12 octobre 2021

Pourquoi les actions de TSMC pourraient valoir le détour par TipRanks

Par admin2020

© Reuters. Pourquoi les actions TSMC pourraient valoir le détour

Je suis optimiste sur Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ou TSMC (TSM). C’est le plus grand fabricant mondial de produits semi-conducteurs.

Il y a une pénurie prédominante de puces parce que les usines de TSMC ne peuvent pas faire face à l’activité croissante de 47,2 milliards de dollars par mois des semi-conducteurs.

L’action de cette société se négocie à 21,7% de rabais par rapport à son plus haut de 52 semaines de 142,19 $. (Voir les meilleures actions des analystes sur TipRanks)

Meilleur fournisseur de services de fonderie

La plupart des entreprises de semi-conducteurs sans usine comme Advanced Micro Devices (NASDAQ :), Nvidia, (NASDAQ :), Marvell (NASDAQ 🙂 et Broadcom (NASDAQ 🙂 dépendent des usines de TSMC.

Même Intel (NASDAQ 🙂 a engagé TSMC pour fabriquer ses prochains GPU discrets ARC Alchemist. Le chiffre d’affaires total des services de fonderie en 2020 était de 85,1 milliards de dollars et TSMC en a pris 63%. Samsung (KS :), le plus proche rival de TSMC, ne détient que 17 % des parts de l’industrie de la fonderie.

La demande de pièces semi-conductrices est si forte que les clients des fonderies ne se soucient pas de la hausse des prix jusqu’à 20 % de TSMC sur les frais de fabrication des fonderies. Cette augmentation de prix contribuera à financer le plan triennal de 100 milliards de dollars visant à accroître la capacité de fabrication.

Aucune menace d’Intel et de Samsung

GlobalFoundries et Intel n’ont toujours pas de capacité de fabrication de nœuds de processus 5 nm ou 3 nm pour les deux à trois prochaines années. TSMC sort déjà avec 3 nm l’année prochaine.

La capacité de production de 2 nm sera lancée d’ici 2023. Les usines de puces Fab52 et Fab62 d’Intel de 20 milliards de dollars en Arizona ne sont que des trous dans le sol.

Il faudra environ quatre à cinq ans avant qu’ils puissent être opérationnels. La même chose pourrait être dite pour la future usine de puces au Texas de 17 milliards de dollars de Samsung.

Sans ces nouvelles usines d’Intel et de Samsung, TSMC restera le fournisseur de services de fonderie incontournable.

Ratios de valorisation abordables

La baisse de 10,9% sur trois mois de l’action de TSMC l’a rendue plus abordable. Son P/E à terme n’est que de 25,4x et son prix/ventes TTM est de 10,1x. Ces ratios sont bien inférieurs aux 49,3x et 23,4x de Nvidia.

Ce biais de marché est temporaire, reflétant une crainte géopolitique que la Chine n’envahisse Taïwan. TSMC est une société taïwanaise avec des usines en expansion en Chine. Le succès de Nvidia est en partie dû aux prouesses de fabrication de TSMC.

L’action de Nvidia perdra de son éclat si TSMC la relègue au rang de faible priorité pour les services de fonderie. Les GPU grand public et de centre de données de Nvidia sont principalement fabriqués par TSMC.

Les autres traits remarquables de TSM sont son taux de croissance à terme de 22,9 % et sa marge bénéficiaire nette de 38,2 %.

La prise de Wall Street

Le consensus parmi les analystes de Wall Street est que TSM est un achat modéré, basé sur une recommandation d’achat et une recommandation de conservation. L’objectif de cours moyen de TSMC est de 129 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 16 %.

Conclusion

L’avance massive de TSMC dans la fabrication sous contrat de semi-conducteurs alimente sa rentabilité élevée et son taux de croissance des revenus à deux chiffres. Cela pourrait être un investissement rentable si vous aimez l’industrie des semi-conducteurs en plein essor.

Divulgation : Au moment de la publication, Motek Moyen n’avait aucune position dans aucun des titres mentionnés dans cet article.

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