18 février 2021

Vous voulez éviter le prochain krach boursier? Ne tombez pas dans ce dangereux mythe de l’investissement

Par admin2020

Le marché boursier a explosé à la hausse au cours des 11 derniers mois, rebondissant brusquement du marché baissier des coronavirus et produisant des rendements incroyables. Certaines actions ont vu le cours de leurs actions doubler, tripler ou augmenter encore davantage grâce à l’optimisme de leurs actionnaires quant à l’évolution future de leurs activités sous-jacentes.

Pourtant, chaque fois que le marché monte rapidement, certains investisseurs s’inquiètent de l’imminence d’un krach boursier. Afin de se protéger, certains de ces investisseurs s’appuient sur certains types d’actions jugées moins volatiles que l’ensemble du marché. Mais avant de sortir et d’acheter un tas d’actions défensives à faible volatilité – ou un ETF à faible volatilité qui vous donne une exposition diversifiée à tout un portefeuille d’entre elles – vous ont être conscient qu’ils ne peuvent pas offrir une protection complète contre un ralentissement du marché.

Océan avec panneau disant Danger avec une photo d'un requin.

Source de l’image: Getty Images.

Le mythe des actions à faible volatilité

L’investissement dans des actions à faible volatilité est devenu une tendance importante au lendemain de la crise financière de 2008 et début 2009. Les investisseurs voulaient investir en bourse, mais ils ne voulaient pas être soumis aux énormes fluctuations que les principaux indices de référence comme le S&P 500 traversé pendant les marchés baissiers. Au lieu de cela, ils espéraient trouver des investissements qui fourniraient des rendements solides, mais avec moins de bosses en cours de route.

Plusieurs FNB sont devenus populaires à la suite du mouvement des investisseurs à faible volatilité. Ils ont inclus iShares Edge MSCI Minimum Volatility USA (NYSEMKT: USMV) et Invesco S&P 500 à faible volatilité (NYSEMKT: SPLV), qui sont tous deux arrivés sur le marché en 2011.

L’objectif déclaré de ces FNB était d’investir dans des actions dont les mouvements de prix avaient historiquement été moins volatils que l’ensemble du marché. Comme le dit iShares, ces actions présentent «potentiellement moins de risques» et, historiquement, ces actions avaient moins baissé que l’ensemble du marché pendant les périodes de ralentissement.

Pourtant, lorsque le marché baissier des coronavirus s’est produit au début de 2020, il a renversé toutes les anciennes règles. En conséquence, les actions à faible volatilité n’ont pas réussi à répondre aux attentes selon lesquelles elles subiraient des coups moins dramatiques que leurs pairs à volatilité plus élevée:

Graphique SPLV

SPLV données par YCharts.

Qu’est ce qui c’est passé?

Le problème lorsque l’on regarde l’histoire pour élaborer une stratégie d’investissement est que l’histoire ne se répète pas toujours. Dans le cas du marché baissier il y a un an, la sagesse conventionnelle sur les actions qui feraient bien s’est avérée totalement erronée.

Il s’est avéré que de nombreuses actions technologiques à forte croissance et très volatiles ont été les plus performantes du marché boursier. La pandémie COVID-19 a rendu ces entreprises essentielles en raison de leur capacité à permettre aux entreprises d’effectuer une transformation numérique rapide afin de s’adapter aux mesures de santé publique telles que les fermetures d’entreprises et les verrouillages.

En revanche, de nombreuses industries traditionnellement défensives ne s’en tiraient pas aussi bien. Les valeurs financières, par exemple, ont souffert du fait que la menace d’un chômage élevé a forcé les banques à augmenter considérablement leurs réserves financières en cas de défaut de paiement. De nombreux stocks industriels ont dû fermer leurs installations de fabrication, subissant d’énormes pertes. Même certaines valeurs de consommation n’ont pas tenu leur promesse de performance à faible volatilité, en particulier celles qui vendaient des biens discrétionnaires moins essentiels et ne pouvaient pas adapter rapidement leurs opérations à un modèle de commerce électronique numérique.

Le résultat net a été que les actions à faible volatilité et les ETF qui les détenaient ont chuté tout aussi fort que le marché dans son ensemble pendant la récession. Cependant, ils n’ont pas rebondi comme les autres actions l’ont fait. En conséquence, certains sont toujours par rapport au point de départ de 2020 il y a plus d’un an, et de nombreux autres sont toujours en retard sur le marché.

Rien ne fonctionne parfaitement

Il est toujours tentant d’essayer de profiter des avantages de l’investissement boursier sans les risques encourus. Cependant, compter sur des actions défensives pour vous protéger du prochain krach boursier est au mieux imprudent. Peu importe les performances d’une action dans le passé, rien ne garantit qu’elle ne sera pas aussi vulnérable au prochain marché baissier que toute autre action.




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