13 octobre 2021

Option d’investissement avec potentiel de hausse, protection contre la baisse

Par admin2020

13 octobre 2021

4 minutes de lecture

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Avec la volatilité des marchés boursiers susceptible de rester élevée jusqu’à la fin de la crise du COVID-19, de nombreux investisseurs, y compris des médecins, s’inquiètent de l’imprévisibilité des performances des portefeuilles. Dans le même temps, les rendements des comptes bancaires, des CD et des bons du Trésor sont proches de leurs plus bas historiques.

Dans cet environnement, de nombreux médecins peuvent être à la recherche d’options de placement offrant un certain potentiel de hausse, avec une protection contre les baisses. Dans un article précédent, nous avons discuté d’une de ces options – une police d’assurance vie universelle indexée sur les actions. Dans cet article, nous discutons d’une autre option qui, si elle est mise en œuvre correctement, peut atteindre ce résultat : une note structurée.

Notions de base structurées

Les billets structurés sont des titres « hybrides », car ils combinent les caractéristiques de plusieurs produits financiers différents en un seul. Émis par certaines des plus grandes banques du monde, les billets structurés combinent des obligations et des investissements supplémentaires pour offrir les caractéristiques à la fois d’actifs de dette et d’actifs d’investissement. En fait, selon des études publiées, il y a 2 000 milliards de dollars investis dans des billets structurés dans le monde.

David B. Mandell

David B. Mandell

Bob Peelman

Bob Peelman

Les billets structurés ne sont pas des investissements directs. Ce sont des produits dérivés, car leur valeur est dérivée d’un autre actif lié. Le rendement du billet dépend du remboursement par l’émetteur de l’obligation sous-jacente et du paiement d’une prime basée sur l’actif lié, moins les frais bancaires.

La plupart des notes structurées ont généralement quatre éléments communs :

1. Maturité : varie de 6 mois à plusieurs années. La plupart ont entre 3 et 5 ans.

2. Actif lié : généralement, une action, une obligation, une trouvaille négociée en bourse, un indice, une devise ou une marchandise.

3. Gain : Montant que l’investisseur obtient à l’échéance.

4. Protection : niveau de protection dont bénéficie l’investisseur si l’actif lié perd de la valeur.

Types de notes structurées

Il existe une variété de billets structurés, offrant aux investisseurs diverses options et une gamme de profils risque/rendement. Les billets structurés appartiennent généralement à l’une des deux grandes catégories suivantes : les billets de croissance et les billets à revenu.

Croissance mnotes. Les investisseurs reçoivent un pourcentage, appelé « taux de participation », de l’appréciation du prix de l’actif sous-jacent.

Revenu mnotes. Au cours de la durée de vie d’un billet de revenu, les investisseurs reçoivent un paiement fixe appelé coupon. Les billets à revenu ne participent pas aux rendements haussiers de la même manière qu’un billet de croissance, mais ils peuvent générer un flux de revenus plus élevé qu’un titre de créance standard ou qu’une action versant des dividendes. Une protection est offerte pour les paiements du principal et des coupons.

Voici quelques-unes des notes de croissance les plus courantes :

  • Les billets à capital protégé sont conçus pour protéger le capital de l’investisseur, quelle que soit la performance de l’actif sous-jacent.
  • Les notes tamponnées offrent une certaine protection contre les baisses, mais pas une protection totale. Par exemple, dans une note tampon liée au S&P 500 avec un tampon de 10 %, si l’indice est en baisse de 10 %, l’investisseur obtient le remboursement du capital ; s’il baisse davantage, l’investisseur perd 1 % pour chaque baisse supplémentaire de 1 % de l’indice. Autrement dit, si l’indice baissait de 18 %, la perte de l’investisseur serait de 8 %.
  • Les billets à rendement amélioré offrent une certaine forme de levier pour les rendements à la hausse. Par exemple, si le S&P 500 est positif de 20 % en 4 ans et que la note prévoit un effet de levier de 1,5 fois, le rendement réel de l’investisseur serait 30 % meilleur que les 20 %, même après avoir compté environ 7 % de dividendes perdus.
  • Les CD liés au marché (certificats de dépôt) offrent une assurance FDIC jusqu’aux montants applicables ainsi qu’une performance potentiellement améliorée en fonction d’une classe d’actifs ou d’un indice sous-jacent. Cette performance est généralement limitée par les taux de participation et/ou les plafonds.

L’avantage commun de tous les types de billets structurés est leur potentiel de hausse, avec une protection contre les baisses.

Étude de cas : le médecin Phil

Le médecin Phil investit 100 000 $ dans un billet structuré offert par Big Bank. Le billet est lié à l’indice boursier S&P 500 avec un niveau de protection tampon de 30 % et une durée de 3 ans. En investissant dans ce produit, Phil obtiendra les bénéfices suivants en 3 ans :

  • Si le S&P 500 est positif sur la période de 3 ans, Phil récupérera les 100 000 $, plus la croissance basée sur le S&P 500, moins les frais de Big Bank. De cette façon, Phil profite du bon côté de la note.
  • Si le S&P 500 est négatif sur la période de 3 ans, mais pas en dessous de la protection à la baisse de 30 % (c’est-à-dire entre 0 % et 30 %), Phil récupérera la totalité des 100 000 $, moins les frais de la Banque. De cette façon, Phil bénéficie de la protection contre la baisse de la note.
  • Si le S&P 500 est négatif de plus de 30 % sur la période de 3 ans, le gain de Phil sera soumis à une baisse de l’indice au-delà de 30 %. Par exemple, si l’indice baisse de 40 % à l’échéance du billet, Phil perdra 10 % sur son investissement initial, plus les frais bancaires.

Risques liés aux billets structurés

Un certain nombre de risques sont inhérents à un investissement dans des billets structurés, notamment :

Complexité: Les billets structurés sont des instruments financiers complexes. Les investisseurs doivent comprendre les actifs ou indices de référence et déterminer comment la structure de rémunération du billet les intègre dans le calcul de la performance du billet.

Marché risque : Bien que certains billets aient des tampons et d’autres facteurs de protection intégrés pour réduire l’impact d’un mauvais marché, l’investisseur peut toujours subir une perte financière comme pour tout autre investissement qui n’est pas assuré par la FDIC ou dont le capital est protégé.

Manque de jeliquidité : Si les investisseurs ont besoin d’accéder aux fonds d’un billet structuré avant l’échéance, ils seront obligés de vendre le billet sur le marché libre. Bien qu’il puisse y avoir un acheteur prêt à l’acheter à un certain prix, il s’agit généralement d’une remise importante par rapport à la valeur du billet.

Émetteur risque : En fin de compte, la note structurée n’est aussi forte que l’émetteur. Si l’émetteur fait défaut, la totalité du principal pourrait être perdue.

Conclusion : Travaillez avec le bon conseiller

Les billets structurés peuvent être des éléments précieux du portefeuille global d’un médecin, en particulier pour les investisseurs à la recherche d’une protection contre les baisses avec un potentiel de hausse. Étant donné que ces produits sont complexes et comportent des risques inhérents, il est toujours recommandé de travailler avec un conseiller professionnel compétent pour évaluer les options.

Les références:

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/structured-notes-1028738479

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David B. Mandell, JD, MBA, est avocat et fondateur de la société de gestion de patrimoine OJM Group. Vous devriez demander des conseils fiscaux et juridiques professionnels avant de mettre en œuvre toute stratégie discutée ici. Il peut être joint à mandell@ojmgroup.com ou au 877-656-4362.

Bob Peelman est associé et administrateur de Wealth Advisors. Vous devriez demander des conseils fiscaux et juridiques professionnels avant de mettre en œuvre toute stratégie discutée ici.



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