas facile et que les eaux agitées peuvent rendre les choses inconfortables. Suivre les principes fondamentaux aide, tout comme la perspective que l’histoire offre.

Lawrence A. Cunningham est professeur à l’Université George Washington, fondateur de la Groupe d’actionnaires de qualité, et éditeur, depuis 1997, de «Les essais de Warren Buffett : leçons pour les entreprises américaines. ” Cunningham détient des actions de Berkshire Hathaway. Pour des mises à jour sur les recherches de Cunningham sur les actionnaires de qualité, inscrivez-vous ici.

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