8 avril 2021

Pourquoi le marché est en plein essor et l’économie est en difficulté | Actualités boursières

Par admin2020

Pourquoi le marché boursier en hausse lorsque l’économie est en difficulté?

Si vous êtes un investisseur, cette question vous préoccupe probablement. Après tout, nous sommes au milieu de la pandémie la plus effrayante depuis un siècle. Certaines entreprises se débrouillent à peine, tandis que des millions d’Américains au chômage se sont appuyés sur des programmes gouvernementaux améliorés pour rester à flot – pourtant les marchés atteignent de nouveaux sommets.

Pour comprendre le décalage entre les marchés et l’économie, il est utile de comprendre ce qui définit le système économique américain et le marché boursier.

L’économie est le système dans lequel l’argent, l’industrie et le commerce sont organisés. La santé économique est mesurée par l’emploi et la croissance de la production. Le système aux États-Unis est considéré comme capitaliste, guidé par l’offre et la demande, avec un mélange d’implication du gouvernement et de politiques de type socialiste telles que la sécurité sociale et l’assurance-maladie.

Le marché boursier fait référence à un marché public dans lequel des actions et d’autres instruments financiers sont achetés et vendus. Les actions représentent les actions d’une partie de la propriété d’une entreprise. Le marché boursier est fréquemment représenté par le S&P 500, un indice non géré représentant les actions des 500 sociétés américaines les plus importantes.

Pour résumer, l’économie et le marché boursier – bien que liés – ne sont pas la même chose. Ce point, ainsi que quelques informations supplémentaires, ne doivent pas être oubliés par les investisseurs:

  • Marché et économie d’aujourd’hui.
  • Les stocks ne sont pas l’économie.
  • Pourquoi l’économie fait mal.
  • Pourquoi le marché boursier monte.
  • L’essentiel: le marché boursier et l’économie.

Marché et économie d’aujourd’hui

Des chiffres économiques troublants indiquent une abondance d’incertitude en jeu aujourd’hui.

Le taux de chômage en août était de 8,4%, selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Les estimations du Bureau of Economic Analysis montrent que le produit intérieur brut, une mesure de tous les biens et services produits dans le pays, était de -31,7% au deuxième trimestre. Cette baisse fait suite à une baisse de 5% au premier trimestre de cette année.

Pourtant, au 14 septembre, l’indice S&P 500 était en hausse de 4,73% pour l’année, dividendes réinvestis inclus. Après la chute terrifiante de l’indice en mars, alors que la pandémie mondiale commençait à s’intensifier, le S&P 500 a atteint un niveau record en août.

Ces données soulignent la complexité entre le marché boursier et l’économie.

Les actions ne sont pas l’économie

À court terme, les mouvements de la bourse sont aléatoires et imprévisibles.

Après une baisse sismique du S&P 500 en mars, le marché a rebondi et est passé en territoire positif pour l’année. Le S&P 500 a commencé l’année à 3 257. Pour commencer ce mois-ci, le marché a clôturé à 3 526 – un gain de 8% depuis le début de l’année. Le 14 septembre, le marché a de nouveau chuté à 3383.

Il y a plus dans ce marché boursier par rapport à la question de l’économie que des chiffres bruts.

“Ce n’est vraiment qu’une partie du marché boursier qui se porte bien, comme les sociétés immatérielles comme la technologie et la communication”, explique Roger Ibbotson, professeur à la Yale School of Management. À l’heure actuelle, de nombreux secteurs sont en déclin.

Selon Yardeni Research, voici comment les secteurs les moins performants ont chuté de 2020 à mi-septembre: l’énergie est en baisse de 46,3%, les financières en baisse de 18,9%, les services publics en baisse de 8,2%, l’immobilier en baisse de 6,3% et les industriels en baisse de 3,7 %.

En revanche, quelques secteurs prospèrent. Les technologies de l’information progressent de 25,7%, la consommation discrétionnaire de 22,2% et les services de communication de 9%. En fait, les rendements généraux du marché sont tirés par quelques entreprises et secteurs, dit Ibbotson.

La diminution du nombre d’actions cotées en bourse est moins discutée. Le marché boursier coté en bourse est beaucoup plus petit que par le passé, car de nombreuses entreprises choisissent de rester privées et les nouvelles offres publiques initiales diminuent, dit Ibbotson.

Au cours des deux dernières décennies, le nombre d’entreprises publiques a presque été réduit de moitié, passant de 8090 cotées en 1996 à seulement 4397 à la fin de 2018.

De nombreuses entreprises privées, grandes et petites, ne négocient sur aucun marché boursier. Pensez à toutes les petites entreprises de votre ville qui ont été critiquées par la pandémie et les verrouillages imposés par la région.

Il est clair que les principaux indices tels que le S&P 500 ne représentent pas l’ensemble de l’économie, car de nombreuses entreprises ne sont pas représentées par le marché boursier.

Pourquoi l’économie fait mal

En 2020, la demande de biens et services a été gravement tronquée.

La crise sanitaire mondiale a littéralement mis fin aux voyages, aux divertissements et à l’hôtellerie, car le virus a pesé sur la demande des consommateurs dans tous les secteurs. De nombreuses industries souffrent du fait que les chômeurs et les travailleurs les moins bien rémunérés n’ont pas les ressources nécessaires pour dépenser leurs revenus. Cela réduit la demande de nombreux biens et services, de l’hôtellerie à l’immobilier.

Même les consommateurs qui ont un emploi sont touchés par la crise et peuvent ne pas dépenser autant que par le passé. Lorsque les citoyens sont complètement sans travail et que les acheteurs de biens et de services diminuent, on s’attend à ce que l’économie en pâtisse.

Les fermetures imposées par le gouvernement et les recommandations de quarantaine conçues pour limiter la propagation du virus s’ajoutent à l’économie en difficulté.

Ce manque de demande a un effet d’entraînement sur l’ensemble de l’économie. Malgré la croissance de certaines entreprises et industries, de nombreuses autres peinent dans cet environnement sans précédent.

Les efforts de relance du gouvernement fédéral ont empêché les consommateurs et les entreprises d’un désastre complet, mais ils sont loin d’être suffisants pour maintenir l’économie en expansion.

Pourquoi le marché boursier augmente

Quelques entreprises énormes et prospères sont à l’origine de la tendance à la hausse du marché boursier.

Ce sont les bénéfices des sociétés cotées qui génèrent en fin de compte les rendements boursiers, déclare Michael Edesess, professeur associé adjoint à l’Université des sciences et technologies de Hong Kong.

Récemment, les bénéfices ont été concentrés dans quelques entreprises de technologie qui détiennent un statut de quasi-monopole, comme Amazon.com (symbole: AMZN) et les autres «actions FAANG». Ces entreprises peuvent maintenir les salaires bas – beaucoup utilisent des travailleurs à la demande – ce qui réduit la demande et nuit à la croissance économique, dit Edesess. Ces travailleurs moins bien payés sont également consommables lorsque la demande de biens et de services ralentit.

Les taux d’intérêt et la politique monétaire fédérale ont également un impact sur le marché boursier.

La Réserve fédérale établit la politique monétaire dans le but de contrôler l’inflation, les niveaux d’emploi et de maintenir une croissance économique stable. Les politiques actuelles telles que la fixation de taux d’intérêt historiquement bas et l’achat d’obligations entraînent une demande croissante d’actions cotées en bourse.

Les taux d’intérêt historiquement bas encouragent l’investissement en bourse, car les placements à revenu fixe offrent des rendements négligeables.

Le modèle de la Fed, qui compare le rendement des bénéfices sur le S&P 500 avec celui du rendement disponible sur les bons du Trésor, profite aux investissements boursiers. Le rendement des bénéfices est calculé en divisant la somme des bénéfices des sociétés du S&P 500 de l’année précédente par le niveau actuel de l’indice. À l’heure actuelle, le rendement des bénéfices du S&P 500 est de 4,5%, comparé au rendement des bons du Trésor à 10 ans de 0,68% le 14 septembre. C’est un écart de 3,82 points de pourcentage en faveur des actions.

Pour les investisseurs à la recherche d’une croissance de l’investissement, il n’y a pas beaucoup d’alternatives au marché boursier.

De nombreux investisseurs s’inquiètent des valorisations élevées du marché boursier par rapport aux niveaux historiques. Si l’on considère les ratios cours / bénéfices, cours / ventes et cours / valeur comptable, le marché boursier peut apparaître surévalué.

Pourtant, à court terme, les valorisations sont de mauvais prédicteurs de la performance des marchés boursiers, car les actions peuvent se négocier à des valorisations élevées pendant de longues périodes. À court terme, il y a des raisons pour que le marché boursier soit aux niveaux actuels.

Conclusion: le marché boursier et l’économie

Avec l’incertitude généralisée d’aujourd’hui, les investisseurs et les consommateurs se demandent ce que l’avenir nous réserve – à la fois pour le marché boursier et pour l’économie.

Personne ne connaît l’avenir, bien sûr, mais nous pouvons utiliser l’histoire pour aider à comprendre les résultats potentiels.

Les marchés d’investissement sont considérés comme des indicateurs prospectifs, ce qui signifie que les investisseurs achètent et vendent des actions en fonction de leurs attentes pour l’avenir.

“Actuellement, les investisseurs pensent qu’il y aura une solution scientifique au virus, et jusqu’à ce que cela se produise, la Fed continuera à soutenir les investisseurs en termes de liquidité et de taux d’intérêt bas”, déclare Amy Bush, stratège en chef des investissements chez Tandem Wealth Advisors à Phoenix.

Lorsque vous comprenez les entrées, il devient plus clair pourquoi l’économie et le marché boursier divergent. Cependant, sur le long terme, l’économie et le marché boursier ont tendance à évoluer dans le même sens.

L’histoire nous rappelle également que les États-Unis se sont remis de nombreuses difficultés antérieures avec à la fois une croissance robuste et un marché boursier en croissance.



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