10 avril 2021

Voici, la renaissance mondiale des petites capitalisations

Par admin2020

BOui Brian Manby, Analyste principal, Recherche

Alors que le premier trimestre touche à sa fin, il y a déjà eu une vie pleine de manchettes sur les marchés financiers. De Bitcoin à GameStop à la hausse des obligations rendements, les contes de fées du marché ne manquent pas, mais la renaissance du monde en minuscule et valeur les actions semblent être plus un fait durable que de la fantaisie.

Les petites capitalisations ont dominé au début de l’année, et l’investissement value prend enfin de l’ampleur. Février a été le meilleur mois pour la valeur américaine par rapport à croissance depuis la bulle technologique du début des années 2000, surperformant de près de 6%.

Si les petites capitalisations et les actions de valeur ont bénéficié d’un changement de paradigme aux États-Unis, les actions de valeur à petite capitalisation des marchés développés n’ont pas non plus été laissées pour compte.

Jetez un œil au graphique suivant, qui relate la performance depuis le début de l’année des stratégies axées sur la valeur de WisdomTree aux États-Unis et dans les régions développées.

Performance YTD (NAV)

Figure 1_YTD Performance_NAV

Veuillez cliquer sur le symbole respectif du Fonds pour une performance standardisée: DLS, DOL, EES, EPS.

Alors que l’ampleur de la surperformance a certainement été plus prononcée aux États-Unis, la valeur des petites capitalisations développées a doublé la performance de ses grande casquette contrepartie aussi.

Nous pensons que c’est emblématique d’un paradigme changeant et d’un nouveau départ pour les opprimés Taille et les facteurs de valeur.

Catalyseurs sectoriels

Nous pensons que les tendances de la composition sectorielle ont été particulièrement utiles pour alimenter le récent rallye de la valeur des petites capitalisations, en particulier dans un environnement économique qui donne aux secteurs cycliques beaucoup de pistes.

De nombreux stratèges en investissement prévoient une reprise de la croissance économique en 2021, à la mesure de la réouverture des économies mondiales, de la distribution du vaccin COVID-19 et d’une reprise de l’activité des consommateurs. Ces tendances peuvent mettre en place des secteurs de valeur traditionnels, tels que l’industrie, l’énergie, la finance et l’immobilier, pour un succès durable – expositions clés dans Fonds international de dividendes à petite capitalisation (DLS) de WisdomTree et surpondérations relatives par rapport à son homologue à grande capitalisation (DOL, le WisdomTree International LargeCap Dividend Fund).

Figure 2_Exposition du secteur

Le plus notable est la surpondération de 10% des produits industriels, ce qui indique deux caractéristiques potentiellement bénéfiques des DLS dans l’environnement de marché actuel.

Tout d’abord, il y a la relation entre une reprise de l’activité économique et la façon dont cela profiterait aux secteurs qui sont mis à profit pour cette activité. Les industriels, par définition, sont peut-être les mieux placés pour un retour industriel.

L’appel de rendement

Deuxièmement, la propension aux dividendes sur les marchés développés. L’investissement de valeur et le versement de dividendes sont pratiquement synonymes. Après que de nombreuses entreprises européennes ont suspendu leurs dividendes l’année dernière pendant les affres de la pandémie, leur reprise pourrait être additive pour un rallye de valeur qui semble déjà avoir attrapé un vent arrière.

Mais une crainte commune lorsqu’on investit dans des entreprises plus petites par rapport aux plus grandes est le sacrifice rendement du dividende, en particulier aux États-Unis

Nous admettons qu’il y a là du mérite. Après tout, les petites entreprises peuvent être désavantagées par rapport aux grandes entreprises, qui ont des opérations plus robustes, des bilans plus solides et une rentabilité durable. Naturellement, les grandes entreprises peuvent avoir plus de flexibilité pour créer de la valeur pour les actionnaires via le paiement de dividendes, ce qui se traduit par des rendements plus attractifs.

Cependant, alors que les investissements à petite capitalisation nécessitent actuellement un sacrifice du rendement des dividendes aux États-Unis, ils peuvent être récompensés par une remontée des rendements sur les marchés développés.

Le rendement sur DLS est d’environ 30 points de base supérieur au DOL à la fin du mois de février. Comparez cela aux États-Unis, où les grandes entreprises (mandatées par EPS, le WisdomTree US LargeCap Fund) éclipsent le rendement des plus petits (représentés par EES, le WisdomTree US SmallCap Fund), et il y a soudainement un argument encore plus convaincant en faveur d’un investissement de taille à l’étranger.

Figure 3_Caractéristiques des dividendes

Des ratios inférieurs, un plus grand attrait

Nous serions négligents d’ignorer le évaluation profil de la valeur internationale des petites capitalisations. Malgré l’attention qu’ils ont méritée cette année, associée à un bilan de performance impressionnant, les actions de valeur à petite capitalisation du monde entier se négocient toujours à des remises confortables par rapport à leurs pairs à grande capitalisation. Cela nous indique que les investisseurs ne sont pas encore aussi sérieux qu’ils devraient l’être en matière de petites capitalisations, ce qui crée une opportunité avantageuse.

Figure 4_ ratios d'évaluation

Malgré leur rebond en début d’année, les actions de valeur à petite capitalisation des États-Unis et des pays développés se négocient à une décote de 20% à 25% par rapport aux grandes capitalisations ratio cours / bénéfices (P / E) base. De même, il existe même des réductions disponibles dans avant P / E des mesures.

Même avec leur début d’année propice, les petites capitalisations internationales sont toujours à la traîne des petites capitalisations américaines, de sorte que les valorisations peu coûteuses des premières devraient vous rassurer sur le fait qu’elles pourraient encore avoir de la marge pour se redresser sans craindre de surpayer.

Un paradigme changeant

Dans l’environnement de marché actuel, nous pensons que les tables tournent en faveur des petites capitalisations et des investissements de valeur alors que l’économie continue de se redresser.

Nous avons déjà plaidé en faveur des investissements à petite capitalisation aux États-Unis, et nous croyons plus que jamais qu’il est tout aussi important d’envisager des allocations à petite capitalisation à l’étranger. Il peut y avoir des récompenses que le reste du marché n’a pas encore découvertes.

Sauf indication contraire, toutes les données proviennent de WisdomTree, FactSet et Bloomberg, en date du 28/02/21.

À l’origine publié par WisdomTree, le 6/4/21


Investisseurs américains uniquement: cliquez sur ici pour obtenir un prospectus du FNB WisdomTree contenant les objectifs de placement, les risques, les frais, les dépenses et d’autres informations; lisez attentivement et réfléchissez bien avant d’investir.

L’investissement comporte des risques, y compris une éventuelle perte de capital. L’investissement étranger comporte des risques de change, politiques et économiques. Les fonds axés sur un seul pays, secteur et / ou fonds qui mettent l’accent sur les investissements dans de petites entreprises peuvent connaître une plus grande volatilité des prix. Les investissements dans les marchés émergents, les devises, les titres à revenu fixe et les investissements alternatifs comportent des risques supplémentaires. Veuillez consulter le prospectus pour en savoir plus sur les risques.

Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. Ce matériel contient les opinions de l’auteur, qui sont susceptibles de changer, et ne doivent pas être considérées ou interprétées comme une recommandation de participer à une stratégie commerciale particulière, ou réputées être une offre ou une vente de tout produit d’investissement et ne doivent pas être invoqué comme tel. Il n’y a aucune garantie que les stratégies discutées fonctionneront dans toutes les conditions du marché. Ce matériel représente une évaluation de l’environnement du marché à un moment précis et n’est pas destiné à être une prévision d’événements futurs ou une garantie de résultats futurs. Ce matériel ne doit pas être considéré comme une recherche ou un conseil en investissement concernant un titre en particulier. L’utilisateur de ces informations assume l’entier risque de toute utilisation faite des informations fournies ici. Ni WisdomTree, ni ses sociétés affiliées, ni Foreside Fund Services, LLC ou ses sociétés affiliées ne fournissent de conseils fiscaux ou juridiques. Les investisseurs qui recherchent des conseils fiscaux ou juridiques doivent consulter leur conseiller fiscal ou juridique. Sauf indication contraire expresse, les opinions, interprétations ou conclusions exprimées dans les présentes ne représentent pas nécessairement les vues de WisdomTree ou de l’une de ses sociétés affiliées.

Les informations MSCI ne peuvent être utilisées que pour votre usage interne, ne peuvent être reproduites ou rediffusées sous aucune forme et ne peuvent être utilisées comme base ou composant de tout instrument financier, produit ou indice. Aucune des informations MSCI n’est destinée à constituer un conseil en investissement ou une recommandation de prendre (ou de s’abstenir de prendre) tout type de décision d’investissement et ne peut être invoquée en tant que telle. Les données et analyses historiques ne doivent pas être considérées comme une indication ou une garantie de toute analyse, prévision ou prédiction des performances futures. Les informations MSCI sont fournies «telles quelles» et l’utilisateur de ces informations assume l’intégralité du risque de toute utilisation faite de ces informations. MSCI, chacune de ses sociétés affiliées et chaque entité impliquée dans la compilation, le calcul ou la création de toute information MSCI (collectivement, les «Parties MSCI») décline expressément toute garantie. En ce qui concerne ces informations, aucune partie MSCI ne pourra en aucun cas être tenue responsable pour tout dommage direct, indirect, spécial, accessoire, punitif, consécutif (y compris la perte de bénéfices) ou tout autre dommage (www.msci.com)

Jonathan Steinberg, Jeremy Schwartz, Rick Harper, Christopher Gannatti, Bradley Krom, Tripp Zimmerman, Michael Barrer, Anita Rausch, Kevin Flanagan, Brendan Loftus, Joseph Tenaglia, Jeff Weniger, Matt Wagner, Alejandro Saltiel, Ryan Krystopowicz, Kara Marciscano, Jianing Wu et Brian Manby sont des représentants inscrits de Foreside Fund Services, LLC.

Les fonds WisdomTree sont distribués par Foreside Fund Services, LLC, aux États-Unis uniquement.

Vous ne pouvez pas investir directement dans un indice.

En savoir plus sur ETFtrends.com.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.



Source by