15 juin 2021

Vous voulez garder votre argent ? Évitez les stocks de cannabis avec ces 3 traits

Par admin2020

La première étape pour gagner de l’argent en investissant dans des actions est de conserver l’argent que vous avez déjà. C’est particulièrement vrai en ce qui concerne le secteur de la marijuana, où – malheureusement – il existe une abondance de mauvaises options parmi lesquelles choisir.

Heureusement, l’industrie du cannabis est en train de mûrir, mais il existe déjà quelques traits communs parmi les plus faibles. Mis à part les signaux d’alarme généraux comme l’endettement et la non-rentabilité, assurez-vous de prêter attention à ces trois cartes de visite pour les actions de cannabis qui nuiront à la valeur de votre portefeuille.

Deux personnes regardant un tableau financier sur un ordinateur portable.

Source de l’image : Getty Images.

1. Culture et capacité de fabrication surdimensionnées

Lorsque les entreprises de cannabis s’efforcent de se développer, il est évident qu’elles doivent avoir suffisamment de marijuana pour répondre à la demande. Mais l’un des points d’achoppement les plus courants de l’industrie est d’anticiper une demande supérieure à celle qui existe réellement sur le marché.

À maintes reprises, les entreprises ont investi massivement dans des serres ou d’autres installations de culture pour augmenter la capacité de production en prévision de revenus qui ne semblent jamais se matérialiser. Ensuite, lorsque les frais généraux pèsent trop longtemps sur les résultats, la direction annonce tristement que la capacité supplémentaire doit être désactivée, comme lorsque Aurora Cannabis (NASDAQ : ACB) fermé une de ses installations et réduit la production d’une autre de 75 % à la fin de l’année dernière.

En tant qu’investisseur, il est difficile de juger si les plans d’une entreprise pour construire un nouvel espace de culture seront fructueux. Heureusement, vous pouvez facilement éliminer les entreprises qui ont déjà trébuché en vous développant au-delà de ce qui est soutenu par la demande. Si le coût des marchandises vendues (COGS) d’une entreprise non rentable absorbe un pourcentage obstinément élevé des revenus trimestriels, c’est un signe qu’il y a inefficacité. Par exemple, au troisième trimestre fiscal 2021, Aurora Cannabis avait un coût des ventes de 127,54 millions de dollars et un revenu net total de seulement 55,16 millions de dollars. La direction a attribué cela à l’effet néfaste de la capacité inutilisée.

2. Cibler les segments de produits les moins lucratifs

Les matières premières et les produits simples se vendent moins cher à l’unité que les produits plus complexes nécessitant une transformation importante. Dans l’industrie du cannabis, cela signifie que les produits comme les vaporisateurs, les huiles, les produits comestibles, les crèmes pour la peau et les boissons ont des marges plus intéressantes que la fleur de marijuana séchée en vrac.

De plus, ces articles complexes sont moins susceptibles d’être concurrencés par des produits illégaux, car leur fabrication nécessite généralement un équipement industriel spécialisé. Cela ne veut pas nécessairement dire que c’est toujours plus facile de réaliser un profit sur les ventes de chaque unité, mais cela garantit que les concurrents devront dépenser plus d’avance pour acheter le bon matériel avant de pouvoir commencer à concourir pour des parts de marché.

Il est donc logique d’éviter les entreprises qui se concentrent sur la vente de fleurs de cannabis à moins qu’ils n’aient prouvé qu’ils peuvent le faire de manière rentable à grande échelle. Sachez que des entreprises non rentables comme Aurora Cannabis et Groupe Cronos peuvent concourir dans des segments lucratifs tout en étant victimes de prix de vente moyens bas. Il y a une différence entre concurrencer dans un segment de produits et en tirer une grande partie du chiffre d’affaires total.

3. Les concessions comptables habituelles

Je suis de l’avis général que plus les bénéfices d’une entreprise sont solides, moins ses résultats financiers ont besoin d’explications pour impressionner les investisseurs. De nombreuses entreprises de cannabis ne sont pas rentables – parfois pour des raisons que la direction ne peut contrôler, comme les changements de prix du cannabis en vrac. Cela signifie qu’ils ne peuvent pas déclarer de valeurs positives pour leurs bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), mais ils veulent quand même déclarer quelque mesure financière qui va dans la bonne direction. Ainsi, le concept d’EBITDA “ajusté” est né (ou du moins j’imagine).

En bref, de nombreux cultivateurs de marijuana comme Aurora Cannabis et Cronos Group recalculent leur EBITDA pour tenir compte des fluctuations du prix du marché du cannabis et des dépenses ponctuelles, puis déclarent la valeur résultante en tant qu’EBITDA ajusté.

Il n’y a rien de mal à fournir des mesures alternatives que les investisseurs peuvent utiliser pour évaluer une action. D’un autre côté, les entreprises de cannabis les plus saines n’ont pas besoin de reconditionner leurs résultats pour avoir l’air attrayants, il est donc probablement bon de faire attention à celles qui le font.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.




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