4 septembre 2021

@theMarket: les investisseurs recherchent des actions plus élevées / iBerkshires.com

Par admin2020

Par Bill Schmickchroniqueur iBerkshires

Le proverbial Wall of Worry a fourni de nombreuses prises de pied aux investisseurs cette semaine. Les moyennes principales ont continué à atteindre de nouveaux sommets (ou ont plané juste en dessous d’eux), malgré les mauvaises nouvelles et se sont plutôt concentrées sur tout ce qui pourrait justifier des prix plus élevés.

La croyance que la variante Delta du coronavirus pourrait culminer dans les États les plus touchés a suffi à encourager les investisseurs. Non pas que l’infection extrêmement contagieuse ait jamais eu beaucoup d’impact sur les marchés de toute façon. Pourtant, l’espoir que Delta ait atteint un sommet a donné du poids aux actions de croissance à grande capitalisation.

Près de 30 milliards de dollars d’argent frais qui sont entrés sur le marché depuis juillet ont contribué à la hausse de cet été. Il semble que de nombreux investisseurs de détail avec de l’argent sur la touche aient attrapé la fièvre FOMO. Ce comportement « à tout prix » pourrait expliquer pourquoi les valorisations continuent d’être tendues à la hausse, malgré la croyance que nous avons déjà vu des bénéfices « de pointe » sur le marché boursier.

Comme je l’ai mis en garde les investisseurs, le symposium de Jackson Hole de la semaine dernière était un non-événement, le président de la Fed, Jerome Powell, s’en tenant à son scénario selon lequel la réduction viendrait, mais pas encore. Cela a soulagé une partie de l’inquiétude des marchés quant au début de la réduction, au moins jusqu’à la réunion du FOMC du 22 septembre. Des données sur l’emploi plus faibles pour le mois dernier, je pense, reporteront toute réduction jusqu’à ce que davantage de données soient à venir. Cela pourrait signifier qu’aucune action de la Fed n’est prévue avant novembre 2021. Les lecteurs devraient entendre beaucoup de critiques de la part des responsables de la Fed avant la réunion du 22 septembre. Leurs discours, leurs idées et leurs opinions fréquents sont destinés à donner aux marchés suffisamment de temps pour s’adapter à une baisse sans (espérons-le) provoquer une crise de colère.

Dans l’intervalle, les stratèges actions sont partagés entre l’appel à des prix encore plus élevés à l’avenir ou l’avertissement d’une correction imminente en septembre, ce qui, historiquement, n’a pas été gentil avec les marchés. Mais ce ne sera pas forcément le cas cette année. Au cours des années où le marché boursier a enregistré de solides gains à la hausse, comme cette année, les deux tiers du temps, les actions ont connu un assez bon mois.

Cependant, l’histoire, en particulier à une époque d’événements extraordinaires, tels que la pandémie actuelle, ainsi que d’énormes mesures de relance monétaire et budgétaire, n’a pas été un prédicteur précis des marchés financiers. L’analyse technique est également moins efficace pour déterminer les mouvements du marché lorsque les actions continuent d’atteindre de nouveaux sommets historiques semaine après semaine. Les marchés peuvent fonctionner comme des élastiques qui sont étirés et étirés jusqu’à ce qu’ils se cassent. Le problème est que personne ne peut évaluer la force des élastiques.

Par exemple, pendant des mois, j’ai ciblé 4 550 sur l’indice S&P 500 comme un endroit probable où nous pourrions voir une certaine consolidation, du moins dans les principales moyennes. Les traders ont poussé les actions près de ce niveau à plusieurs reprises cette semaine pour reculer à la fin de la journée.

À l’heure actuelle, l’indice S&P 500 dans son ensemble est extrêmement suracheté, tout comme le NASDAQ, sinon moins. La dynamique de nombreux titres est également en train de s’essouffler. Pourtant, la petite capitalisation, l’indice Russell 2000, qui a été maintenu pendant la majeure partie de l’année, semble prêt à rattraper les principales moyennes dans les semaines à venir.

Les métaux précieux semblent également avoir de l’espace pour fonctionner. L’or est sorti d’une fourchette de huit ans, mais il n’y a pas encore eu de suite. Le prix ne fait que varier dans une fourchette étroite. Le dollar, je suppose, déterminera quand et si l’or montera. Le billet vert est dans une fourchette de négociation depuis des mois. Il s’affaiblit actuellement face à un panier de devises. Plus il s’affaiblit, en supposant que les taux d’intérêt restent bas, plus le prix de l’or est élevé, ou du moins c’est la théorie.

Bitcoin et Ethereum, deux des principales devises cryptographiques, ont réagi à la faiblesse du dollar. Bitcoin, après avoir passé les derniers mois à digérer sa baisse de plus de 64 000 $ à 28 000 $, a progressivement augmenté semaine après semaine. J’ai dit “pouce” au lieu de saut ou de pic, car la volatilité autour de Bitcoin s’est calmée.

Certains analystes pensent que l’entrée d’un grand nombre d’institutions sur le marché des crypto-monnaies (par opposition à la seule monnaie de détail) a eu un effet calmant sur les mouvements de prix. Ethereum, d’autre part, a surpassé Bitcoin, ce qui peut signifier que la crypto n’est plus un spectacle Bitcoin à un cheval. Cela pourrait être un autre signe que le marché de la cryptographie arrive à maturité.

Si Bitcoin peut franchir le niveau de 51 000 $ (ce qui n’est pas une tâche facile), déclarent les chartistes, alors les chances d’un mouvement plus élevé augmentent considérablement. Certains taureaux crypto s’attendent à voir 100 000 $/pièce d’ici la fin de l’année. À la baisse, Bitcoin en dessous de 46 000 $ et Ethereum en dessous de 3 500 $ m’indiqueraient que ce mouvement ascendant a échoué.

Quant à l’économie, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, la fin des paiements de relance et la hausse des chèques de chômage devraient avoir ralenti la croissance de l’économie ce trimestre, ce qui pourrait également être un vent contraire pour le marché boursier. Les demandes de chômage continuent de baisser, mais le nombre de chômeurs est encore assez élevé, malgré le nombre énorme d’emplois non pourvus dans tout le pays. La masse salariale non agricole d’août 2021 a été une déception, l’économie n’ayant récupéré que 235 000 emplois, soit la moitié des prévisions du consensus.

Gardons le cap sur le front de l’investissement, même si nous pourrions connaître un peu de turbulences ce mois-ci. Et bon week-end de la fête du travail à tous.

Bill Schmick est le partenaire fondateur d’Onota Partners, Inc., dans les Berkshires. Ses prévisions et opinions sont purement personnelles et ne représentent pas nécessairement les vues d’Onota Partners Inc. (OPI). Aucun de ses commentaires n’est ou ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Adressez vos demandes à Bill au 1-413-347-2401 ou envoyez-lui un courriel à bill@schmicksretiredinvestor.com.

Toute personne recherchant des conseils en investissement individualisés doit contacter un conseiller en investissement qualifié. Aucune des informations présentées dans cet article n’est destinée à être et ne doit pas être interprétée comme une approbation d’OPI, Inc. ou une sollicitation à devenir un client d’OPI. Le lecteur ne doit pas supposer que les stratégies ou les investissements spécifiques discutés sont employés, achetés, vendus ou détenus par OPI. Les investissements dans des titres ne sont pas assurés, protégés ou garantis et peuvent entraîner une perte de revenu et/ou de capital. Cette communication peut inclure des opinions et des déclarations prospectives, et nous ne pouvons garantir que ces croyances et attentes se révéleront exactes. Les investissements dans des titres ne sont pas assurés, protégés ou garantis et peuvent entraîner une perte de revenu et/ou de capital. Cette communication peut inclure des opinions et des déclarations prospectives, et nous ne pouvons garantir que ces croyances et attentes se révéleront exactes.




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