14 mai 2021

Pourquoi Jeremy Siegel dit que les actions peuvent “ plus que compenser ” même si l’inflation atteint 20%

Par admin2020

Parlez de chauffer.

Jeremy Siegel, professeur de finance à la Wharton School de l’Université de Pennsylvanie, averti dans une interview à CNBC vendredi que la politique monétaire aisée de la Réserve fédérale face aux pressions exercées sur les prix pourrait préparer le terrain pour que l’inflation atteigne 20% au cours des deux à trois prochaines années avant de s’atténuer.

Et tandis que la nervosité de l’inflation a secoué le marché la semaine dernière, Siegel a fait valoir que les investisseurs n’auront guère d’alternative aux actions et aux autres couvertures traditionnelles contre l’inflation, étant donné la perspective de rendements réels négatifs ou ajustés en fonction de l’inflation pour les obligations d’État.


«L’histoire est que les actions compensent largement l’inflation et il y a beaucoup d’actions versant des dividendes – 2%, 3%, 4%, 5%. Alors, pourquoi opteriez-vous pour des titres à revenu fixe? L’écart est énorme. Et c’est ce que je pense qui va continuer à attirer de l’argent sur le marché malgré les craintes que la Fed ne se resserre à l’avenir.


– Jeremy Siegel, école Wharton

Les actifs comme les obligations ou les liquidités ont peu d’attrait, a déclaré Siegel, l’auteur du classique «Stocks for the Long Run» et conseiller principal en stratégie d’investissement pour Wisdom Tree Funds. «Ce sont les pires.»

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Siegel a répété ses inquiétudes quant au fait que des mesures de relance monétaire et fiscale agressive alimenteraient l’inflation après s’être déjà frayé un chemin dans les actifs financiers au cours de la pandémie. Avec une réouverture plus complète de l’économie, une forte hausse de la masse monétaire se traduira inévitablement par une hausse rapide des prix.

Les actions ont poursuivi leur baisse mercredi après que l’indice des prix à la consommation d’avril a bondi de 4,2% plus fort que prévu d’une année sur l’autre, mais les actions ont rebondi jeudi et ont affiché des gains vendredi, même si elles étaient sur la bonne voie pour des baisses hebdomadaires. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+ 1,12%
était en baisse de 1,5% sur la semaine, tandis que le S&P 500 SPX,
+ 1,53%
était sur la bonne voie pour une baisse de 1,7%. Les deux index se sont terminés la semaine dernière à records. Le Nasdaq Composite COMP,
+ 2,21%
reste en baisse de 2,8% pour la semaine.

Pendant ce temps, Jerome Powell est le président de la Fed «le plus accommodant» de l’histoire, insistant sur le maintien d’une position politique facile alors que les pressions inflationnistes s’intensifient, a déclaré Siegel. La «bosse sur la route» pour le marché surviendra lorsque la Fed réalisera enfin qu’elle doit réagir et commencera à se retirer.

La semaine dernière, les responsables de la Fed ont réitéré leur espérance que l’inflation augmentera dans les mois à venir grâce à la demande refoulée de biens et de services et aux goulots d’étranglement de l’offre, mais qu’elle disparaîtra à long terme. Powell et d’autres décideurs politiques ont déclaré que trop tôt pour commencer à penser au retrait du soutien monétaire jusqu’à ce que le marché du travail soit plus complètement remis de la pandémie.



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