10 février 2021

Oubliez Bitcoin, achetez PayPal et Square à la place

Par admin2020

En 2009, un individu connu uniquement sous le pseudonyme Satoshi Nakamoto a créé ce qui est devenu la plus grande crypto-monnaie du monde: Bitcoin (CRYPTO: BTC). Depuis ce temps, les prix du Bitcoin ont grimpé en flèche et ont plongé à plusieurs reprises dans un affichage vertigineux de volatilité. Mais ces fluctuations frénétiques des prix ne sont qu’une des raisons pour lesquelles Bitcoin peut être un endroit risqué pour investir votre argent.

Si des inquiétudes concernant cette monnaie numérique vous ont conduit à éviter de parier directement sur une classe d’actifs qui n’a pas de thèse d’investissement claire (ou sur une monnaie numérique relativement difficile à dépenser dans le monde réel), les deux Pay Pal (NASDAQ: PYPL) et Carré (NYSE: SQ) sont des entreprises qui offrent désormais une certaine exposition Bitcoin sans le même niveau de risque.

Voici ce que les investisseurs devraient savoir.

Bitcoin sur circuit imprimé.

Source de l’image: Getty Images.

L’importance du Bitcoin

En mai 2018, Square a commencé à permettre aux utilisateurs de Cash App d’acheter et de vendre du Bitcoin. PayPal a emboîté le pas avec son portefeuille numérique en 2020 et prévoit d’ajouter la fonctionnalité à Venmo à l’été 2021. De plus, un rapport de Pantera Capital indique que les deux sociétés de fintech achètent de manière agressive la monnaie numérique. Les nouveaux Bitcoins sont créés selon une formule fixe et le montant de nouvelles pièces créées finira par s’arrêter lorsqu’il atteindra 21 millions. Selon Pantera Capital, Square et PayPal achètent ensemble plus de 100% des Bitcoins nouvellement extraits actuellement. En d’autres termes, ils achètent chaque nouveau jeton créé ainsi que certains déjà en circulation.

Lors du récent appel sur les résultats de PayPal, le PDG Dan Schulman a indiqué que les utilisateurs avaient répondu avec un enthousiasme écrasant au lancement de Bitcoin de la société. Plus excitant encore, Schulman a réitéré le projet de la société d’activer Bitcoin comme mode de paiement chez l’un des 29 millions de marchands de PayPal plus tard ce trimestre.

Alors que PayPal vient de commencer à offrir ce service et n’a pas encore fourni de détails financiers spécifiques, Bitcoin est devenu un contributeur majeur à la ligne supérieure de Square. En fait, les ventes de Bitcoin sont passées de 34 millions de dollars au premier trimestre de l’exercice 2018 à 1,6 milliard de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2020, soit une augmentation de 4600% en moins de trois ans.

Cependant, les revenus de Bitcoin s’accompagnent de marges incroyablement faibles – au cours du dernier trimestre, la marge brute de Square sur Bitcoin n’était que de 2%. En d’autres termes, bien que représentant la majorité des revenus de Square, la contribution de Bitcoin au résultat net est négligeable. Alors à quoi ça sert?

Pour PayPal et Square, Bitcoin est un moyen d’engager les utilisateurs. C’est une autre fonctionnalité qui améliore leurs écosystèmes d’applications mobiles. Et à mesure que ces sociétés fintech ajoutent de nouveaux utilisateurs, il devient plus probable que ces utilisateurs s’engageront dans d’autres activités génératrices de bénéfices.

Par exemple, l’application Cash de Square permet également aux utilisateurs d’envoyer des virements peer-to-peer, de transférer instantanément des fonds sur des comptes bancaires, de recevoir des dépôts directs, d’acheter et de vendre des actions et de faire des achats à l’aide de la Square Cash Card. Et les utilisateurs qui adoptent au moins deux de ces services effectuent des transactions trois à quatre fois plus fréquemment et génèrent trois à quatre fois plus de bénéfices bruts que les autres utilisateurs. De plus, au troisième trimestre de l’exercice 2020, 23% des consommateurs de l’application Cash étaient des utilisateurs quotidiens, contre 15% au troisième trimestre de l’exercice 2018. En d’autres termes, la stratégie de Square fonctionne et PayPal bénéficiera probablement d’avantages similaires.

Les avantages de Square et PayPal

Par rapport à l’achat pur et simple de Bitcoin – qui est un investissement risqué pour un certain nombre de raisons – Square et PayPal ont tous deux des entreprises prospères en dehors de la crypto-monnaie.

Ces sociétés fintech ont développé des écosystèmes de produits très attrayants qui responsabilisent à la fois les vendeurs et les consommateurs. Qu’il s’agisse d’accepter des paiements numériques, d’investir dans la crypto-monnaie ou de transférer de l’argent à des amis ou à la famille, PayPal et Square fournissent des services vraiment précieux. De plus, les deux ont construit des réseaux importants protégés par de solides douves, créant une barrière à l’entrée (ce qui manque à Bitcoin). Et cela s’est traduit par une richesse tangible et une croissance significative des revenus.

Métrique

2017

TTM

Changement

Revenus PayPal

13,1 milliards de dollars

21,5 milliards de dollars

64%

Chiffre d’affaires carré

2,2 milliards de dollars

7,7 milliards de dollars

246%

Source des données: dépôts PayPal et Square SEC. TTM = 12 derniers mois.

Enfin, les paiements numériques et le commerce électronique ne font que devenir de plus en plus répandus dans le monde. Et dans les années à venir, les vents favorables de ces tendances devraient aider PayPal et Square à continuer à créer de la valeur pour toutes les parties prenantes, même si la valeur de Bitcoin s’évapore.

Un dernier mot

Aucun investissement n’est sans risque et aucune classe d’actifs n’est garantie de gagner de la valeur au fil du temps. Mais la volatilité du Bitcoin et son utilité douteuse à long terme le rendent inhabituellement risqué à mon avis, même par rapport à certaines des actions les plus volatiles.

Alternativement, PayPal et Square permettent aux investisseurs de profiter de la manie entourant Bitcoin tout en évitant l’exposition réelle à la crypto-monnaie. En d’autres termes, les actionnaires de PayPal et de Square bénéficient de l’achat et de la vente de Bitcoin, et non de la valeur d’une monnaie sujette à de fortes fluctuations. C’est pourquoi je prendrai ces deux sociétés fintech sur Bitcoin n’importe quel jour de la semaine.




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