18 avril 2021

Pourquoi tout le monde parle-t-il de Carnival Stock?

Par admin2020

Presque aucune entreprise n’a été plus durement touchée par la pandémie de coronavirus que Carnaval (NYSE: CCL), le plus grand opérateur de croisiéristes au monde.

Incapables de faciliter la distanciation sociale et dépendants des voyages et des loisirs mondiaux, les compagnies de croisière ont essentiellement fermé pendant la crise. Même en temps normal, certains détracteurs considèrent les navires de croisière comme des boîtes de Pétri flottantes, et la pandémie a rendu les croisières inopérantes dans une grande partie du monde.

Le CDC a émis une ordonnance de navigation conditionnelle qui a effectivement interdit les croisières aux États-Unis, et Carnival a déclaré en février qu’il suspendrait les traversées américaines au moins jusqu’en mai. Pendant ce temps, les interdictions plus larges des voyages internationaux ont également rendu difficile la remise en marche des croisières ailleurs.

Un navire de carnaval dans un port

Source de l’image: Carnaval.

En raison de ces défis, le stock de carnaval a plongé pendant la crise, chutant jusqu’à 85% au printemps dernier. Il est toujours en baisse substantielle depuis le début de 2020, comme le montre le graphique ci-dessous.

Graphique CCL

CCL données par YCharts

L’incertitude se traduit généralement par une opportunité sur le marché boursier. Carnival, qui possède plusieurs autres marques, dont Princess, Cunard et Holland America, et ses pairs des compagnies de croisière continuent d’être confrontés à de nombreuses incertitudes sur le moment où la croisière peut revenir à la normale alors que des variantes de virus circulent et que le déploiement du vaccin se heurte à un certain nombre d’obstacles. C’est l’une des raisons pour lesquelles l’action continue d’attirer beaucoup d’attention de la part des investisseurs. Jetons un coup d’œil à quelques autres.

Valeur, valeur, valeur

Les actions de croissance ont été les stars de 2020, mais les actions de valeur reviennent maintenant à la mode. La réouverture économique devrait inverser les tendances de l’année dernière, normaliser les valorisations des actions de haute technologie et propulser les actions de valeur battues à leurs niveaux d’avant la pandémie.

Le carnaval ne correspond pas à la définition traditionnelle d’un stock de valeur, car l’entreprise brûle toujours de l’argent en attendant des conditions de voyage plus sûres, mais c’était une entreprise très rentable avant la pandémie. Les taureaux s’attendent à ce que ces bénéfices reviennent éventuellement.

Il ne fait aucun doute que ses récents résultats financiers ont été laids. Au cours de son premier trimestre de l’exercice 2021, qui s’est terminé le 28 février, la société a déclaré une perte de 2 milliards de dollars selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) et une consommation de trésorerie moyenne mensuelle de 500 millions de dollars, qu’elle prévoit de continuer au deuxième trimestre. .

Carnival a également 1,8 milliard de dollars de dettes venant à échéance au cours des quatre prochains trimestres, bien que la société ait terminé le trimestre avec 11,5 milliards de dollars en liquidités et en placements à court terme, ce qui lui donne suffisamment de liquidités pour survivre pendant plusieurs années, même si les conditions ne s’améliorent pas.

En revanche, au cours de l’exercice 2019 avant la pandémie, Carnival a généré un bénéfice net de 3 milliards de dollars sur un chiffre d’affaires de 20,8 milliards de dollars, ce qui montre que les compagnies de croisière sont un modèle commercial solidement rentable en temps normal. Les taureaux s’attendent à ce que l’entreprise revienne finalement à ces niveaux et voit donc la valeur au prix actuel, en baisse de près de 50% par rapport à avant la pandémie.

La question de la demande refoulée

L’autre pierre angulaire du cas haussier du titre est que la demande refoulée enverra les résultats financiers de Carnival à des niveaux supérieurs à ceux d’avant la pandémie. Il y a de nombreuses preuves que les gens du monde entier sont impatients de voyager une fois que c’est sûr de le faire. Réservation de fonds Le PDG Glenn Fogel a observé en février que les réservations d’hôtels avaient augmenté en Israël à mesure que les taux de vaccination augmentaient, signe de personnes voyageant pour voir leur famille ou simplement pour s’évader.

Alors que les compagnies de croisière comme Carnival pourraient éventuellement bénéficier d’une demande refoulée, car les croiseurs avides sont probablement impatients de repartir à la voile, le secteur sera probablement le dernier de l’industrie du voyage à se redresser, car les compagnies de croisière sont confrontées à des défis particuliers concernant l’accostage à l’international. les ports et même les équipages de réassemblage. Tant que des variantes circulent, les pays peuvent hésiter à autoriser les navires de croisière étrangers à accoster dans leurs ports.

Le premier conte de la Princesse diamant, un navire Carnival où plus de 700 à bord ont contracté un coronavirus et le navire a été maintenu en mer pendant plusieurs semaines, rappelle les risques auxquels l’entreprise est confrontée alors qu’elle revient à la croisière normale. Une autre catastrophe de ce type risque de faire fuir de nombreux passagers potentiels.

Femme regarde le graphique boursier sur l'écran du smartphone

Source de l’image: Getty Images.

Le test décisif ultime

Investir dans Carnival est peut-être le meilleur moyen de parier sur une reprise mondiale de la pandémie de coronavirus elle-même, car la performance de l’action a essentiellement été un test décisif pour la psychologie des investisseurs autour de la crise. Sans surprise, les actions ont bondi en novembre lorsque Pfizer et BioNTech a annoncé un taux d’efficacité de 95% pour leur vaccin, mais a brièvement reculé plus tôt cette semaine lorsque le CDC a annoncé une pause sur le Johnson & Johnson vaccin.

Le rétablissement du carnaval ne peut avoir lieu que si la pandémie est maîtrisée. Par conséquent, les perspectives de l’action sont étroitement liées à l’actualité du virus. Les investisseurs doivent également se rappeler que même si les affaires reviennent à des niveaux normaux, la dette nette a explosé pendant la crise, passant de 11,4 milliards de dollars à la fin de 2019 à 19,8 milliards de dollars lors de son dernier rapport, et les frais d’intérêts supplémentaires liés à ces emprunts comme ainsi que les remboursements seront des vents contraires sur le stock.

Le stock de carnaval pourrait éventuellement se remettre de la pandémie de coronavirus, mais cela pourrait prendre plusieurs années. Même si les États-Unis déploient rapidement des vaccins, une grande partie du monde, y compris l’Europe, a encore du mal à le faire. Certains pays connaissent même une augmentation des cas quotidiens, notamment l’Inde, le Brésil et la Turquie. À l’échelle mondiale, le nombre quotidien de cas augmente, et non plus.

La leçon pour les investisseurs de Carnival à ce stade est, tout comme cela a été le cas l’année dernière, de continuer à être patients.

Cet article représente l’opinion de l’écrivain, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation «officielle» d’un service de conseil haut de gamme Motley Fool. Nous sommes hétéroclites! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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