13 mai 2021

Pourquoi Coinbase’s Slow Start Spells Opportunity

Par admin2020

L’excitation autour Coinbase Global’s (NASDAQ: PIÈCE) l’offre publique initiale (IPO) a certainement été de courte durée. Et de nombreux analystes ont décrit les risques auxquels est confrontée la société d’échange de crypto-monnaies. Cependant, le déclin de Coinbase pourrait être une opportunité pour les investisseurs qui comprennent les nombreuses façons dont l’entreprise peut capturer plus de parts de portefeuille dans ce secteur à croissance rapide.

Poser les fondations

Bitcoin (CRYPTO: BTC) arbore une capitalisation boursière de plus de 1 billion de dollars. Dogecoin (CRYPTO: DOGE) est passé de moins de 0,01 $ à 0,47 $ en quelques mois. Cependant, les analystes boursiers se demandent régulièrement si l’industrie de la cryptographie est là pour rester ou s’il ne s’agit que d’une énorme bulle qui attend d’éclater. Pour que Coinbase soit un investissement solide à long terme, les investisseurs doivent accepter le marché de la cryptographie comme une alternative d’investissement, au lieu d’une opportunité de jouer.

Image d'un Bitcoin en rouge, montrant des lignes de code se déplaçant vers l'extérieur de la pièce.

Source de l’image: Getty Images.

Plusieurs facteurs suggèrent que les investisseurs devraient envisager d’allouer une partie de leur portefeuille à la crypto. Premièrement, Facts and Factors Research prévoit que d’ici 2026, le marché de la cryptographie atteindra 5,2 billions de dollars, ce qui suggère un taux de croissance annuel composé de 30%. En tant que cabinet de recherche indépendant en Chine, Facts and Factors existe depuis plus de 20 ans. Selon Bakkt Holdings, une entreprise spécialisée dans les actifs numériques, le marché de la cryptographie pourrait atteindre 3 billions de dollars d’ici 2025. Si une marée montante soulève tous les navires, alors les investisseurs en crypto ont un véritable raz-de-marée pour les faire avancer.

Deuxièmement, chaque fois qu’une entreprise de plusieurs milliards de dollars met son poids derrière la crypto, c’est comme une autre vérification pour les investisseurs que la crypto est là pour rester. PayPal (NASDAQ: PYPL) l’inclusion du crypto trading via PayPal et Venmo en est l’exemple le plus récent. Carré (NYSE: SQ) a aidé de nombreux investisseurs particuliers à découvrir le bitcoin via l’application Cash, et Tesla (NASDAQ: TSLA) permet aux clients de payer avec Bitcoin.

Troisièmement, Sean Horgan de Rosenblatt Securities estime que l’opportunité de Coinbase réside non seulement dans le marché en croissance, mais également dans la part croissante du portefeuille. Selon Horgan, le marché de la cryptographie pourrait atteindre 11 billions de dollars au cours des prochaines années. La part de marché de Coinbase se situe actuellement à environ 11%. Si l’entreprise maintient ce pourcentage, cela signifierait une opportunité de 1 billion de dollars. Certains investisseurs potentiels peuvent rejeter la crypto comme une bulle, mais Coinbase dispose de plusieurs façons de prouver que ses sceptiques ont tort.

Donner un sens au bruit

Il existe de nombreuses hypothèses sur le modèle commercial de Coinbase qui ne résistent pas à un examen minutieux. Une préoccupation est que la crypto pourrait éventuellement être acceptée comme courant dominant et présenter ainsi moins de volatilité. Théoriquement, s’il y a moins de volatilité, Coinbase gagnera moins d’argent car il y aura moins de trading et moins de commissions.

Cependant, l’histoire de l’indice S&P 500 semble contredire cette inquiétude. Au cours des 90 dernières années et plus, le S&P 500 a enregistré un gain ou une baisse annuel d’au moins 20% en 31 années différentes. En outre, dans 68 des 93 dernières années, le S&P a augmenté ou diminué de 10% par an. Malgré des décennies de volatilité, les sociétés de courtage, les ETF, et les fonds communs de placement ont très bien fonctionné. Si la crypto suit le modèle du marché boursier, Coinbase continuerait de bénéficier d’une activité accrue alors que les investisseurs grand public profitent du marché de la cryptographie.

Le deuxième souci auquel Coinbase est confronté est l’idée que si la concurrence s’intensifie, l’entreprise se retrouvera dans une course vers le bas en ce qui concerne ses commissions lucratives. Mais la structure des frais de Coinbase n’est pas aussi fragile que certains pourraient le croire.

Curieusement, Coinbase est l’un des rares sites cryptographiques qui permet non seulement aux utilisateurs de transférer leurs actifs cryptographiques hors du site de Coinbase, mais leur permet également d’encaisser sur leur compte bancaire. Bien que Robinhood et SoFi proposent la crypto et puissent réduire les frais de Coinbase, aucun des deux sites ne permet aux utilisateurs de transférer leur crypto hors site. Cela s’apparente à une société de courtage suggérant qu’une fois que vous avez acheté une action, vous n’êtes pas autorisé à transférer les actions à une autre maison de courtage. De plus, si les investisseurs ne peuvent pas transférer leurs investissements hors site, ils sont bloqués avec les options cryptographiques limitées offertes par les entreprises de rabais.

Certains concurrents de Coinbase autorisent les transferts hors site; théoriquement, ils pourraient facturer moins que Coinbase pour le faire et nuire à sa croissance future. Cependant, cette inquiétude semble également exagérée.

À titre d’exemple rapide, le prix du transfert de bitcoin hors site est très différent en fonction du site que vous choisissez. La tarification de Coinbase pour les retraits est un pourcentage du montant, tandis que les autres sociétés facturent un montant fixe de la pièce. Pour les transferts plus importants, le montant fixe est une meilleure option. Cependant, de nombreux investisseurs particuliers ne transfèrent pas des milliers de dollars à la fois et les prix de Coinbase sont convaincants par rapport à ses pairs.

Compagnie

frais de retrait

Coût équivalent en dollars américains (pour un retrait de 500 $)

Coinbase

0,60% du montant retiré

3 $

eToro

0,0006 de BTC

34,50 $

Binance

0,0005 de BTC

28,75 $

KuCoin

0,0005 de BTC

28,75 $

(Sources de données: Coinbase, eToro, Binance et KuCoin. Suppose un prix BTC de 57 500 $.)

Coinbase se différencie également de ses pairs en aidant les investisseurs novices en crypto à comprendre qu’ils peuvent miser leurs pièces pour gagner des récompenses. Le jalonnement signifie que l’investisseur engage sa crypto à la bourse ou à la plate-forme de son choix. En échange, ils reçoivent des intérêts sous forme de pièces supplémentaires. Coinbase offre des options de jalonnement limitées, comme un pourcentage de rendement annuel de 6% sur Algorand (CRYPTO: QUELQUE CHOSE) simplement pour tenir cette pièce. Si les investisseurs cherchent à miser leurs pièces ailleurs, Coinbase est heureux de leur facturer une commission pour acheter la crypto, puis de percevoir des frais supplémentaires pour transférer cet actif ailleurs pour le jalonnement.

250 milliards de raisons d’envisager COIN

Coinbase est un leader sur le marché de la cryptographie d’environ 1 billion de dollars; comme mentionné ci-dessus, il détient environ 11% de part de marché et semble offrir des avantages par rapport à ses concurrents. Si la crypto se généralise, l’entreprise pourrait bénéficier de l’afflux d’investisseurs novices en crypto.

Coinbase pourrait également se développer en consolidant le marché des échanges cryptographiques. Selon CoinMarketCap, il n’y a pas moins de 300 bourses de traitement de volumes allant de quelques milliers de dollars à des milliards de dollars en 24 heures. Les actions publiques de Coinbase pourraient être utilisées comme monnaie pour construire ses offres en acquérant d’autres bourses.

Coinbase peut également se développer à l’avenir en élargissant les actifs qu’il prend en charge. À l’heure actuelle, Coinbase prend en charge environ 55 devises, alors qu’un site comme KuCoin propose 75 crypto-monnaies et plus de 300 paires de trading. Mais Dogecoin reçoit une énorme quantité de presse, ce n’est qu’un exemple d’une pièce de monnaie que Coinbase ne prend pas encore en charge.

En ce qui concerne le problème de valorisation auquel est confronté l’échange crypto, les analystes s’attendent à ce que Coinbase génère 5 milliards de dollars de ventes pour toute l’année 2021. En surface, la capitalisation boursière d’environ 56 milliards de dollars de Coinbase peut sembler richement évaluée. Cependant, si le marché de la cryptographie atteint 5000 milliards de dollars ou plus comme prévu, les calculs changent un peu. En fait, si la part de marché de Coinbase a baissé de 11% à 5% au fil du temps, l’entreprise générerait des ventes d’au moins 250 milliards de dollars. Bien qu’investir dans la crypto-monnaie ne soit pas pour les âmes sensibles, Coinbase pourrait être un moyen pour les investisseurs de générer des bénéfices à partir de cette classe d’actifs en plein essor.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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