20 février 2021

Voici ce qui a effrayé le marché boursier cette semaine

Par admin2020

Les marchés boursiers ont continué de tourbillonner vendredi alors que les acteurs du marché tentaient de déterminer quels courants croisés concurrents finiraient par l’emporter sur les autres. En fin de compte, le Moyenne industrielle Dow Jones (DJINDICES: ^ DJI) fini presque plat, avec le S&P 500 (SNPINDEX:^GSPC) se déplaçant plus bas et le Composite Nasdaq (NASDAQINDEX: ^ IXIC) ramasser une petite quantité.

Indice

Changement en pourcentage

Changement de point

Dow

+ 0,003%

+1

S&P 500

(0,19%)

(7)

Composite Nasdaq

+ 0,07%

+9

Source de données: Yahoo! La finance.

La plupart des investisseurs se sont concentrés sur le marché boursier ces derniers temps, en particulier compte tenu de la façon dont les principaux indices de référence ont atteint des sommets sans précédent à de nombreuses reprises ces derniers mois. Cependant, les changements sur le marché obligataire menacent d’avoir un impact sur les actions et certains pensent que les mouvements des obligations modifient déjà l’environnement des investisseurs d’une manière qui pourrait s’avérer problématique pour le marché boursier à l’avenir.

Que se passe-t-il dans les obligations?

L’un des fondements de la hausse des cours des actions est que les investisseurs ont peu de bonnes alternatives. Les taux d’intérêt sont restés au plus bas depuis des années, ce qui fait des obligations un investissement loin d’être idéal. La Réserve fédérale a indiqué qu’elle ne serait pas pressée de permettre aux taux à court terme de monter dans un proche avenir et qu’elle poursuivra probablement les efforts qu’elle a déployés pour maintenir les taux à long terme à un niveau bas également.

Cependant, les investisseurs obligataires semblent avoir perdu confiance dans la volonté de la Fed de continuer à soutenir les taux bas. En moins d’un mois, les taux des bons du Trésor à 30 ans sont passés de 1,78% à 2,14%. Ce taux est en hausse de près d’un point de pourcentage depuis juillet dernier.

Bâtiment du Trésor américain vu de l'extérieur.

Source de l’image: Getty Images.

De nombreux investisseurs accordent une plus grande attention aux bons du Trésor à 10 ans et affichent un comportement similaire. Les taux à dix ans ont brièvement chuté à moins de 0,4% pendant les profondeurs du marché baissier des coronavirus, mais le rendement est ensuite passé à 1,35%.

Un gros problème pour les détenteurs de fonds obligataires

Ces hausses peuvent ne pas sembler si importantes. Après tout, les taux se situaient habituellement entre 4% et 8% dans les années 1990, et il y avait un énorme marché haussier des actions pendant cette période. De même, les actions se sont bien comportées au milieu des années 2000, même avec des rendements obligataires de 3,5% à 5% pour le Trésor à 10 ans.

Cependant, l’impact sur les investisseurs du marché obligataire a été considérable. Étant donné que les rendements sont si faibles, une augmentation, même minime, peut avoir un impact disproportionné sur les prix. Le FNB d’obligations du Trésor iShares 20 ans et plus (NASDAQ: TLT) est en baisse de 9% en moins de deux mois depuis le début de 2021. L’ETF obligataire a perdu 16% de sa valeur depuis l’été dernier.

Les pertes pour les fonds obligataires plus diversifiés n’ont pas été aussi graves, mais ont tout de même causé des souffrances inattendues. Le FNB Vanguard Total Bond Market (NASDAQ: BND) est en baisse d’environ 2% depuis le début de l’année et a chuté près du double depuis la fin juillet.

Ce que cela signifie pour les actions

Au moins jusqu’à présent, la hausse des rendements obligataires n’a pas eu d’impact substantiel sur le marché boursier. Cependant, à un moment donné, des taux plus élevés permettraient aux épargnants qui ont dû recourir à des placements en actions plus risqués pour obtenir un revenu de revenir à des jeux plus conservateurs. Cela pourrait supprimer une source clé de demande d’actions, ce qui pourrait peser sur les gains futurs du marché.

Cependant, il ne faut pas oublier que la plupart des investisseurs se concentrent actuellement non pas sur le revenu, mais plutôt sur la croissance. Les obligations n’offriront jamais de véritables opportunités de croissance, et donc même une forte hausse des rendements obligataires pourrait ne pas provoquer un grand renversement de nombreuses actions de renom qui ont joué un rôle si clé dans l’envoi des marchés à des niveaux records.




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