Risque d’investissement lié à l’inflation: comment protéger votre portefeuille contre la hausse des prix
Photographe: Chris Ratcliffe / Bloomberg
Photographe: Chris Ratcliffe / Bloomberg
Avez-vous besoin de commencer à préparer votre portefeuille pour la hausse des prix? C’est une question qui est actuellement vivement débattue dans les cercles financiers.
Avec une nouvelle administration américaine qui cherche à dépenser gros et à propulser une reprise économique, et la Réserve fédérale déterminée à ne pas relever les taux d’intérêt jusqu’à ce qu’un rebond soit bien amorcé, les marchés financiers prévoient que l’inflation aux États-Unis augmentera d’un peu plus de 2%. Une légère hausse est également attendue dans d’autres économies développées.
Certains économistes s’inquiètent bien que les prévisions actuelles soient trop optimistes.
Humeur de reflation
Les investisseurs s’attendent à une hausse modérée de l’inflation au cours des cinq prochaines années
Source: Bloomberg
Ils craignent que la combinaison d’une forte augmentation de la masse monétaire, de la détermination des banques centrales de ne pas étouffer une reprise et d’un possible boom des dépenses de consommation post-pandémique ne crée des problèmes. De plus, des facteurs comme la mondialisation et la main-d’œuvre bon marché en Chine qui ont maintenu la croissance des prix à un faible niveau pendant des décennies s’estompent.
«C’est un cocktail qui pourrait facilement engendrer une poussée d’inflation», a déclaré Stephen Miller, conseiller chez GSFM, une unité du groupe canadien CI Financial Group., Et vétéran du marché obligataire depuis 30 ans. «Je suis un peu nerveux.»
BloombergOpinion
De John Authers
Les chiffres macroéconomiques récents suggèrent que les pressions inflationnistes sont inquiétantes, même si elles ne se sont pas encore éclatées. Les prix payés par les fabricants, mesurés par l’enquête ISM, sont ceux qui subissent la plus forte pression depuis près d’une décennie. Pendant ce temps, les coûts unitaires de main-d’œuvre, mesurés trimestriellement, suggèrent également que la main-d’œuvre devient plus chère, d’une manière qui n’a pas été vue depuis des décennies. Le marché a-t-il donc vraiment raison d’être si confiant que l’inflation restera sous contrôle?
+
Lire la chronique complète
Les sceptiques rétorquent que les travailleurs ont peu de pouvoir de négociation pour faire grimper les salaires (historiquement un facteur clé des épisodes inflationnistes) à une époque de chômage élevé et de faible syndicalisation. Ils soutiennent que les prévisions après la crise financière de 2008 selon lesquelles une politique monétaire facile annoncerait le retour de l’inflation sont tombées à plat.
Lire la suite: Le grand débat sur l’inflation se réchauffe avec des milliards de dollars en jeu
Pour l’économie dans son ensemble, toute l’inflation n’est pas mauvaise. Dans un monde endetté, une certaine inflation aiderait à alléger le fardeau réel. Mais pour certains investisseurs, en particulier ceux qui se souviennent de l’impact corrosif de la hausse de l’inflation dans les années 1980, même entendre le débat émerger suffit à faire trembler les nerfs. Inflation puces à la valeur réelle d’économies et d’investissements, ce qui signifie que vous avez besoin de rendements plus élevés pour votre argent pour conserver le même pouvoir d’achat.
Voici ce que vous pouvez faire pour protéger votre portefeuille du risque:
L’option d’or
Vous pourriez penser que l’or est votre premier arrêt en tant que couverture contre l’inflation, mais ce n’est pas si simple.
Bien que le métal précieux garde sa valeur à très long terme – chercheurs une fois estimé qu’une once d’or aurait acheté le même nombre de pains à Babylone il y a plus de 2 500 ans qu’à l’époque moderne – à court terme, elle fluctue comme n’importe quel actif négocié. Pour le moment, l’or est en baisse d’environ 10% par rapport au sommet historique de l’année dernière.
Bien que les conseillers disent que l’or peut être une partie raisonnable d’un portefeuille équilibré dans de petites proportions, ils mettent en garde contre une trop forte pression. Contrairement aux actions, vous ne gagnez pas de rendement en les détenant. Et si vous achetez le métal physique, il y a des coûts de détention à prendre en compte.
«Même historiquement, l’or et l’inflation n’ont pas été corrélés pendant de très longues périodes, par exemple de 1983 à 1990», a déclaré Guy LeBas, stratège en chef des titres à revenu fixe chez Janney Montgomery Scott, gestionnaire de patrimoine. «À plus long terme, l’or présente probablement un aspect de couverture contre l’inflation, mais il existe de meilleures couvertures contre l’inflation ailleurs dans le système financier.»
Plus volatil
L’or est moins corrélé à l’inflation que vous ne le pensez
Source: Bloomberg
Il suggère de se pencher plutôt sur les métaux industriels, les matières premières énergétiques et les actions à dividende à croissance.
Mettre l’argent au travail
La règle de base standard des finances personnelles est d’avoir trois à six mois de dépenses immédiatement accessibles en espèces en tant que fonds d’urgence. Une fois que vous avez cela (ou un chiffre plus élevé si vous pensez que votre position est plus vulnérable que la moyenne), les experts conseillent de rechercher des alternatives, en particulier avec des taux d’intérêt au plus bas.
“Nous voyons un risque majeur pour les dépôts bancaires, en particulier dans les économies asiatiques où une grande partie de la population a une forte mentalité d’épargne et préfère avoir une grande partie de la richesse inactive au lieu de la placer dans des portefeuilles d’investissement”, a déclaré Dhruv Arora, fondateur du gestionnaire de patrimoine numérique singapourien Syfe. «Dans l’environnement actuel, investir est une nécessité pour aider les investisseurs particuliers à se protéger contre la hausse de l’inflation.»
Si vous détenez des liquidités parce que vous prévoyez faire un gros achat au cours des prochaines années et que vous avez besoin de certitude, les conseillers vous recommandent de rechercher des moyens de faire fructifier cet argent pour vous. Par exemple, les banques de pays comme le Royaume-Uni et l’Australie proposent comptes de compensation hypothécaire, où le solde d’un compte lié à votre prêt hypothécaire est déduit du montant total de votre prêt, ce qui vous fait économiser des intérêts.
Les comptes de dépôt à terme, qui vous obligent à ne pas retirer votre argent pendant une période déterminée, offrent également des taux légèrement plus élevés que ceux qui vous donnent un accès instantané.
Exposition à la croissance économique
Normalement, la théorie économique conventionnelle soutient que l’inflation se produit lorsque la croissance augmente (la situation de stagflation des années 1970, lorsque l’inflation élevée associée à une récession était une exception). Il serait donc logique d’augmenter l’exposition aux investissements qui en bénéficieraient pendant une période d’expansion économique.
«Il existe un vent favorable pour les actifs exposés à l’activité économique», a déclaré Leon Goldfeld, gestionnaire de portefeuille au sein de l’équipe de solutions multi-actifs de JPMorgan Asset Management. «Vous voulez être exposé à la croissance. Vous voulez avoir la diversification comme moyen de gérer les risques. »
Ainsi, les entreprises qui peuvent soit gagner plus d’argent en période de croissance, soit avoir la capacité d’augmenter leurs prix avant l’augmentation des coûts sont considérées comme des couvertures contre l’inflation.
Thomas Poullaouec, responsable des solutions multi-actifs Asie-Pacifique chez T. Rowe Price, affirme que les secteurs produisant des biens inclus dans les paniers d’inflation des prix à la consommation sont particulièrement utiles. «Par exemple, les stocks de ressources naturelles, les matériaux devraient bénéficier de la hausse des prix des produits de base», a-t-il déclaré.
Protection des prix
Une autre option populaire pour ceux qui recherchent une protection contre la hausse des prix sont obligations indexées sur l’inflation. Ceux-ci sont principalement émis par les gouvernements dans le but de maintenir les coûts d’emprunt souverains à un niveau bas.
Leur principal et leurs taux d’intérêt sont ajustés en fonction de l’inflation. Cela signifie qu’ils gagnent en valeur lorsque l’inflation augmente.
Mais si l’inflation reste faible, vous pouvez perdre du terrain en les conservant si les rendements obligataires réguliers augmentent. Ils sont également devenus plus chers à mesure que les attentes de hausse de l’inflation se sont solidifiées.
En tant que tel, leur principal attrait est pour les investisseurs qui pensent que les risques d’inflation sont plus élevés que ce que le marché évalue actuellement.
Kellie Wood, gestionnaire de fonds à revenu fixe chez Schroders Plc à Sydney, dit qu’elle a augmenté l’exposition de son portefeuille aux obligations indexées sur l’inflation tout en réduisant les avoirs en obligations nominales en partie parce qu’elle pense que les banques centrales seront disposées à tolérer beaucoup plus d’inflation qu’elles auraient. historiquement. «Ils auront besoin de voir le blanc de ses yeux avant de se resserrer», dit-elle.
Protection Rush
Alors que les anticipations d’inflation augmentent, les investisseurs investissent davantage de liquidités dans des fonds négociés en bourse qui suivent les obligations protégées contre l’inflation
Source: Bloomberg Intelligence
Options de propriété
Les investisseurs à la recherche d’une couverture contre l’inflation au moyen d’actifs physiques – un tampon traditionnel contre la hausse des prix – pourraient s’inspirer de la croûte supérieure.
«Les aristocrates européens savent depuis longtemps que vous achetez des terrains et que vous regardez votre patrimoine augmenter», a déclaré Chris Bedingfield, spécialiste de l’immobilier, gestionnaire de portefeuille chez Quay Global Investors. «Cela a de la valeur.»
Bedingfield ne fait pas partie de ceux qui prédisent le retour imminent de l’inflation. Mais pour ceux qui veulent entrer dans l’immobilier, il suggère de se concentrer sur les emplacements, qu’ils soient résidentiels ou commerciaux, à proximité des nœuds urbains ou des banlieues populaires. Il prévient cependant que les investisseurs doivent se méfier du battage médiatique entourant certains secteurs. «Le boom du commerce électronique est réel, mais beaucoup de gens paient trop cher», a-t-il déclaré.
Alternative crypto?
Les partisans du Bitcoin vantent son potentiel en tant que couverture contre l’inflation en raison de sa rareté intrinsèque – l’offre est plafonnée à 21 millions de pièces. Pourtant, les sceptiques affirment que quelque chose a également besoin d’une valeur et d’une désirabilité intrinsèques, et pas seulement d’une offre limitée, pour constituer une véritable couverture contre l’inflation.
C’est un débat qui est sur le point de se poursuivre, mais le conseil des professionnels de la finance est clair: faites preuve d’une extrême prudence. La surveillance financière du Royaume-Uni a averti les consommateurs qui investissent dans les crypto-monnaies de se préparer à perdre tout leur argent.
Dans l’ensemble, les conseils classiques sont toujours valables.
«C’est la construction d’un portefeuille diversifié qui est la clé», a déclaré Alex Shields, un conseiller de la société de planification financière indépendante basée à Londres The Private Office. «Je n’investirais certainement pas dans un seul domaine juste pour obtenir la protection contre l’inflation. “
Source by