8 mai 2021

Seagate Stock est un moyen peu coûteux d’investir dans le cloud

Par admin2020

Les disques durs ne sont pas morts, mais vous pardonnez de penser le contraire.

Il n’y a pas si longtemps, chaque ordinateur portable était livré avec un lecteur vrombissant. Pas plus. Les disques durs ont pratiquement disparu des produits de consommation.

Seagate

fait des campagnes depuis plus de quatre décennies, et les investisseurs ont toujours été sceptiques. À plusieurs reprises, l’entreprise a été critiquée comme étant trop compétitive, banalisée, extrêmement cyclique et obsolète. Ces soucis ont fait

Seagate

l’un des stocks les moins chers du domaine technologique, ce qui est toujours le cas aujourd’hui.

Les actions de Seagate ont rebondi de manière impressionnante cette année, en hausse de 47% pour atteindre 91 dollars récemment, mais l’action ne représente toujours que 14 fois les estimations de bénéfices pour les 12 prochains mois.

Les cycles de boom-and-bust ont conduit à un vannage incessant, ne laissant que trois fabricants de disques: Seagate,

Numérique occidental

(WDC), et

Toshiba

(6502.Japan), contre des centaines au sommet.

Les deux acteurs américains, Seagate et Western Digital, détiennent près de 90% du marché. Mais Western s’est diversifié en achetant le géant de la mémoire flash SanDisk en 2016, ce qui fait de Seagate le dernier disque dur pur jeu.

C’est un bon endroit pour être. Seagate prospère avec de nouveaux marchés cibles et une technologie en évolution rapide. Son plus grand marché était autrefois les PC et autres appareils grand public – la société fabriquait de petits disques pour les lecteurs de musique Apple iPod – mais la plupart des PC sont désormais livrés avec des disques SSD haute capacité. Et tandis que Seagate vend toujours des disques pour le stockage externe, les jeux et quelques autres applications grand public, il s’est recentrée sur une grande opportunité: le cloud.

Aujourd’hui, plus de 65% de la capacité de Seagate est destinée aux applications de grande capacité, comme le cloud, avec juste une petite partie du reste encore visible sur les PC. Selon le directeur financier de Seagate, Gianluca Romano, le stockage de masse devrait générer 90% des revenus d’ici 2025.

Au niveau de base, les «nuages» sont des bâtiments industriels géants remplis de serveurs, de commutateurs, de stockage SSD et de disques durs – la plupart de ces disques sont fournis par Seagate et Western Digital.

L’opportunité du cloud entraîne une nouvelle phase de croissance pour Seagate. Lors du récent appel sur les résultats de la société, le PDG Dave Mosley a surpris les investisseurs en prévoyant une croissance des revenus d’au moins 10% au cours du calendrier 2021, tirée par une combinaison de la demande croissante du cloud et de la stabilisation des ventes des entreprises. Cela marquerait la première année de croissance à deux chiffres de Seagate depuis 2012.

La forte croissance des acteurs du cloud public offre un vent favorable. Au premier trimestre, les revenus de Microsoft Azure ont augmenté de 50%, Google Cloud d’Alphabet a augmenté de 46% et

Services Web Amazon,

32%.

Le besoin croissant de stockage de masse propulse la demande pour les plus gros disques Seagate, qui passeront probablement de 18 téraoctets aujourd’hui à 70 téraoctets au cours des prochaines années, grâce à une technologie émergente appelée HAMR, ou enregistrement magnétique assisté par la chaleur, qui utilise des lasers. pour chauffer brièvement les supports magnétiques, ce qui permet un stockage plus dense.

Pendant ce temps, le PDG Mosley voit également d’autres nouvelles opportunités. «Il y a un tas de données de périphérie qui ne sont pas correctement utilisées; il est en fait supprimé avant de pouvoir être utilisé », dit-il Barron’s. «Dans le langage de l’intelligence artificielle, l’inférence est acquise et les données ont disparu. À l’avenir, vous voudrez peut-être conserver les données et voir des machines de plus en plus puissantes. » Il cite la vidéo de surveillance comme exemple.

L’analyste de Morgan Stanley Katy Huberty, qui a une cote de surpondération sur les actions Seagate, a un objectif de base de 98 $ et un prix haussier de 119 $, 30% au-dessus des niveaux récents. Elle voit les bénéfices de l’exercice 2022 croître de 43%, à 7,56 $ l’action, bien avant le consensus de Wall Street de 6,69 $. L’exercice financier de la société se termine en juin.

Seagate pourrait même être un jeu sur la crypto-monnaie, compte tenu de la récente flambée de la demande de lecteurs liés à Chia, une nouvelle crypto-monnaie lancée par Bram Cohen, le créateur de BitTorrent, un protocole de communication qui a facilité le partage de fichiers volumineux.

Chia s’appuie sur le stockage, au lieu de la puissance de traitement, pour exploiter de nouvelles devises. (Chia utilise le terme «ferme» plutôt que «mien».)

L’analyste de Northland Capital Markets, Gus Richard, a déclaré que les agriculteurs de Chia ont déclenché une hausse des ventes au détail de lecteurs de haute capacité, doublant les prix sur certains marchés asiatiques. Si cela continue, les approvisionnements d’entraînement se resserreraient et les prix augmenteraient.

Seagate continue de générer des flux de trésorerie disponibles solides et a un programme de rachat d’actions agressif qui va de pair avec un rendement de dividende de 3%.

L’autorisation de rachat actuelle est de 4,4 milliards de dollars, 20% de la capitalisation boursière de Seagate, et c’est après que la société a dépensé 1,75 milliard de dollars en rachats au cours des deux derniers trimestres. Le CFO Romano admet que l’action n’est pas aussi bon marché qu’elle l’était autrefois – elle a doublé depuis l’été dernier – mais il soutient que les actions restent sous-évaluées.

Sur la base de son multiple de bénéfices prévisionnels, Seagate se négocie avec une décote de plus de 50% par rapport au

Composite Nasdaq

indice. Et il rapporte moins de deux fois les ventes estimées, bien en dessous de la moyenne sept fois supérieure pour les stocks cloud dans le

Global X Cloud Computing

ETF (CLOU).

Seagate pourrait désormais être le pari le moins cher du monde sur le cloud.

Écrire à Eric J. Savitz à eric.savitz@barrons.com



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