29 avril 2021

Pourquoi “ vendre en mai et partir ” pourrait être la pire stratégie cette année

Par admin2020

Bonjour!

C’est à nouveau cette période de l’année où les esprits des investisseurs se tournent vers le vieil adage «Vendez en mai et partez».

De mai à octobre est traditionnellement une période de faiblesse pour les actions, d’où la maxime conseillant aux investisseurs de retirer leur argent et de revenir à l’automne.

Cette année, alors que les marchés grondent vers de nouveaux records et que le TSX a augmenté de 10% pour commencer l’année et de 70% par rapport aux creux de mars 2020, de nombreux investisseurs pensent que le moment est peut-être propice pour prendre leur argent et courir.

Ils voudront peut-être réfléchir à nouveau, dit le stratège en chef des placements de BMO Marchés des capitaux, Brian Belski.

Belski souligne que depuis 1990, cette saison a été positive pendant 74% des années où le marché a connu un bon début d’année, comme il l’a fait dans celle-ci.

«En effet, alors que la stratégie de vente en mai peut être tentante pour les investisseurs qui cherchent à prendre des bénéfices, nos travaux montrent que cette stratégie a une efficacité limitée. En tant que tel, nous pensons que les investisseurs devraient rester investis et éviter d’utiliser ce modèle saisonnier pour les stratégies d’investissement à long terme », a-t-il déclaré.

La pandémie de COVID-19 a produit l’un des rallyes les plus rapides du marché post-baissier jamais enregistré, et cela a déconcerté certains investisseurs, les actions inquiétantes se sont surexploitées.

Mais Belski dit que l’histoire suggère à nouveau que ce rallye a encore du chemin à parcourir. Historiquement, les rallyes du marché post-baissier ont été en moyenne 632 jours avant la première correction et ont affiché des rendements de plus de 70% en moyenne. Les trois derniers rallyes de ce type ont duré en moyenne 860 jours, avec un rendement de près de 100% en moyenne. Cela se compare au rebond actuel de la TSX, vieux de 400 jours et en hausse de 70% par rapport à son creux.

BMO prévoit que le TSX atteindra 19 500 d’ici la fin de l’année et recommande de surpondérer les actions de consommation discrétionnaire, les valeurs financières, les produits industriels et les matériaux. Il recommande une sous-pondération dans l’immobilier et les services publics.

«Nous pensons que ce n’est pas parce que le rythme a été plus rapide que les moyennes historiques que le rallye approche de son apogée. En fait, nos travaux suggèrent qu’il reste encore beaucoup de place dans ce rallye du marché post-baissier basé sur les modèles de performance historiques. “

La volatilité est une autre préoccupation, mais Belski dit que si une légère faiblesse des prix a tendance à se produire lorsque la volatilité augmente, elle est souvent de courte durée. «En fait, nous pensons qu’une stabilisation de la volatilité est finalement saine alors que le marché revient à la normale», a-t-il déclaré.

Le point de vue de BMO sur les actions américaines est sensiblement le même, l’analyse montrant que le rendement des actions de mai à octobre s’améliore lorsque l’année démarre en force.

Tout le monde n’est pas d’accord.

Mark Yusko de Morgan Creek Capital Management a dit à CNBC cette semaine, que les risques d’inflation pourraient donner une tournure cahoteuse aux marchés cet été, et que «Vendre en mai» pourrait être une bonne idée.

«Il y aura des endroits où se cacher, mais d’une manière générale, je pense que les marchés seront assez volatils pendant l’été et l’automne et il vaut mieux lever des liquidités, en quelque sorte s’asseoir et acheter des choses sur vente à l’automne », a déclaré Yusko.

Mais BMO croit que la stratégie d’achat et de conservation qui est tombée en disgrâce ces dernières années fonctionne mieux parce qu’il est extrêmement difficile d’essayer de chronométrer le marché et que «même le moindre faux pas peut avoir un impact significatif sur le rendement.

Cela s’est avéré vrai dans ce qui s’avère être le marché boursier 2021 “ inexplorable ”, selon Bloomberg.

Lorsqu’ils sont appliqués au S&P 500, la majorité des indicateurs basés sur des graphiques suivis par Bloomberg ont perdu de l’argent. Tous font pire que l’achat et la conservation, qui est en hausse de 11%.

Éviter le marché boursier pendant n’importe quelle période de temps s’est avéré le plus risqué de tous. Le S&P 500 n’a pas encore reculé de plus de 5% cette année, mais manquer les grands jours a fait encore plus mal. Sans les cinq premières sessions, le gain de 11% de l’indice diminue à 2%.

«Pour essayer de deviner que c’est le bon moment pour sortir du marché, vous pouvez aussi bien vous rendre à Las Vegas», a déclaré Mark Stoeckle, directeur général d’Adams Funds à Bloomberg. «Il y a tout autant de risques à faire ça.



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