10 avril 2021

Pourquoi les actions de Snap Inc. pourraient laisser les investisseurs fantômes

Par admin2020

Dans le paysage très concurrentiel des médias sociaux, les parts de Snap Inc (NYSE: SNAP) sont actuellement les plus brillants. Après trois ans de performance neutre, l’action s’est réveillée pour revenir de 364% au cours des 12 derniers mois. L’augmentation des revenus et les utilisateurs actifs quotidiens ont enthousiasmé les investisseurs – mais derrière ces indicateurs attrayants, il y a de nombreuses raisons de pomper les freins.

Une femme devant un ordinateur avec une matrice de réalité virtuelle de profils de médias sociaux devant elle

Source de l’image: Getty Images

La croissance des utilisateurs est forte

Snap a des tendances favorables qui se développent. Les utilisateurs actifs quotidiens – une mesure clé – ont augmenté de 21,6% d’une année sur l’autre pour atteindre 265 millions en 2020, accélération de la croissance de 17,2% l’année précédente. Plus impressionnant encore, les revenus par utilisateur ont augmenté de 33% en 2020. Ces éléments combinés ont aidé Snap à réduire sa consommation de trésorerie d’environ un tiers, passant de – 341 millions de dollars à – 225 millions de dollars.

La croissance des utilisateurs de Snap a été dépassée Facebookde (NASDAQ: FB) 11%, mais est tombé timide Twitterde (NYSE: TWTR) 27%. Snap a cependant ajouté plus d’utilisateurs réels, car la base d’utilisateurs de Twitter est plus petite d’environ 70 millions de personnes.

En termes simples, Snap génère tous les outils pour finalement, un jour, livrer une année rentable, mais il reste à voir si la croissance continuera à s’accélérer de la même manière cette année et au-delà. La société n’est pas confrontée à une crise existentielle – de nouveaux utilisateurs sautent sur la plate-forme SnapChat de plus en plus dans les trois principales régions mondiales de reporting – mais les investisseurs doivent se méfier de payer une prime trop élevée pour une entreprise sans antécédents prouvés. de rentabilité.

Valoriser Snap

Les actions technologiques ont explosé pendant la pandémie, les investisseurs ciblant les entreprises susceptibles de bénéficier de l’économie au foyer. Pour la plupart, les principaux acteurs des médias sociaux ont réussi à transformer ces tendances en gains améliorés, Facebook, Twitter et Snap dépassant tous les attentes d’une année à l’autre.

Facebook est largement considéré comme le principal concurrent de Snap, avec à la fois la plate-forme phare et la filiale, Instagram, arborant une fonctionnalité “ histoire ” de fonction similaire à SnapChat. Il y a cependant une différence clé entre les entreprises: Facebook est une centrale de revenus et de bénéfices, tandis que Snap a du mal à convertir la croissance en bénéfices. Même Twitter, un cousin éloigné en termes de fonction et d’utilité de la plateforme, a généré des bénéfices positifs en 2018 et 2019.

Compagnie Chiffre d’affaires CY20 (milliards) Bénéfice par action CY20 Capitalisation boursière (milliards) Croissance du cours de l’action sur 12 mois
Facebook 85,96 $ 10,09 $ 891 $ 137%
Twitter 3,72 $ (1,44) $ * 57 $ 156%
Se casser 2,51 USD (0,65) $ 95 $ 364%

Source des données: dépôts de la société. Chiffre d’affaires et BPA au 31 décembre 2020. Cours de l’action et capitalisations boursières à la clôture le 8 avril 2021.
* Twitter a généré un BPA ajusté de (0,04) $.

La capitalisation boursière de Snap est de 10,7% de la taille de Facebook, mais elle ne génère que 2,9% de revenus en plus que Facebook. Plus important encore, Snap n’a pas encore prouvé sa capacité à générer des bénéfices positifs. Même Twitter l’a battu pour les revenus, mais Snap se négocie à une capitalisation boursière presque le double de la taille de Twitter!

Sur une base multiple:

Compagnie Gains multiples Revenu multiple
Facebook 31 10,37
Twitter Pas de gains 15,32
Se casser Pas de gains 37,85

Source des données: dépôts des entreprises et données de marché à la clôture le 8 avril 2021.

Le multiple des bénéfices de Facebook se négocie actuellement à un niveau similaire à celui du S&P 500. L’action pourrait même être considérée comme bon marché, car elle a augmenté ses bénéfices de 57%, passant de 6,43 USD par action en 2019 à 10,09 USD en 2020. Snap n’a pas de bénéfices, mais sur la base des revenus. il se négocie à un multiple presque quatre fois plus élevé que Facebook.

Snap a réussi à grandir revenu 46%, mais si elle ne peut pas gagner d’argent, alors l’entreprise a des perspectives d’investissement douteuses sur le long terme. Et bien que le montant ait fluctué d’année en année, Snap affiche constamment des pertes en termes de résultat net:

Métrique 2016 2017 2018 2019 2020
Bénéfice par action (0,64) $ (2,95 $) $ (0,97) (0,75 $) (0,65) $

Source de données: dépôts de la société

Parfois, lorsqu’une entreprise se négocie à une valorisation beaucoup plus élevée que ce que les fondamentaux le justifient, cela peut être le signe que les investisseurs voient une histoire de croissance sous-jacente. Mais si Snap change les choses, cette tendance n’apparaît pas dans les chiffres suffisant pour justifier sa récente croissance du cours de l’action.

Dans les prochains rapports sur les bénéfices de Snap, les utilisateurs actifs quotidiens et les revenus par utilisateur doivent continuer de croître pour aider à transformer le flux de trésorerie disponible négatif de l’entreprise en territoire positif.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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