5 juin 2021

Verizon Stock est-il un achat ?

Par admin2020

Verizon (NYSE : VZ) est souvent considéré comme un stock défensif à feuilles persistantes. Il possède le plus grand réseau sans fil d’Amérique, il verse un rendement de dividende à terme élevé de 4,4% et l’action se négocie à seulement 11 fois les bénéfices à terme. Il a également augmenté son dividende chaque année pendant 14 années consécutives.

Cependant, Verizon a également constamment sous-performé le marché. Après avoir pris en compte les dividendes réinvestis, il a généré un rendement total d’environ 150 % au cours des 10 dernières années. qui bat AT&T‘s (NYSE : T) rendement total inférieur à 70 %, mais c’est à peu près la moitié du S&P 500un rendement total de près de 300 %.

Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des gains futurs, mais les investisseurs peuvent regarder les rendements passés de Verizon et se demander s’il est plus intelligent d’acheter simplement un fonds indiciel à faible coût qui suit le S&P 500 à la place. Jetons un nouveau regard sur les activités de Verizon et voyons si son action vaut toujours la peine d’être achetée aujourd’hui.

Un utilisateur de smartphone est assis avec un chien à la maison.

Source de l’image : Getty Images.

Les principaux atouts de Verizon

Verizon a trois atouts principaux. Premièrement, son activité de base sans fil, qui est répartie sur les marchés grand public et d’entreprise, sert plus de clients que T Mobile (NASDAQ : TMUS) et AT&T. En tant que leader du marché, Verizon peut dépenser moins d’argent pour de grandes campagnes marketing et des mises à niveau de réseau.

Deuxièmement, Verizon n’a pas mordu plus qu’il ne peut mâcher avec de grandes acquisitions de télévision payante et de médias, comme AT&T l’a fait avec DirecTV et Time Warner. Verizon a presque dégringolé sur la même pente glissante avec ses achats malheureux d’actifs Internet d’AOL et de Yahoo, mais ces échecs ont coûté beaucoup moins cher que la tentative ratée d’AT&T de fusionner ses segments FAI, télévision payante et médias en une entreprise verticalement intégrée. Verizon a récemment accepté de vendre 90 % de ces actifs médias à Gestion globale d’Apollo (NYSE : APO).

Enfin, l’activité de télévision payante de Verizon – qui est regroupée avec son activité Internet filaire et haut débit Fios, qui a servi 13,3 millions de clients au dernier trimestre – est également beaucoup plus petite que le segment de télévision payante d’AT&T. Par conséquent, il est moins exposé aux coupe-câbles et au virage séculaire vers les services de streaming.

Les principales faiblesses de Verizon

Les points forts de Verizon en font un meilleur achat que AT&T, mais il présente également trois faiblesses. Premièrement, T-Mobile a dépassé AT&T en tant que deuxième opérateur sans fil des États-Unis après sa fusion avec Sprint l’année dernière.

Une nouvelle concurrence de T-Mobile – qui promeut une stratégie de “non-opérateur” consistant à éliminer les contrats, les téléphones subventionnés, les frais de couverture de données, les frais de résiliation anticipée et d’autres problèmes – pourrait réduire le pouvoir de tarification de Verizon et l’obliger à intensifier son marketing dépenses à nouveau.

Deuxièmement, le réseau 5G de T-Mobile offre désormais une couverture d’environ 33 % de plus aux États-Unis que celle de Verizon et d’AT&T. combiné réseaux 5G. T-Mobile a pris de l’avance en utilisant des spectres de bande inférieure, qui sont allés plus loin que les spectres de bande supérieure utilisés par Verizon et AT&T. Les coûts de Verizon pourraient augmenter à mesure qu’il étend ses réseaux 5G pour correspondre à la portée de T-Mobile.

Sur la base de ces faits, les investisseurs axés sur la croissance pourraient préférer acheter les actions de T-Mobile, qui ont augmenté de plus de 760% depuis ses débuts en bourse il y a près de huit ans.

Enfin, la dette à long terme de Verizon a grimpé en flèche au cours de la dernière décennie. Il a accumulé la majeure partie de cette dette après avoir racheté Vodafonela participation de 45% de Verizon Wireless pour 130 milliards de dollars en 2014.

Graphique VZ de la dette totale à long terme (trimestrielle) montrant une tendance à la hausse.

La source de données: YCharts

Verizon a terminé le trimestre dernier avec un ratio dette nette non garantie/EBITDA ajusté de 2,9. Il prévoit de réduire légèrement cet effet de levier à 2,8 d’ici la fin de 2021, mais cette dette élevée pourrait l’empêcher de faire tous les investissements nécessaires pour rester en tête de T-Mobile et AT&T.

Pas un mauvais stock, mais pas un bon non plus

Les revenus d’exploitation de Verizon ont chuté de 3% en 2020 alors que la pandémie a freiné la demande de nouveaux téléphones et que ses segments de télévision payante et de publicité se sont effondrés. Cependant, le resserrement des dépenses a augmenté son BPA ajusté de 2%.

Les analystes s’attendent à ce que les revenus d’exploitation et le BPA ajusté de Verizon augmentent tous deux d’environ 4 % cette année, les clients achetant de nouveaux appareils 5G et passant à de nouveaux forfaits fibre. La cession de ses actifs médias à Apollo devrait également réduire considérablement son exposition aux industries des médias numériques et de la publicité saturées.

Son cash-flow libre, qui a augmenté de 32% à 23,6 milliards de dollars l’an dernier, devrait également couvrir facilement ses dividendes car il réduit sa dette. En termes simples, les activités de Verizon devraient rester stables dans un avenir prévisible.

Par conséquent, Verizon reste un investissement décent pour les investisseurs qui souhaitent simplement préserver leur capital et battre l’inflation, et ne sont pas trop soucieux de battre le marché. Cependant, les investisseurs qui font juste un peu plus de devoirs peuvent probablement trouver des actions ou des ETF plus prometteurs qui battent régulièrement le marché.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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