13 mai 2021

Opinion: Personne ne vous sauvera d’un marché baissier, vous devrez donc le faire vous-même

Par admin2020

Les nouveaux investisseurs et les commerçants amateurs sont tous deux entrés en masse sur le marché boursier américain. La technologie a rendu plus facile que jamais pour les débutants la recherche de richesses au milieu de l’action quotidienne. Qu’on le veuille ou non, la Securities and Exchange Commission envisage de nouvelles règles pour contrôler les joueurs et protéger les investisseurs.

En vérité, l’autorégulation est la meilleure forme de protection des investisseurs. Une première étape peut consister à apprendre les bases des affaires – comptabilité, économie et évaluation. La psychologie est plus importante, en particulier Finance comportementaleles aperçus sur les tendances cognitives des investisseurs.

Pensez à l’excès de confiance, un trait parfois positif qui favorise l’optimisme et le courage – caractéristiques de des gens très réussis. Exemples courants: 80% des conducteurs pensent être meilleurs que la moyenne et, malgré un taux de divorce de 50%, les jeunes mariés croient invariablement qu’ils dépasseront les probabilités.

Mais l’excès de confiance lors de l’investissement a un inconvénient. De nombreux investisseurs, en particulier les nouveaux, ont tendance à interpréter le succès de l’investissement comme une confirmation de leurs propres capacités, même lorsque les résultats ne sont pas dus à des connaissances, à des recherches ou à des compétences commerciales. Ils sous-estiment le rôle que joue la chance.

Par exemple, le biais d’engagement, la tendance à résister aux preuves qu’un plan d’action volontaire était mal choisi, et le conservatisme, la façon dont les gens actualisent lentement leurs croyances face à des informations contradictoires. De tels biais peuvent conduire les investisseurs à s’accrocher à des investissements dont les fondamentaux ne sont pas en ligne avec leurs prix, ce qui est le cas sur de nombreux marchés de crypto-monnaie et était un facteur de la bulle Internet de 1999.

Une autre tendance est le biais de saillance – la tendance à des événements de surpoids qui sont récents, bien médiatisés ou vifs. Par exemple, le risque d’attaques de requins non provoquées contre les humains est bien inférieur à celui décrit dans les médias; le risque de décès par homicide est bien inférieur à celui des décès dus au diabète ou au cancer de l’estomac, mais des enquêtes montrent que les gens croient le contraire. Pour investir, ce comportement impressionniste permet d’expliquer les investissements massifs dans les modes financières, comme les SPAC.

La recherche de modèles est également courante. Contrairement aux principes de probabilité, les gens projettent souvent un long modèle futur basé sur une courte histoire récente, ignorant les raisons derrière les résultats immédiats. Une telle pratique conduit les gens à croire à tort qu’un modèle existe.

Un exemple est le dicton dans les sports selon lequel les athlètes ont «les mains chaudes» lorsqu’ils marquent à plusieurs reprises pendant un match, ce qui conduit les gens à prédire faussement les stries. Un bon exemple d’investissement, courant dans les actions meme, prévoit que les récentes hausses des prix des titres persisteront indéfiniment, ce qui conduira les gens à acheter davantage à mesure que les prix montent.

Deux autres propensions qui peuvent être positives dans certains contextes étroits sont presque toujours négatives pour l’investissement: les habitudes et les addictions. Les habitudes peuvent être saines ou efficaces, mais cela est rarement le cas en matière d’investissement, en particulier pour ceux qui exécutent des décisions ou des activités commerciales par répétition ou rigidité, comme la vérification d’un solde de portefeuille.

Pire encore, les dépendances – des mesures prises non seulement comme une répétition ordinaire, mais comme des compulsions contre une justification opposée selon laquelle une action est indésirable. La dépendance au jeu est un inconvénient pour l’investissement, ce qui nécessite une analyse commerciale rationnelle que le jeu se calme.

Les combinaisons de biais alimentent des boucles de rétroaction, telles que la dynamique des prix. Alors que les prix augmentent malgré l’absence de changement dans les fondamentaux, les acheteurs récents considèrent que leur jugement est justifié, ce qui renforce la confiance en eux. De nouvelles hausses de prix forment un biais d’engagement tandis que la couverture médiatique associée ajoute un biais de saillance. À mesure que les prix augmentent, les investisseurs détectent une tendance à la hausse des prix. Mélangez habitude et addiction et vous avez la recette de nombreux marchés bulles à travers les âges.

Les boucles de rétroaction peuvent fonctionner en sens inverse pour faire baisser les prix, soit pour faire éclater des bulles comme avec la correction du boom Internet de 1999, soit pour provoquer des krachs du marché. La rupture du marché boursier américain d’octobre 1987, par exemple, a commencé lorsque les chutes des cours des actions ont déclenché une nouvelle vente programmée par ordinateur qui a soutenu les baisses de prix. Une fois que ce commerce technique a commencé, les gens ont perçu le schéma d’une spirale descendante, en ont entendu parler, s’y sont engagés et ont été trop confiants dans leur décision d’y participer – ce qui a entraîné un krach boursier.

C’est un signe bienvenu d’une société prospère lorsque davantage de personnes investissent dans les marchés publics et un hommage à l’innovation technologique. Mais chaque investisseur, nouveau ou ancien, doit se méfier des dangers des bulles et des crashs, ainsi que de l’intervention gouvernementale. Ils feraient bien de minimiser les risques de ceux-ci en pratiquant l’autorégulation.

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