24 mai 2021

Récapitulatif hebdomadaire de la bourse et de l’économie: les bénéfices des sociétés du S&P 500 brillent

Par admin2020

Mise à jour des résultats du S&P 500

Le bénéfice par action (BPA) pour toutes les sociétés combinées a augmenté à 190,50 $ la semaine dernière. Un gain de + 0,20% sur la semaine, et + 19,8% depuis le début de l’année.

95% des sociétés du S&P 500 ont désormais publié des résultats pour le premier trimestre. 87% des entreprises ont dépassé les estimations de bénéfices, et les bénéfices ont atteint un total de + 22,8% au-dessus des attentes. (Données I / B / E / S de Refinitiv)

Graphique hebdomadaire SPX

L’indice S&P 500 a reculé de -0,43% pour la semaine.

Graphique du ratio S&P 500 PE

En raison de l’augmentation du BPA et de la baisse du prix, la valorisation est devenue un peu plus attrayante. Le ratio cours / bénéfice (PE) a diminué à 21,8.

Le rendement des bénéfices du S&P 500 était de 4,58%, contre un taux de trésorerie de 1,63%.

Revue des données économiques

le Indice économique avancé (LEI) du Conference Board a augmenté mieux que prévu de + 1,6% en avril. Le LEI a atteint un nouveau record, se remettant complètement de la récession COVID.

«Bien que l’emploi et la production n’aient pas encore retrouvé leurs niveaux d’avant la pandémie, le LEI américain suggère que la tendance à la hausse de l’économie devrait se poursuivre et que la croissance pourrait même s’accélérer à court terme.»

Avec les estimations du PIB réel pour 2021 maintenant + 6,4%.

8 des 10 composantes de l’indice ont augmenté en avril, sous l’effet de la baisse des réclamations hebdomadaires, des prix du S&P 500 et du

Taux de croissance CB LEI Y / Y

Le LEI a augmenté de + 14,7% au cours des 12 derniers mois, soit le taux de croissance annualisé le plus élevé depuis le début de mon ensemble de données en 1999.

Gains notables

le Home Depot (NYSE 🙂 a publié un BPA ajusté du premier trimestre supérieur de + 25% aux attentes et une croissance de + 86% par rapport aux résultats du premier trimestre 2020.

Le trimestre a dépassé de 8% les attentes, soit un taux de croissance de + 32,7% par rapport aux résultats du T1 2020. Il ne fait aucun doute que le géant de la rénovation domiciliaire a profité des commandes à domicile, et la tendance semble s’accélérer alors que la société continue d’afficher des taux de croissance record de ses revenus.

Au cours des 4 derniers trimestres, les taux de croissance des revenus trimestriels sont de + 23,4%, + 23,2%, + 25,1% et maintenant + 32,7%. Auparavant, le taux de croissance moyen des revenus était d’environ 6%.

Les marges brutes se sont améliorées à 33,98%, les marges opérationnelles ont progressé à 15,42% (alors que le résultat opérationnel a augmenté de + 76%), la société a réitéré ses prévisions, tout en annonçant un programme de rachat d’actions de 20 milliards de dollars.

La société a maintenant déclaré un chiffre d’affaires de 141 milliards de dollars et un bénéfice d’exploitation de 20,7 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, deux records pour l’entreprise.

Il y a beaucoup de bonnes nouvelles déjà inscrites dans le stock aux prix actuels. Pour l’avenir, ces résultats permettront des comparaisons difficiles à venir.

Recherchez la croissance des ventes pour revenir à la moyenne à long terme. À l’heure actuelle, le stock revient à la moyenne mobile de 50 jours. Je regarde un support potentiel autour de 285 $ – 293 $ devrait prendre en charge à l’échec de 50 jours.

Graphique de la semaine

Tout était question de revenus de détail la semaine dernière. Les bénéfices ont été excellents dans tous les domaines, les cinq principaux détaillants ayant déclaré des bénéfices bien supérieurs aux attentes. Voici la répartition dans l’ordre dans lequel ils ont déclaré:

Home Depot: + 25,3% au-dessus des attentes, + 86% de croissance d’une année sur l’autre

(NYSE :): + 39,7% au-dessus des attentes, + 43% de croissance en glissement annuel

(NYSE :): + 67% au-dessus des attentes, + 525% de croissance d’une année sur l’autre

: + 23% au-dessus des attentes, + 81% de croissance en glissement annuel

: (les attentes étaient pour un BPA de – 0,39 USD, mais ils ont en fait déclaré un BPA positif de 0,39 USD à un taux de croissance de 119% d’une année sur l’autre)

Les revenus ont également dépassé les attentes dans tous les domaines.

Home Depot: + 7,7% au-dessus des attentes, + 33% de croissance d’une année sur l’autre

Walmart: + 4,7% au-dessus des attentes, + 3% de croissance d’une année sur l’autre

Objectif: + 11,2% au-dessus des attentes, + 23% de croissance d’une année sur l’autre

Lowe’s: + 2,6% au-dessus des attentes, + 24% de croissance d’une année sur l’autre

Macy’s: + 7,9% au-dessus des attentes, + 56% de croissance d’une année sur l’autre

Toutes les entreprises ont réaffirmé leur confiance dans la reprise économique en améliorant leurs prévisions. Cela ne devrait pas être aussi surprenant après que le taux de croissance annualisé des ventes au détail en avril ait atteint un niveau record.

Résumé

Ce fut une semaine lente pour les données économiques. Les bénéfices du commerce de détail ont occupé le devant de la scène. Les bénéfices restent excellents, puisque les estimations de croissance des bénéfices pour 2021 sont désormais de + 35% et les projections de croissance des bénéfices de 2022 et 2023 sont respectivement de + 12% et + 9%.

Dans un contexte de taux d’intérêt bas, il n’y a pas d’alternative aux actions. Les fondamentaux restent globalement favorables aux actifs risqués, mais je ne serais pas surpris de voir une correction à proximité de la moyenne mobile de 50 semaines.

Mais au second plan, il y a le potentiel que nous assistons à une erreur politique majeure. En 2018, la Réserve fédérale pensait que l’inflation était une menace. Ils ont relevé les taux d’intérêt et ont complètement ignoré l’inversion de la courbe des taux. Avec le recul, c’était une erreur évidente.

Aujourd’hui, la Fed s’est engagée à permettre à l’inflation de courir pendant un certain temps avant de procéder à un changement de politique. Peut-être ne voulant pas répéter la même erreur qu’ils ont commise en 2018. Ils continuent de croire que l’inflation sera transitoire, et j’espère qu’elle le sera. Mais en attendant, ils courent le risque dont ils auront besoin pour resserrer la politique monétaire au-delà de ce que le marché peut supporter.

Il n’y a pas si longtemps, les taux projetés par la Fed resteraient à 0% jusqu’en 2023. Les lecteurs réguliers savent que je doutais vraiment qu’ils soient jamais en mesure de réussir. Après ce rapport, une partie du discours de la Fed a déjà commencé à changer.

Nous verrons comment cela évoluera au cours des prochains mois en fonction de l’endroit où l’IPC entre en jeu. Surveillez-les pour qu’ils arrêtent d’abord l’achat mensuel de 120 milliards de dollars de bons du Trésor et de titres hypothécaires (peut-être dès septembre si l’IPC continue de chauffer) et le marché du travail s’améliore).




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