29 juin 2021

Voici 1 action à dividende à haut rendement en laquelle vous pouvez avoir confiance

Par admin2020

Assez souvent, une action affichant un rendement de dividende élevé est un signal d’alarme indiquant que l’entreprise peut être en difficulté. C’est une indication que les investisseurs commencent à soupçonner que le dividende va être réduit, surtout si le rendement de l’action est aberrant par rapport à d’autres sociétés du même secteur d’activité.

Cela dit, certains types d’actions offrent un rendement élevé en raison de la nature de leur activité, et ce n’est pas un signal d’alarme. Les fiducies de placement immobilier (FPI) ont régulièrement des rendements de dividendes élevés, et Annaly Gestion du capital (NYSE : NLY) est l’un de ces stocks avec un rendement qui semble élevé mais qui est en fait assez sûr et gérable.

photo d'une calculatrice, de l'argent et des dividendes

Source de l’image : Getty Images.

Une source de rendements élevés

Les REIT ont généralement des rendements supérieurs à la normale car ils sont tenus de distribuer la majorité de leurs bénéfices sous forme de dividendes afin de maintenir leur exonération de l’impôt sur les sociétés. Les fiducies de placement immobilier suivent généralement un modèle propriétaire/locataire, dans lequel la FPI développe un bien locatif productif tel qu’un immeuble de bureaux, un complexe d’appartements ou un centre commercial.

Annaly Capital est une FPI hypothécaire, qui est différente de la FPI typique. Les FPI hypothécaires n’investissent pas dans l’immobilier; ils investissent dans la dette immobilière. Et Annaly est une agence de FPI, ce qui signifie qu’elle se concentre sur les prêts hypothécaires garantis par le gouvernement fédéral. Cela signifie que l’entreprise prend un risque de crédit limité, mais qu’elle est plus exposée aux taux d’intérêt, elle doit donc contrôler étroitement son exposition aux taux d’intérêt. À bien des égards, les FPI hypothécaires ressemblent davantage à une banque qu’à la FPI typique.

Annaly achète des titres adossés à des créances hypothécaires qui ont des rendements d’environ 3 % à 4 %, puis utilise un effet de levier (en d’autres termes, de l’argent emprunté) pour transformer le portefeuille en quelque chose qui supporte un rendement de dividende proche de 10 %. La FPI hypothécaire fait ce qu’un investisseur individuel fait lorsqu’il utilise la marge. Supposons que vous vouliez investir 1 000 $ dans une action. Vous pouvez utiliser la marge pour acheter 2 000 $ d’actions. Une FPI hypothécaire est plus susceptible d’investir 1 000 $ et d’utiliser un effet de levier pour acheter 7 000 $ de titres adossés à des créances hypothécaires. Cette utilisation de l’effet de levier peut devenir un risque lorsque les marchés boursiers connaissent des périodes d’illiquidité. Nous avons vu cela se produire l’année dernière pendant les premiers jours de la pandémie. À peu près tous les FPI hypothécaires ont été contraints de réduire leur dividende, mais Annaly a réduit son versement au minimum.

Annaly ajoute son exposition au crédit

Annaly exploite trois stratégies d’investissement de base. Sa stratégie d’agence se concentre sur l’achat de titres adossés à des créances hypothécaires garantis par le gouvernement américain. Le groupe de crédit résidentiel se concentre sur les prêts hypothécaires non garantis, tandis que les prêts du marché intermédiaire se concentrent sur les petites entreprises qui sont soutenues par des sociétés de capital-investissement. Annaly a récemment vendu son entreprise d’immobilier commercial.

Au premier trimestre, Annaly a gagné 3,76 % sur ses actifs et a payé 0,42 % en intérêts débiteurs. Cela a donné à la société un écart d’intérêt net de 3,34 %. L’effet de levier (ou le montant des emprunts pour soutenir ces actifs) a nettement diminué au cours de l’année écoulée, passant de 6,4 fois à 4,6 fois. L’effet de levier est une arme à double tranchant : il peut amplifier les gains à la hausse et exagérer les pertes à la baisse. De plus, si Annaly utilise un effet de levier au prix du marché, elle peut être obligée de mettre en place des capitaux supplémentaires. L’effet de levier à la valeur du marché coûte moins cher, mais il s’agit d’un prêt garanti, et si la valeur de la garantie diminue, la banque demandera au FPI hypothécaire de verser plus de liquidités.

Annaly augmente son exposition aux prêts hypothécaires qui ne sont pas garantis. Il s’agit de prêts qui ne satisfont pas aux exigences d’un prêt hypothécaire admissible pouvant être assuré par le gouvernement. Ils s’adressent souvent aux investisseurs immobiliers professionnels et aux emprunteurs indépendants, et ils portent des taux d’intérêt plus élevés que l’hypothèque typique d’une agence. Ces prêts ne sont pas des prêts subprime comme on l’a vu en 2005-2006. Ils sont souvent fortement surdimensionnés et l’emprunteur démontre sa capacité à payer soit avec des relevés bancaires, soit avec les revenus attendus sur la propriété.

Au fur et à mesure qu’Annaly développe cette partie de ses activités, elle devrait voir ses marges d’intérêt augmenter, ce qui réduira le besoin d’effet de levier. Il verse actuellement un dividende trimestriel de 0,22 $ par action, ce qui donne à l’action un rendement de dividende de 9,5%. Dans la plupart des autres industries, un rendement de dividende de 9,5% est un énorme drapeau rouge, mais dans le cas d’Annaly, c’est normal. Puisqu’il rapporte un rendement si élevé, ce ne sera pas le titre le plus excitant à surveiller (ne cherchez pas des pops chics dans ce secteur), mais pour les investisseurs à revenu, c’est un rendement auquel vous pouvez faire confiance.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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