1 mai 2021

Pourquoi les investisseurs devraient investir dans les bulles d’actifs plutôt que de les éviter, selon JPMorgan

Par admin2020
Bulle boursière
  • Une analyse des bulles d’actifs au cours des 40 dernières années suggère que les investisseurs devraient y adhérer plutôt que de les éviter, a déclaré JPMorgan dans une note vendredi.
  • La banque a constaté que 80% des marchés coûteux qui s’effondrent de manière spectaculaire finissent par atteindre de nouveaux sommets historiques.
  • “Quand je vois une bulle se former, je me précipite pour l’acheter”, a déclaré George Soros.
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Qu’il s’agisse du bitcoin ou de la bourse, d’innombrables observateurs du marché ont averti les investisseurs ces derniers mois (et années) qu’une bulle se formait.

Mais plutôt que d’éviter les bulles, JPMorgan souligne les avantages d’y investir, selon une note de vendredi qui a examiné plusieurs marchés extrêmement coûteux au cours des 40 dernières années.

Les bulles, ou marchés extrêmement chers qui manquent souvent d’explication rationnelle pour leur hausse, se forment avec un récit convaincant qui conduit les analystes à abandonner les critères d’évaluation précédents parce que «cette fois, c’est différent», a expliqué JPMorgan.

“Parfois, les temps ont changé, mais souvent ce n’est pas le cas”, indique la note, indiquant que la bulle Internet a finalement été à la hauteur de ses attentes à long terme, alors que le Nikkei japonais n’a pas encore complètement récupéré de son sommet de 1989. .

L’analyse de JPMorgan a conduit à trois grandes conclusions, selon la note.

1. “Les dépassements de valorisations apparemment extrêmes sont courants, bien que plus dans les actions, les matières premières et les devises que dans les obligations.”

2. “Ces dépassements peuvent durer en moyenne de 9 à 12 mois, mais parfois de nombreuses années.”

3. “80% des marchés coûteux qui s’effondrent de façon spectaculaire finissent par atteindre de nouveaux sommets historiques.”

Les recherches de JPMorgan s’accordent bien avec le célèbre dicton de l’investisseur milliardaire George Soros: «Quand je vois une bulle se former, je me précipite pour l’acheter». Les bulles peuvent durer beaucoup plus longtemps que prévu, et même dans ce cas, la majorité d’entre elles se sont finalement rétablies pour atteindre de nouveaux records.

La question ultime quand il s’agit de trop de bulles est de savoir si elles sont irrationnelles et soutenues par des politiques monétaires faciles des banques centrales, ou “juste des marchés qui ont lancé une amélioration à long terme des fondamentaux”, a déclaré JPMorgan.

La banque a souligné que la cohorte actuelle des marchés les plus chers, à savoir les actions américaines à grande et à petite capitalisation et les matières premières comme le cuivre, était “trop ​​tôt dans son cycle de dépassement pour justifier un virage défensif”, ajoutant que les entreprises et les ménages.

Et si un investisseur n’est pas à l’aise de posséder des marchés coûteux, “concentrez-vous plutôt sur ceux qui ont un soutien politique qui renouvellera le cycle (actions et crédit DM) plutôt que sur ceux qu’aucun décideur ne se sent obligé de soutenir (crypto)”, a conclu JPMorgan.



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